21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 2025年12月27日，由中国社会科学院财经战略研究院、浙江财经大学共同举办的“财经战略年会（2025）暨第二届财经智库论坛——迈向’十五五’的中国经济”在京召开。
国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富发表题为《债务—资产—资源框架下推动存量盘活》的演讲。
陈道富表示，一般而言，大家能借到债，需要有信用基础，这个信用基础是由还款能力、还款意愿、外部增信构成，理论上来源于项目和企业、个人的未来现金流收入。观察中国的债务，会发现债务现金流有相当大的程度依赖于国家信用和房地产抵押。
陈道富表示，观察中国债务，大家对于债务率有不同的评估，个别领域的比例处于国际上较高水平。我国债务负担比较重的主要有三大领域：一是土地出让收入支撑的地方市政公用事业和基础设施建设运营，二是房地产市场调整引发的相关债务问题（包括开发商的债务和个人购房相关的债务），三是僵尸企业的债务。
（资料图）
陈道富表示，上述三大领域债务是过去带来的债务负担。面对当前新兴产业的投资周期，由于未来收益具有高度不确定性，尤其是数字经济，其实更需要股权类资金。因为数字经济对经济的促进作用，不像其他技术是叠加式的（新的技术叠加原有技术来实现收益），数字经济技术会带来根本性的改造。因此，对这些领域进行投资时，用债务资金来支撑是比较困难的，更需要股权类资金加以支持。
陈道富表示，需要更加重视盘活存量。2024年中央经济工作会议要求统筹做优增量和盘活存量的关系，全面提高资源配置效率，并部署了房地产、产业园区、地方债等领域的盘活路径。2025年中央经济工作会议也明确指出，要做优增量、盘活存量。党的二十届四中全会明确将资源的盘活提上议事日程，盘活手段包括并购、破产、置换，盘活对象包括低效用地、闲置房产、存量基础设施、行政事业单位的存量国有资产，甚至被查封冻结的财产。
陈道富表示，“十五五”期间，盘活存量将会是一大重点工作。盘活存量的三个路径需要同时推进。
第一，现在正在进行的债务置换或债务重组，在一定时期内是必要的，在既有框架相对稳定的基础上，还需要在规模上、在速度上、在结构上有更多的优化。
第二，转向资产端。通过管理人、治理结构、优化资源结构等，来提升资源回报率，同时及时降低市场利率，来弥合两者之间的差距，使得债务更可持续。
从现在来看有两方面：一是，有必要通过合理补贴保证低收入群体福利不变的情况下，推动水、电、煤、气、公交地铁等公用事业价格的市场化改革，使这些公用事业能实现市场运营的领域。二是对现有掌握在各个主体上的一些运营比较低效的资产和项目，有必要优化资产管理水平和项目运营能力，清理不必要的负现金流的资产，提高这些资产的效率，至少不要成为无底洞，使得它能跟负债形成一定的匹配，变成可解决的问题。
第三，现在处在经济大的转型变革时期，有必要去推动资产负债与资源循环的适当隔离，为资源的重新聚合创造条件，不要把历史的包袱过度地背在身上。核心是让资源循环起来，优化起来，走向未来。
COMEX 4月黄金期货在4日收涨1.31%，报2123美元/盎司，盘中最高曾一度触及2128.4美元。这是COMEX黄金期货合约史上首度收于2100美元上方。 与此同时，现货黄金价格也一举升至了2110美元上方，距离去年12月逾2140美元的高位已相 南方财经全媒体记者高慧超 实习生卢秀颖 卢诗文 北京报道预制菜再度成为两会代表委员热议的焦点。尽管各种关于预制菜的争议仍在继续，但并不妨碍预制菜在龙年春节登上年夜饭饭桌，线 吴镇宇，一个在娱乐圈中备受瞩目的活人，他的嘴简直太通乳腺了，让人忍不住想给他买个保险。在节目中，吴镇宇总是毫不留情地对待参加者，直言不讳，毒舌横行。在《无限超越班》第二季中，吴镇宇作为导师之一，展现出了他独特的风格。 近段时间，上门按摩领域的创新生力军之一，也是业界知名的服务品牌——“荧光到家”，在前期洽谈、沟通的基础之上，成功获得了一家美股上市公司所提供的天使轮投资，成为了所属行业的关注焦点。据悉 21世纪经济报道记者吴文汐 北京报道 3月5日，十四届全国人大二次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。“加强生态文明建设，推进绿色低碳发展”被作为2024年的重要任务 21世纪经济报道记者 易佳颖 实习生林昱彤 上海报道全国两会期间，全国政协委员、联泰集团副主席及首席执行官陈亨利在接受21世纪经济报道记者采访时表示，建议让香港发挥“超级联系人” 。本文链接：国研中心陈道富：盘活存量资产愈发重要，应优化当前债务置换重组http://www.sushuapos.com/show-1-55121-0.html
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