五年净利连降、信披违规、资金链断裂
30年国货卫生巾品牌“小护士”，如今深陷停工停产、信披违规、资金链断裂的多重危机。近日，天津证监局发布行政监管措施决定书显示，新三板挂牌公司小护士（天津）科技股份有限公司（下称“小护士”）存在重大诉讼信息未披露等违规问题，小护士及公司实际控制人、董事长杨印江被采取出具警示函的行政监管措施。
据了解，2025年9月30日，小护士已宣布停工停产，如今线上官方渠道商品全面下架，仅少数经销商清理库存。由于小护士股价持续低于1元/股，已从新三板创新层降至基础层，当前股价为0.1元/股，且因无法按期披露报告，面临强制终止挂牌风险。
净利润连续5年下滑
决定书显示，小护士存在以下违规问题：截至2025年12月1日，公司及子公司日商(天津)科技有限公司存在重大诉讼，但未进行信息披露；公司董事、总经理屠晓明、董事孔凡庆、董事何健、董事余欣已于2025年10月20日前不再担任相应职务，公司未进行信息披露；截至2025年12月1日，小护士对银行存在多笔逾期债务，约1500万元，同样未进行信息披露。
资金链断裂成为压垮企业的最后一根稻草。受银行抽贷与民间借贷叠加影响，小护士主要银行账户被冻结，对外欠款或达2亿元，涉及多起金融借款合同纠纷，诉讼金额合计超4642.64万元，部分未履行审议程序的对外担保还可能导致资产被强制执行。
资料显示，小护士前身成立于2014年，主营妇女卫生巾、婴儿纸尿裤、生活用纸等多个品类。2020年8月挂牌新三板创新层，曾立下“2025年登陆科创板”的目标。然而财报显示，自2020年上市以来，公司净利润连续5年下滑：2021年归母净利润同比减少82.11%，2022年同比下降53.22%，2023年转为亏损196.32万元，2024年亏损扩大至227.59万元，2025年上半年仍亏损173.69万元，同比下降43.6%。更为严峻的是，企业陷入“增收不增利”的恶性循环。2025年上半年，公司营收同比增长37.71%至6541.53万元，但营业成本激增51.59%，毛利率仅16.09%，远低于行业龙头50%-60%的水平。
电商官方旗舰店已空
记者在主流电商平台搜索“小护士卫生巾官方旗舰店”，发现各平台官方店铺均已清空商品，无任何在售信息，仅少数第三方经销商店铺仍在售卖库存产品。2025年12月，有多起天津市北辰区人民法院发布的关于小护士“被列入被执行人”的动态，还有去年10月被法院冻结了约2625万元股权的信息。记者通过天眼查了解到，小护士有员工169人。
据了解，2025年7月1日实施的新版《一次性使用卫生用品卫生要求》，大幅提高了微生物、化学指标及生产过程的标准，行业准入门槛显著提升，技术薄弱、质控不严的中小企业生存压力陡增。小护士抖音号、视频号于9月停止更新，其视频下，消费者既有“包装陈旧”“营销薄弱”的批评，也有“产品好用”的惋惜，成为品牌与新一代消费者脱节的真实写照。有分析指出，“在产品体验与情感连接并重的新消费时代，小护士在包装设计、营销创新上的滞后，使其逐渐脱离年轻消费者，进一步丧失市场竞争力。”
小护士主办券商恒泰长财证券提示，上述相关风险事项涉及影响公司持续经营能力，后续可能导致触发强制终止挂牌情形。主办券商已履行持续督导义务，但由于小护士停工停产，员工已被清退，公司主要职能岗位人员缺失，无法配合相关信息披露工作，主办券商无法判断小护士是否存在其他应披露而未披露事项。
采写：新快报记者 涂波
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