人身险产品预定利率研究值跌破2% 保险产品下月底“降息”
本报记者 冷翠华
7月25日，中国保险行业协会发布最新一期普通型人身保险产品预定利率研究值，为1.99%。根据国家金融监督管理总局今年1月份发布的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》(以下简称《通知》)，人身险产品预定利率下调机制已触发。
同日，多家保险公司发布公告，调整新备案保险产品的预定利率最高值。具体而言，普通型保险产品预定利率最高值为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0%。超过上述预定利率(包含最低保证利率，下同)的产品将于8月31日24时起停售。
触发预定利率下调机制
保险产品预定利率是指在产品设计时对未来资金运用收益率的精算假设值，直接影响保险定价和保单利益。通常情况下，预定利率下调意味着保险产品价格上涨或收益下降，因此，下调预定利率也被视为保险产品的“降息”。
《通知》明确，人身险产品预定利率最高值取0.25%的整倍数。当险企在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续两个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，需及时下调新产品预定利率最高值，并在两个月内平稳完成新老产品切换工作。
此前，保险行业协会于今年1月10日和4月21日发布的普通型人身保险产品预定利率研究值分别为2.34%和2.13%，此次最新预定利率研究值为1.99%，已连续两个季度下降。
对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对《证券日报》记者表示，截至今年二季度末，保险预定利率参考的最新三项市场利率分别为：5年期以上LPR(贷款市场报价利率)为3.5%，较一季度下降10个基点；5年期定期存款基准利率为1.3%，较一季度下降25个基点；10年期国债到期收益率为1.65%，较一季度下降16.6个基点。同时，根据预定利率研究值的计算公式，国债收益率曲线也会对预定利率研究值产生影响，最终确定了最新的预定利率研究值。
对比来看，当前，普通型人身保险产品预定利率上限为2.5%，分红型保险产品预定利率上限为2.0%，万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。
与最新利率研究值调整同步，多家险企发布了人身险产品预定利率公告。例如，中国人寿、平安寿险等公司均表示，调整新备案保险产品的预定利率最高值，其中，普通型保险产品预定利率最高值为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0%，自8月31日24时起，不再接受超过上述预定利率最高值的保险产品投保申请。与目前在售产品预定利率最高值相比，普通型人身险预定利率最高值和万能型保险产品最低保证利率上限下调50个基点，分红型保险产品预定利率最高值下调25个基点。
保险产品预定利率锚定市场利率进行下调，将带来怎样的影响？龙格认为，对消费者而言，储蓄型保险的保证收益将小幅下行，保障型产品保费或有一定上涨；对险企而言，利差损风险将进一步缓解，但短期销售可能承压；从产品格局来看，以分红险为代表的浮动收益型产品占比将进一步增加。
险企多方面积极应对
随着保险产品预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制的建立，保险公司也相应建立了一套应对预定利率变化的机制。在预定利率调整常态化机制下，市场销售行为趋于理性，“炒停售”等不理性现象持续减少。
多家险企负责人表示，对预定利率下调已有预期，并做好了相关准备。例如，长城人寿相关负责人表示，随着国债利率、存款及贷款利率的持续下行，为强化资产负债联动、科学审慎定价，预定利率调整是必然趋势。长城人寿通过产品储备、系统升级和渠道赋能三方面举措积极应对：一是在产品储备方面采取“调结构、控风险、强创新”的策略，推动产品体系向浮动型、保障型产品方向转型，目前已启动产品切换工作，并已完成部分主力产品低预定利率版本的备案储备；二是优化数智融合核心产品定义平台，通过快速定义加模块化配置，实现产品快速迭代；三是强化代理人对浮动收益类产品的解读能力，赋能渠道。
事实上，在此次预定利率研究值“更新”之前，已有部分保险公司先行落地预定利率为1.5%的分红险产品。例如，同方全球人寿、中意人寿、恒安标准人寿等险企近期均推出了1.5%预定利率的分红型产品。
从市场反应来看，对预定利率下调的预期较为充分，“炒停售”的现象较此前有所降温。龙格分析认为，一方面监管部门严格落实费用“报行合一”，严控销售误导，削弱炒作现象；另一方面，近年预定利率已多次下调，消费者更趋理性，关注长期保障属性。此外，保险公司也在主推分红险，淡化刚性兑付预期，降低停售焦虑。
“对于寿险公司来说，应对利率下行，关键是大力发展浮动收益型保险和创新非利率敏感型产品。”中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉表示。根据近期保险公司陆续发布的2024年度红利实现率，多数已披露相关数据的分红险红利实现率较2023年有所改善，不少在售产品的红利实现率甚至超过了100%，这意味着这些产品分红期间实际派发的红利金额等于或高于销售演示红利。较高的红利实现率也有利于提升市场认可度，助力险企进一步向该产品转型。
在主推浮动收益型保险的时期，保险公司的投资能力和资产负债匹配能力对消费者长期利益和险企自身发展有重要影响。长城人寿表示，将从优化资产配置、加强投资能力、强化资负管理等方面着手，为客户提供长期稳定的回报。
业内人士认为，在新的利率环境下，保险公司负债端的改革会推动投资模式的变化，促使其进一步加大权益投资比例，强化资产负债匹配，从多方面着手，保持公司运营稳定。
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