新快报讯 记者张晓菡报道 近日，巴奴毛肚火锅母公司巴奴国际控股有限公司（下称“巴奴火锅”）递表港交所，计划登陆港交所主板。近年来，巴奴火锅营收稳步增长，并实现扭亏，门店数量也在扩张。但在竞争激烈且分散的火锅市场中，人均消费高于海底捞的巴奴火锅市占率较低，仅为0.4%。
广告及推广费增长明显
巴奴火锅前身是2001年在河南安阳创立的一家地方火锅店，后为加强品牌战略并突出差异化定位，公司于2012年更名为“巴奴毛肚火锅”。
根据招股书，此次巴奴火锅IPO，募集资金将主要用于拓展自营餐厅网络、提升数字化水平、品牌建设、供应链优化以及用作营运资金及一般企业用途。
近年来，巴奴火锅持续扩张，截至IPO递表，其直营门店网络已覆盖全国39个城市，门店数量达到145家，较2021年末增长74.7%。但在中国竞争激烈的火锅市场里，根据弗若斯特沙利文资料，以收入计，巴奴火锅2024年在中国火锅市场中排名第三，市场份额仅为0.4%。
从财务表现来看，2022年-2024年，巴奴火锅营收分别为14.33亿元、21.12亿元和23.07亿元，呈增长态势。2023年净利润1.02亿元，实现扭亏为盈，2024年净利润持续过亿元。2025年第一季度，其营收达7.09亿元，净利润为5516.2万元。
营收增长的同时，巴奴火锅广告及推广开支也持续增长，2022年相关费用为4608.7万元，2024年已增至1.01亿元。
价高量少引争议
2022年至2024年间，巴奴火锅的顾客人均消费分别为147元、150元和142元，显著高于同期海底捞的104.9元、99.1元和97.5元。
在招股书中，巴奴火锅将自身定位为人均消费在120元以上的“品质火锅”类别，以收入计，巴奴火锅在中国“品质火锅”市场排名第一。
然而，巴奴火锅的高定价也多次引发争议。2023年2月，巴奴火锅店18元一份的土豆仅5薄片，单片价格接近4元的富硒土豆被网友调侃为“天价土豆”。之后，其富硒土豆还被曝出硒含量不达标。菜品分量少、定价高的问题并不限于土豆。记者注意到，在广州一巴奴火锅门店的大众点评评论区中，不乏顾客吐槽“一份虾滑31元，没有手掌大，薄薄一层”“一份面条只有四根”……
除菜品外，公司层面的言论风波也不少。今年，巴奴火锅创始人杜中兵在一次直播中表示，“火锅不是服务底层人民”“月薪5000元就不要吃火锅，吃麻辣烫就好了”，此言论令大量网友不满。事件发酵后，杜中兵表示本意被误解，并公开致歉。
最新数据显示，2025年第一季度，巴奴火锅的人均消费已降至138元，延续了2024年以来的下滑趋势。同时，2023年至2024年间，公司同店销售额也下降9.9%。不过，其翻台率也逐年提升，2023年-2025年第一季度，巴奴火锅翻台率分别为3.1次/天、3.2次/天、3.7次/天，但仍低于海底捞2024年4.1次/天的翻台率水平。
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