降降降！强赎提速，“老龄化”凸显！
由于强制赎回频频“扫货”，可转债的存量规模越来越少。
Wind数据显示，截至8月5日，年内已有71只可转债从交易所退市，其中51只的退市原因是赎回。受此影响，年内可转债总存量规模下降805.64亿元至6530.58亿元。
有分析人士认为，权益市场回暖叠加新增融资成本下行，加速了可转债的强赎退市。在新上市资源有限的背景下，可转债市场供不应求的局面或持续加剧。
强赎加速存量减少
8月5日，齐鲁银行发布关于实施“齐鲁转债”赎回暨摘牌的第十七次提示性公告，8月13日为“齐鲁转债”最后一个转股日。本次提前赎回完成后，“齐鲁转债”将自2025年8月14日起在上海证券交易所摘牌。投资者所持“齐鲁转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按5.00元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以人民币100.7068元/张的价格被强制赎回。
可转债兼具债券和股票的特点，但发行规则与股、债有较大区别。为了推动投资者转股，一般情况下，可转债会设置强制赎回条款。在转股期内，当满足特定条件时，发行方有权按约定价格赎回未转股的可转债。
今年以来，可转债投资者目睹了太多的强赎。Wind数据显示，截至8月5日，年内已有71只可转债从交易所退市，其中51只的退市原因就是赎回。
“今年权益市场震荡上行，尤其是小微盘股不断创下新高，带动转债市场触发强赎条件的转债数量明显增加。”东方金诚研究发展部分析师翟恬甜对券商中国记者表示，与此同时，近年来转债市场“老龄化”问题进一步显现――触发强赎条件的转债平均剩余期限不断缩短。考虑到后续促转股时间有限，触发强赎后发行人选择强赎方式退出的意愿整体提升。
中证鹏元研究发展部研发高级董事、资深研究员史晓姗则认为，发行人财务成本降低也是重要因素。在再融资环境收紧的背景下，上市公司通过强赎将债务转为股权，可降低财务成本并改善资产负债结构，为未来融资预留空间。
由于大量可转债赎回，年内可转债总存量规模已降至6530.58亿元，下降了805.64亿元。
供给增量跟不上
在存量可转债摘牌不断增多的情况下，新发可转债的增量却非常有限。
Wind数据显示，年内上市的新发可转债仅26只，合计发行规模405.79亿元。这一数据虽然较2024年有所提升，但是和2022年等高峰期年份相比仍有较大差距。
“上市公司的发行意愿，是制约可转债市场规模的主要因素。”国金资管固定收益投资部助理总经理崔婧表示，受前期市场低迷的影响，企业业务拓展有限，资金需求较低。
史晓姗则表示，除了融资意愿，当前政策、市场环境等也导致可转债新增规模有限。
2023年，证监会发布“再融资新规”。随后，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，对上市公司再融资提出了更加严格的要求。比如，限制破发、破净情形上市公司再融资，把控连续亏损企业融资间隔期等。“再融资新规”发布之后，可转债市场发行节奏大幅放缓，2024年仅发行42只可转债，规模387.6亿元，同比下降约70%。
此外，2024年上半年权益市场下行，跌破面值的可转债数量大幅增长，虽然“9・24”新政后权益市场回暖，但可转债的投资逻辑已发生改变，投资者对低资质可转债的避险情绪升温，令部分公司难以发行可转债。
“按可转债发行节奏来看，从受理到上市委通过仍需252天，上市委通过至同意注册也需57天，因此下半年同意注册和上市委通过的可转债规模预计小于200亿元。同时，年内仍有超400亿元可转债将到期，考虑到当前具备强赎条件的可转债数量较多，预计年内可转债余额持续下降的趋势依然难改。”崔婧表示。
需求仍维持高位
从市场现实来看，可转债的需求仍然维持高位。
多位机构人士向券商中国记者表示，青睐“固收+”产品的机构资金仍然把可转债当作一个重要的交易品种。
“可转债整体的可替代性较低。无论是公募REITs，还是高股息的红利股，都不可能像可转债一样在风险和收益之间取得比较好的平衡。”上海一家机构的自营人士对券商中国记者表示。
不过，随着可转债市场存量减少，投资者也得面对强赎等事件带来的新考验。
翟恬甜认为，可转债因强赎而退出的数量和比例明显提升，一方面会令投资者更加谨慎地规避强赎风险；另一方面存量可转债加速退出也将压缩投资者的择券空间，放大高切低的交易需求，这将进一步提升可转债市场的整体流动性。
与此同时，随着可转债市场强赎风险的上升和择券空间的压缩，投资者择券与择时止盈的难度也随之上升，这也将增强部分投资者通过转债ETF被动配置转债资产的动力，进而带动可转债市场的流动性进一步提升。
“当前市场环境下，‘固收+’策略对于可转债的配置需求较大。不过，可转债市场的存量规模却在缓慢下降，在此背景下，转债溢价率或维持高位运行。”崔婧说。
抖音是目前非常热门的软件了,几乎是人人都必备的软件,上至70几岁的老人,下至几岁的小孩,人人刷抖音消耗了我们大量的时间。如今抖音也和头条一样推出了借kuan软件,叫做dou分 抖音月付是属于抖音钱包针对优质受邀用户群体开放使用的一款个人消费分期产品。抖音推出首个信用消费产品“月付”,抖音依托于对零售产业数字化的理解,在业内率先将AI等前沿 抖音月付是属于抖音钱包针对优质受邀用户群体开放使用的一款个人消费分期产品。抖音推出首个信用消费产品“月付”,抖音依托于对零售产业数字化的理解,在业内率先将AI等前沿 抖音是大家非常熟悉的软件，深受用户喜爱，尤其是年轻人中，几乎每个人的手机安装了抖音。抖音功能很丰富，可以看视频，看直播，还可以购物。为了给用户带来更好的购物体验，抖音月付应运 。本文链接：可转债强赎提速，存量规模下降，“老龄化”凸显http://www.sushuapos.com/show-3-151626-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。