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南方财经 21世纪经济报道记者胡慧茵
受中东紧张局势持续升级影响，3月3日，日韩股市全线重挫。其中，韩国综合指数盘中暴跌超5%，一度触发熔断机制。
昨日因假期休市的韩国金融市场，在3日开盘后即遭遇暴跌，收盘跌7.24%或452.22点，报5791.91点，创2024年8月以来最大跌幅，也是时隔近一个月再次因主要股指暴跌触发“临时停牌”机制。当日，韩国金融市场一众明星股跌势显著。截至收盘，大韩航空收跌10.32%，韩美半导体暴跌12.83%，起亚汽车、现代汽车分别下跌11.29%和11.72%，三星电子、SK海力士则分别大跌9.88%和11.5%。
日韩股下跌驱动因素不同
法国里昂商学院管理实践教授李徽徽向21世纪经济报道记者表示，此次韩国股市暴跌主要受三方面因素叠加影响：首先，在美国和以色列空袭伊朗后，市场对油价及能源运输风险的溢价迅速上升，投资者重新定价通胀回升与降息延迟的预期，导致风险资产遭遇抛售；其次，韩股此前从5000点快速上涨至6000点，涨幅过大，外资在获利了结时容易引发踩踏效应；第三，韩国指数结构上对三星电子和SK海力士等半导体个股依赖较高，半导体板块回调直接拖累指数，加之程序化交易的顺势卖出，KOSPI200期货波动触发“临时停牌”（Sidecar）机制，加剧市场震荡。
3日同样下挫严重的还有日本股市，日经225指数早盘收跌逾2%，收盘跌3.06%或1778.19点，报56279.05点。
虽然日韩股市呈现同步下跌，但两个股指的下跌原因不尽相同。李徽徽表示，日韩股市虽同步下跌，但驱动因素存在差异。韩国市场更依赖外资及科技股，外资一边抛售现货，一边压低期指，“临时停牌”触发后进一步削弱市场情绪。
他表示，日本市场除了受到避险情绪的负面影响，还面临能源输入型通胀的再定价压力：油价上涨推升日元贬值压力，市场开始预期日本央行可能被迫提前加息，利率预期的变化对高估值成长股和出口板块形成双重压制，“韩股更多体现为‘资金流出与芯片板块回吐’引发的指数调整，而日股则表现为‘油价—汇率—利率’三角关系的重新校准。”
在此轮暴跌之前，韩国股市持续狂飙，在此之前连续三个交易日维持在6000点以上。截至上周五收盘，年内累计涨幅超48%。自去年4月低点算起，韩国综合股价指数已累计飙涨超125%，大幅领跑全球主要市场，成为全球“最牛”股市。
韩股估值仍具吸引力
韩国综合指数历经多轮上涨，目前估值如何？后续上涨动能如何？
环球金融集团麦格理认为，尽管韩国股市经历了数年的强劲上涨，但其估值仍然具有吸引力，此轮涨势仍由盈利动能和流动性提供基本面支撑。麦格理认为，内存芯片制造商仍然是看涨韩国股市的核心支柱。
李徽徽也持相近的观点，他认为韩国金融市场的估值并未出现全面失控，而是呈现明显的分化。韩国综合指数的12个月远期市盈率尚在合理区间，但市净率已逼近2倍的关键压力位，而历史上该指数突破2倍的情形并不多见。“AI板块的驱动力仍可期待，但将更多来自盈利修正，而非单纯的‘主题炒作’。半导体仍是盈利上修的主要来源，关键在于HBM出货的节奏与价格变化，以及一季报后市场对2026年盈利预测的上调空间。”
展望未来，李徽徽认为，短期内需重点关注油价及地缘冲突烈度，这将主导全球风险偏好。若油价和LNG持续走高，亚洲股市将承压，其中韩股因外资持仓集中和高指数依赖，易成为主要冲击对象。
长期来看，李徽徽认为韩国股市走势乐观，“本轮韩股上涨具备盈利改善和‘股东回报友好’政策支撑，只要不演变为长期性能源冲击，当前回撤更多属于上涨后的正常修正。节奏上，6000点附近料将出现反复拉锯；若外资持续流出，指数可能下探5400–5500点区间寻求支撑；反之，一旦地缘局势缓和、油价回落，韩国综合指数重返6000点并非难事，但板块轮动或将从纯芯片转向低市净率（P/B）、股本回报率（ROE）改善的方向。”
岁月不居，天道酬勤在这个万物生长繁花似锦的季节我们凝心致远，聚力前行为2023年的奋斗划上圆满的句号回顾过去一年的发展轨迹，复盘一步一个脚印的深耕细作。3月1日下午，以“跨越百亿，全亿有我”为主题的全 21世纪经济报道记者 李莎 北京报道 2024年3月5日，国新办举行吹风会，对政府工作报告进行解读。政府工作报告将今年经济增长目标定为5%左右，城镇新增就业目标1200万人以上，城镇调查失业率5 汽车产业作为国民经济的重要支柱产业，对经济增长和就业起着重要作用。每逢全国两会，各大车企代表都会随着汽车行业转型的不同阶段，以及当前痛点带来不同的提案和建议。 记者注意到，随着2024年全国两会拉开序幕，包括广汽集 建议像尊重科学家一样尊重企业家、解决科技成果转化问题、加快建设世界一流企业、推动卫星直连手机产业聚集和发展……在履职路上，全国政协委员、广州市政协副主席、九三学社广州市委会主委、广州市科技局局长王桂林步 阴和俊 科技部部长 2023年全国研发经费投入超过3.3万亿元，在量子技术、集成电路、人工智能、生物医药、新能源等领域取得一批重大原创成果，把对青年科技人才的培养作为一项长期的战略性工作……在5日举行的十四 3月5日下午，江西省知名眼科医院南昌普瑞眼科医院隆重举办重量级眼科专家周文天教授、章晖博士、凌玲博士的加盟聘任仪式大会，并颁发聘书。大会上，普瑞集团专家侯乒教授及人力总监刘辉先生现场参会并宣布 。本文链接：韩国综指暴跌超7%触发熔断！外资持仓集中备受地缘局势冲击http://www.sushuapos.com/show-1-58465-0.html
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