21世纪经济报道记者 欧雪 深圳报道
过会超一年，IPO排队超两年，深圳壹连科技股份有限公司（下称“壹连科技”）终于提交了注册申请。
7月22日，深交所官网显示，壹连科技在创业板提交注册，同步更新了招股说明书。
自2014年与宁德时代携手以来，壹连科技的业绩在新能源浪潮中迅猛增长。2023年，公司营收已突破30亿元大关，净利也高达2.55亿元。
值得注意的是，宁德时代不仅作为其最大客户，更是在其背后扮演着重要股东的角色。2021年，长江晨道成为壹连科技的第4大股东，而宁德时代身影在长江晨道的股权架构中悄然显现。
记者获悉，壹连科技此次拟募资11.93亿元，主要投向电连接组件系列产品生产溧阳建设项目、宁德电连接组件系列产品生产建设项目、新能源电连接组件系列产品生产建设项目、研发中心建设项目并补充流动资金。
随着上市钟声渐近，壹连科技与宁德时代的紧密联系显著加速了其成长。然而，这种依赖关系也引起了市场对公司业务独立性的担忧。
仰“宁”鼻息？
公开资料显示，壹连科技深耕电连接组件产业，主要产品涵盖电芯连接组件、动力传输组件以及低压信号传输组件等各类电连接组件。
目前，公司下游客户包括宁德时代、小鹏汽车、沃尔沃等知名企业，覆盖领域从工业设备、消费电子等传统应用领域向新能源汽车、储能等新兴应用领域拓展。
在壹连科技最新提交的招股说明书中，“宁德时代”一词被提及了48次。
实际上，这两家公司的合作还要追溯到2014年。
当年，壹连科技开始与宁德时代合作并小批试产新能源低压信号传输组件。次年2015年，双方继续深入开发新能源动力传输组件。
经过两年时间的磨合，在2016年6月，壹连科技开始向宁德时代等客户批量供应电芯连接组件和动力传输组件，这也代表着壹连科技的产品应用逐步向新能源行业拓展。
2017年，壹连科技顺利开发新一代FPC采样电芯连接组件。因此，在2018年时，壹连科技成为国内最早一批同时具备线束采样和FPC采样电芯连接组件量产能力的供应商，并开始向宁德时代批量供应，这标志着双方合作的又一里程碑。
双方合作之深，推动业绩发展之快。早在2019年，宁德时代就向壹连科技贡献了4.39亿元的订单，占当年总营收比例高达59.71%，已超出证监会设定的大客户重大依赖50%的界定标准。
此后，宁德时代每年都稳坐壹连科技“第一大客户”的宝座，并且贡献的销售收入和收入占比逐年攀高。
招股书显示，2021年至2023年，宁德时代贡献的销售收入分别已达9.28亿元、18.75亿元和21.87亿元，占壹连科技总营收比重分别为64.72%、67.98%和71.13%。
依赖程度如此之高，监管层在问询阶段及上会现场都对壹连科技提出了相关质疑，要求公司说明其是否对宁德时代存在重大依赖、相关风险是否充分披露等。
在最新招股书中，壹连科技坦言，“公司与宁德时代已建立稳定的合作关系且预计在未来一定时期内仍将存在对宁德时代的销售收入占比较高的情形”。
此外，公司还表示，未来业务发展和经营业绩存在因销售收入依赖于宁德时代而受到不利影响的风险。
大客户变大股东
实际上，宁德时代与壹连科技之间的联系比外界所知的还要更“紧密”。
IPO前夕，壹连科技迎来了公司的第四次增资。在2021年6月，一家名为“长江晨道”的企业悄然入股，以现金出资方式认缴公司新增注册资本441.14万元，增资价格为18.13元。
此后，长江晨道一跃成为壹连科技的第4大股东，持股比例为9.01%，仅次于公司的控股股东和实际控制人。
招股书显示，长江晨道成立于2017年，是一家以非公开方式募集资金、以投资活动为目的设立的有限合伙企业，主要投资领域为“对新能源产业投资”。
值得注意的是，细究长江晨道的股东架构，宁德时代的身影在其中悄然显现。
从长江晨道的有限合伙人队伍来看，宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司是宁德时代全资子公司；北京华鼎新动力股权投资基金（有限合伙）、湖北长江招银产业基金合伙企业（有限合伙）、湖北省长江合志股权投资基金合伙企业（有限合伙）均是宁德时代股东。
此外，长江晨道的间接出资人——招银国际资本管理（深圳）有限公司也是宁德时代的股东。
入股的同时，壹连科技及其实际控制人还与长江晨道签署了对赌协议，约定了“要求回购权”、“优先清算权”等特殊性权利和安排。
目前，虽然长江晨道与壹连科技之间的对赌协议已终止，但仍然保留了恢复效力的条款，规定若公司上市申请失败，回购义务将自动恢复。
有趣的是，自长江晨道2021年入股后，壹连科技对宁德时代的销售额也开始激增。
2019年至2020年，壹连科技向宁德时代的销售金额分别在4.39亿元和4.36亿元，主要在4亿元规模级别徘徊。
而到了2021年，壹连科技向宁德时代的销售金额一下子暴涨到9.28亿元，较2019年和2020年翻了一番有余。
与宁德时代的合作迅猛增长，这一点也体现在壹连科技的业绩数据上。
2019年至2020年，壹连科技业绩还有所下滑，分别实现营收7.35亿元、6.99亿元；净利8191.8万元、6518.13万元。
而到了2021年，情况直转向上，壹连科技实现营收14.34亿元，同比增长约105.15%；净利1.39亿元，同比增长约112.96%。
此后在2022年及2023年，随着与宁德时代的合作不断加深，壹连科技业绩也水涨船高，分别实现营收27.58亿元、30.75亿元；净利2.3亿元、2.55亿元。
既是大客户又是大股东，宁德时代这层双重身份激发了外界对于双方潜在利益输送的猜疑。即将上市之际，这个身份让投资者们尤为关注，质疑这种依赖关系是否将影响公司的长期发展和风险管理。
（图源：深交所网站；壹连科技上市申请材料）
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