南方财经记者 李依农 实习生 唐堃
近期，A股“慢牛”特征逐步显现，主要指数稳步增长。8月7日收盘，沪指再创年内新高。个股方面，尽管银行股估值仍处于地位，但是农业银行成为新的焦点。8月6日，农业银行A股流通市值飙升至2.11万亿元，首次成为A股市场流通市值之王。
与此同时，两融余额持续扩张，自7月21日以来已连续13个交易日维持在1.9万亿元上方。其中，8月5日，两融余额时隔10年再度突破2万亿元。这“十年一遇”的场景能否成为A股迈向牛市的加速器？
多位受访嘉宾在接受南方财经记者采访时表示，在中国经济韧性足、宏观政策支持，流动性宽松等因素的共同催化下，投资者对市场的信心增强，进而带动股市上涨。
两融余额时隔十年重返2万亿元
在市场震荡走高的过程中，杠杆资金正悄然加码。自7月以来，两融余额稳步上行，显示出投资者主动加杠杆的意愿正在增强。
中国银行研究院研究员范若滢表示：“当前融资余额的持续上升，是市场情绪和资金结构变化的重要信号。”
范若滢分析称，杠杆资金的流入不仅反映风险偏好同步上升，也意味着个人投资者加速回归市场。“这将有助于形成机构、散户与融资资金多元共振的结构，有利于市场更稳定的上涨基础。”她补充道，从融资余额占流通市值的比例来看，当前水平仍属相对低位，整体风险可控。
在宏观层面，范若滢认为政策与资金的“双轮驱动”正逐步形成合力：“政策底线不断夯实，资本市场改革与稳增长政策并行推进。与此同时，增量资金的流入预期仍具空间，尤其是中长期配置型资金正在逐步回流。”
她强调，如果美联储在四季度启动降息，全球流动性环境将进一步改善，同时外资配置中国资产的意愿也有望继续回升。配合国内保险资金、理财资金逐步入市，A股市场有望形成结构性的增量动能。
市场资深人士桂浩明表示，“宏观层面经济回稳的预期正在增强，带动了投资者信心的修复；同时，美联储潜在降息所释放的流动性信号，也为A股提供了外部助力。”他进一步指出，科技成果积累和结构性政策支持叠加，正在增强投资者对中长期价值的信心。
新材料“顶流”：PEEK概念保持强势
新材料板块成为近期资金关注的焦点之一。其中，PEEK材料概念股表现亮眼，过去一周指数整体涨幅超过19%，部分龙头个股连续上涨，带动产业链热度快速升温。
PEEK作为高性能工程塑料，具备轻量化、高强度、耐高温等特性，正逐步在航空航天、医疗器械、半导体、新能源车和人形机器人等多个前沿领域加速渗透。特别是在机器人结构减重需求提升的背景下，PEEK材料的应用场景正快速拓展。
西京研究院创始院长赵建在接受南方财经记者采访时分析道，这一轮PEEK的爆发并非单纯的资金炒作，其背后是具备产业落地能力的真实增长机会。他表示，“PEEK作为上游关键材料，在多个前沿领域具备广泛应用，是代表未来生产力的重要方向。”
不过，赵建也指出，在热点轮动背景下，仍需警惕结构性板块短期过热可能带来的回调风险。“牛市并不代表没有波动和泡沫。一旦杠杆资金过度集中，行情逆转可能导致剧烈波动。”因此，他建议投资者采用“哑铃型”策略：一端配置高分红、低波动的蓝筹资产如银行与沪深300，另一端聚焦代表未来生产力的成长方向，包括新材料、科技、医药、先进制造等具备想象力与产业支撑的领域。
桂浩明认为，“当前市场呈现出‘蓝筹搭台、成长唱戏’的格局。” 在多数板块活跃的背景下，科技成长股的轮动表现，使其成为市场的主要增量力量。而银行等大盘股在前期构筑稳定基础的同时，也在市场震荡阶段发挥出“定海神针”作用。
当前A股市场呈现震荡向上的趋势，情绪、政策与资金三重因素正在逐步共振，推动市场构筑“慢牛”基础。从宏观政策支持、全球流动性环境，到资金结构优化、产业主题演绎，市场具备继续上行的多重条件。展望后市，如何平衡风险与结构配置，依然是投资者的核心议题。
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