21世纪经济报道记者 孙永乐
香港《稳定币条例》8月1日起实施，一举一动皆牵动市场。
7月29日下午，香港金管局就8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布一系列文件。金管局鼓励意向申请人于8月31日前联系监管，成熟申请人申请时限为9月30日。首批牌照张数仅个位数，预计有望于年底前落地。
除了备受瞩目的获取首批稀缺牌照的发行人，香港稳定币发行的相关主体，还包括确定性参与稳定币使用场景创设的平台，如虚拟资产交易平台、托管银行、审计机构等，它们分别提供交易场所、储备资产保管、合规审核等服务。
目前，HashKey Exchange是香港最大的持牌虚拟资产交易所。截至2024年12月11日，在CoinGecko全球交易排名中位列第6，为排名最高的香港持牌虚拟资产交易所。
HashKey Exchange的母公司是HashKey集团，该集团入股了香港稳定币沙盒发行人之一的圆币科技，且已与另一沙盒发行人京东在稳定币业务上达成合作。
近日，21世纪经济报道专访了HashKey Tokenisation首席执行官刘佳（Anna Liu），探讨HashKey集团业务布局、香港稳定币监管框架及应用场景等话题。
HashKey Tokenisation是HashKey集团的代币化部门，专门为各种类型资产代币化提供产品设计及咨询服务。在加入HashKey集团之前，刘佳曾担任腾讯的高级法律顾问，此前曾在知名国际律师事务所Skadden工作。
日前，HashKey集团发布的2025二季报显示，Omnibus综合账户服务（券商为客户提供合规虚拟资产交易的渠道），已覆盖香港90%持牌券商，累计交易量突破300亿港元。
基于良好的业绩表现，刘佳对HashKey集团年内实现收支平衡非常有信心。她表示，整个亚洲乃至全球，虚拟资产行业发展都非常迅猛。
刘佳还透露，目前，HashKey没有成为稳定币发行商的打算，但愿意以其他角色积极参与香港稳定币业务建设，为完整生态提供流动性。
在刘佳看来，《稳定币条例》实施后，香港金融市场将会迎来创新与规范并重的转型。未来，香港有望通过稳定币推动金融科技与跨境支付创新，成为国际数字资产枢纽，在全球金融创新中发挥引领作用。
图/HashKey Tokenisation首席执行官刘佳
今年有信心实现收支平衡
21世纪：能否介绍一下HashKey集团在虚拟资产业务方面的布局？
刘佳：HashKey成立于2018年，自创立起便布局全生态，同步推进多条业务线。
HashKey的业务涵盖虚拟资产场内及场外交易、资管业务、节点验证（HashKey Cloud）及代币化服务。另有链上生态，包括基于以太坊的二层公链、生态代币等。
HashKey总部设于香港，2018年起在日本、新加坡设子公司运营，后拓展至百慕大，今年获阿联酋迪拜牌照，未来将布局欧洲及亚洲其他地区。
自设立伊始，公司业务发展始终与合规布局紧密结合，目前在香港拥有虚拟资产全牌照，上述其他司法辖区的相关业务牌照也已陆续取得。
21世纪：今年HashKey的目标是有“自我生存”的能力，达到收支平衡。今年已过半，这一目标能否如期达成？
刘佳：整个亚洲乃至全球，行业发展非常迅猛。这半年多，我们取得了不错的成果，开拓了不少连接传统金融和加密领域即数字金融领域的桥梁。
比如，我们的交易所HashKey Exchange上线了理财频道，综合账户服务接入了香港九成以上持牌券商。还有不少资产落地，最近如广发的代币，以及其他一些基金和票据产品。HashKey Cloud推出了一站式NexaToken服务。HashKey Tokenisation与博时基金合作，发行了全球首个代币化货币市场ETF产品。
综上，我们对HashKey实现收支平衡非常有信心。在合规赛道保持领跑的同时，还能保持业务持续增长，这才是可持续发展的业务生态。
