南方财经记者程浩 东莞报道
东莞上市公司佳禾智能近日宣布，其全资子公司佳禾国际计划以1.22亿欧元（约合10亿元人民币）初步对价，收购德国知名音频设备品牌拜亚动力（beyerdynamic）全部股份及相关股东借款。最终交易金额将根据交割日财务数据确定。目前，佳禾智能已启动审计、评估及境外投资审批程序。
拜亚动力成立于1924年，是全球专业耳机市场的领先品牌。BDKG定位于高端音频领域，销售网络覆盖欧洲、美国、中国等全球主要市场。凭借卓越的音频技术、精湛的德国制造工艺和持续的创新能力，BDKG在全球专业耳机市场享有较高品牌知名度，并多次获得国际设计和音频奖项等。财报数据显示，2024年BDKG实现营业收入8445.1万欧元，同比+16.57%；净利润854.3万欧元，实现扭亏为盈。
公告显示，目前佳禾智能主要以ODM模式与终端品牌商开展业务合作，逐步拓展自主品牌业务、提升业务附加值是公司的业务发展战略之一。BDKG依托深厚的品牌底蕴，自主研发、制造和销售品牌产品，在全球高端专业音频产品领域取得较高认可度。
2024年年报数据显示，佳禾智能实现营收24.67亿元，资产总额达到43.75亿元，业务覆盖耳机、音箱、智能手表、智能眼镜等多种消费电子产品，其中耳机产品收入占比77.25%。
佳禾智能表示，此次收购将快速提升品牌业务收入规模，增强品牌业务运营能力，助力公司拓展欧美市场，完善全球化战略，增强高端音频领域的技术实力与品牌竞争力。同时，本次交易通过整合双方的技术资源，可实现双方消费级和专业级音频产品的优势互补，拓展公司在上游元器件技术领域的实力，加速公司的技术升级和产品创新。
此外，佳禾智能也有借助拜亚动力拓展欧美市场的打算。BD KG 以德国为总部和制造中心，在美国和中国设立销售子公司，在全球拥有 100 余家业务合作伙伴。本次交易完成后，公司可借助BDKG成熟的线上线下销售体系开拓欧美市场，进一步完善全球化市场布局，同时提升公司应对国际贸易政策不确定性的抗风险能力。
佳禾智能董事会认为，此次交易将显著提升公司自主品牌收入及整体盈利能力，进一步优化产品结构。
对于此次收购，也有投资者指出其未来存在的隐忧。佳禾智能对拜亚动力的收购价（9.99亿元），是其2024年净利润（6972.8万元）的14倍PE，估值较高，若品牌溢价未能转化为利润，可能引发商誉减值。其次，佳禾智能专注OEM/ODM，缺乏C端运营经验，拜亚动力偏向专业小众渠道，若需在大众市场拓展，无疑要有巨额资金的再次投入。
这场A股消费电子ODM领域罕见的跨境并购最终能否顺利落地，有待市场检验。
本文链接：佳禾智能拟10亿元收购德国拜亚动力，品牌溢价转化为利润待考http://www.sushuapos.com/show-1-43394-0.html
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