与多家稳定币潜在发行商合作
21世纪：《稳定币条例》生效在即。关于香港稳定币牌照申请，你了解到的情况是什么样的？
刘佳：香港《稳定币条例》8月1日生效，将针对稳定币的发行、储备管理和赎回等一系列活动设立发牌制度。香港金管局是核心监管机构，以牌照先行为主要模式，主要涵盖几个方面：对申请人实施穿透审查，范围包括财务、资产情况、业务能力，以及对市场准入做出限制等。
关于稳定币牌照的申请，我们了解到的信息与外界相近。有意申请牌照的机构中，有不少支付机构和知名互联网公司。同时，金管局透露首阶段会发出个位数牌照。HashKey期待合规稳定币牌照的发出及相关稳定币的发行。
21世纪：HashKey有成为稳定币发行商的打算吗？目前已与哪些机构合作稳定币发行等相关业务？
刘佳：目前，HashKey没有成为稳定币发行商的打算，但愿意以其他角色积极参与香港稳定币业务建设，为完整生态提供流动性。稳定币需要交易速度和使用场景，HashKey的全生态布局，将有助于稳定币的发行与流通，搭建完整通路。
HashKey正与多家稳定币潜在发行商积极展开合作，合作范围不仅限于稳定币发行相关业务。因为稳定币的一个重要应用场景，便是与众多RWA资产相结合。具体合作伙伴在陆续沟通中，但不太方便透露，可以等相应机构的官方说明。
无论是在稳定币端还是资产端，HashKey都是市场中非常好的一个合作伙伴。期待能够和业界的伙伴一起，共同打造一个完整的数字资产生态系统。
21世纪：《稳定币条例》实施后，HashKey在市场中所承担的义务及角色是否会发生变化？
刘佳：HashKey的业务方向肯定是一脉相承的，还是做现有的业务，只是在稳定币场景出现后，会思考如何更好地支持整个稳定币生态。
在香港市场上，HashKey在构建稳定币生态中一直扮演着相当重要的角色，因为HashKey是连接传统金融与虚拟、数字资产生态的重要服务者。后续，HashKey会从技术、合规和市场三个方面共同发力，助力稳定币落地。
21世纪：未来，HashKey在产品和服务层面还有哪些新规划？
刘佳：未来，在稳定币方面，稳定币发行商会寻求让稳定币在交易所与其他虚拟资产进行挂牌交易。因此，HashKey会与稳定币发行商紧密合作，比如公司旗下的交易所业务HashKey Exchange。
从稳定币所链接的资产来看，在RWA（现实世界资产）方面，HashKey也希望在RWA等代币化项目上，结合市场需求开展创新性尝试，为稳定币的应用场景做出更丰富的探索。
审慎乐观看待稳定币发展
21世纪：稳定币的核心应用场景是什么？
刘佳：关于稳定币，HashKey集团董事长肖风曾表示，稳定币“真正的突破在于解决了普惠金融的最后一公里”。
从这一角度来看，普惠金融的核心价值之一是可获得性，即确保金融服务覆盖更广阔人群，让更多人能以低成本、便捷的方式获得金融支持，覆盖各类群体和地区。
而稳定币借助区块链的高效性、低成本和去中心化特性，打破了过往传统金融的单一壁垒，还能提供7×24小时交易及T+0跨境支付等服务。若这类服务逐渐嵌入日常的生活、贸易等场景，应该会为传统支付体系带来新的创新点。
当然，目前讨论较多的确实是跨境支付、日常消费、贸易融资等方面。但我们认为，稳定币不应仅局限于支付场景，还有可能成为加密资产，甚至与链上包括RWA在内的资产形成紧密的配置关系，成为RWA资产的交易媒介和价值尺度。
21世纪：稳定币预计多长时间会“颠覆”传统支付行业？如何看待稳定币发展的长期前景？
刘佳：稳定币是一种能与传统金融相互配合、相辅相成的一种媒介，有很大的想象空间。
展望未来，稳定币的应用场景肯定会进一步扩展，服务于商业和生活，还会成为嵌入当前全球经济体系的核心金融基础设施。
同时，稳定币不应仅仅是B To B或B To C之间的支付工具。与之同步发展的还有很多新事物，比如随着AI agent的应用发展，它未来可能会为构建智能体等相关方面带来更多便利。
对于稳定币的发展前景，整体而言我们的态度是审慎乐观的。
尽管目前稳定币在零售支付领域的渗透率尚不够高，但随着相关立法落地——包括香港的《稳定币条例》及美国的Genius法案，稳定币监管框架的完善可以预期，其在代币化领域及跨境结算中的应用也必将显著增长。
稳定币是规模最大的代币化
21世纪：稳定币和RWA在香港金融体系中扮演什么角色，会对传统金融产业产生哪些影响？
刘佳：我认为稳定币和RWA都是代币化方面的应用。稳定币其实是目前规模最大的代币化，相当于链下法币的代币化；而现在大家热议的 RWA，是指现实资产方面的代币化。
稳定币和RWA相辅相成。稳定币作为支付工具，能提供快速且低成本的交易通道；RWA可将现实资产转化为数字代币，成为交易标的，丰富链上资产种类。
两者结合带来的影响无疑是多方面的，举两个例子：其一，能优化资产管理效率，比如稳定币与RWA通过智能合约可实现交易及收益分配的自动化，进而降低运营成本、提高效率。
其二，能增强交易的流动性和灵活性，比如稳定币与RWA的二级交易场景有望实现7×24小时全天候交易，突破传统市场的时间限制，增强资产流动性，推动金融市场的数字化转型。
21世纪：如何解读《稳定币条例》的核心条款和监管要求？
刘佳：《稳定币条例》的作用，是为香港从事稳定币发行、储备资产管理和赎回等一系列稳定币相关活动的实体，建立发牌制度。
对于《稳定币条例》，市面上已有不少解读，我认为其中较为关键的包括：向本地居民销售或发行与港元等挂钩的稳定币，需获得金管局许可；确保稳定币有百分之百高质量、高流动性的资产作为担保；以及如何维护用户利益和市场稳定。此次《稳定币条例》的出台，在这些方面有比较大的转变。
香港有望成为国际数字资产枢纽
21世纪：《香港数字资产发展政策宣言2.0》中，为什么将“虚拟资产”一词更新为“数字资产”？
刘佳：我觉得从虚拟资产到数字资产的概念转变非常好。因为数字资产不仅包括链上原生资产，还涵盖现实中的RWA资产。这种术语转变，能将区块链技术定位为传统金融数字化升级的工具，而非仅作为虚拟经济的实践。
同时，这也是与国际接轨的表现——数字资产通常是国际主流监管框架的通用表述，此次术语更新，也宣示了监管逻辑与国际标准的趋同。
21世纪：香港在监管方面持审慎态度，如何看待近期稳定币的讨论热度及降温力度？
刘佳：对于香港稳定币的监管口径，HashKey非常关注。这必然反映了金管局在充分了解市场情况后，向市场释放的信号。我们对此非常支持和认可，相信即将出台的《稳定币条例》在反洗钱及金融风险管控等方面，会起到非常重要的作用。
此外，还需注意目前利用稳定币概念进行的各类炒作行为。金管局的及时提示，也是希望市场能谨慎对待这类较热的概念。
21世纪：随着相关政策落地，中国香港冲刺“国际数字资产枢纽”的前景如何？其将如何巩固其国际金融中心的地位？
刘佳：《稳定币条例》实施后，香港金融市场将会迎来创新与规范并重的转型。
首先，更清晰的监管框架有助于增强市场信任，吸引稳定币发行人和更多金融科技企业在香港落户，从而丰富本地生态，提升香港作为国际金融中心的竞争力。
其次，这也能塑造香港兼顾创新与风险控制的形象，将香港打造为连接中国数字经济机遇与全球金融监管创新需求的战略枢纽。
最后，香港凭借前瞻性监管，在全球稳定币格局中占据领先地位，成为少数明确赋予稳定币合法身份的司法辖区，也能为其他地区稳定币政策监管的落地提供参考。
未来，香港有望通过稳定币推动金融科技与跨境支付创新，成为国际数字资产枢纽，在全球金融创新中发挥引领作用。
本文链接：21专访｜HashKey刘佳：香港有望成为国际数字资产枢纽http://www.sushuapos.com/show-3-150941-0.html
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