21世纪经济报道记者舒晓婷
过去一周，美国三大股指集体收涨。道琼斯工业平均指数累涨1.35%，报44175.61点；纳斯达克综合指数累涨3.87%，报21450.02点；标普500指数累涨2.43%，报6389.45点。个股中，苹果上周股价飙升13%，创下了自2020年7月以来的最佳单周表现。此前，该公司宣布计划未来四年在美国投资约6000亿美元。
武汉大学美国加拿大经济研究所副教授、博士生导师胡艺告诉21世纪经济报道记者，收复是过去一周美股的主旋律。8月1日受非农就业数据修正的意外冲击，美股三大指数出现近期少有的大跌。但是，市场充裕的资金和整体乐观情绪使美股快速反弹。
渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰接受21世纪经济报道记者采访时也表示，美股过去一周主要受到非农数据大幅低于预期和美联储9月降息概率上升影响。美国7月非农数据低于预期，且5月和6月非农数据大幅下修25.8万后，市场对增长前景产生担忧，美国股市波动指数（VIX）跃升至20以上，三大指数分别出现不同程度调整。随后，因为就业市场数据疲弱导致美联储9月降息预期上升，概率从此前的40%快速上升至86%，年内甚至可能降息两次，更宽松的预期使得美股从上周一开始出现反弹。
美股或出现回调
今年以来，美国三大股指集体收涨。道琼斯工业平均指数累涨3.83%，纳斯达克综合指数累涨11.08%，标普500指数累涨8.63%。
当前，股市估值处于历史高位。根据LSEG Datastream的数据，标普500指数目前的市盈率超过22倍，远高于15.8倍的长期平均市盈率。
根据股票交易员年鉴（Stock Trader's Almanac）的数据，在过去35年里，标准普尔500指数表现最差的月份是8月和9月。该指数8月份和9月份的平均跌幅分别为0.6%和0.8%。
摩根士丹利股票策略师迈克尔·威尔逊上周在一份报告中称，疲软的就业数据与对关税相关通胀的担忧相结合，可能会导致市场回调，尤其是在季节性疲弱的第三季度。不过，威尔逊表示，他对未来 12 个月的展望仍持乐观态度，并补充道：“我们会在回调时买入。”
王昕杰接受21世纪经济报道记者采访时指出，美股短期可能出现调整，尽管美股交易持仓并不拥挤。投资者可以考虑将过多的美国股票持仓转向亚洲（除日本）股票，特别是中国和韩国。因为这些市场的估值仍处于健康的折让水平，且政府政策具有支持性。
胡艺指出，未来一段时间，支撑美股向上的流动性环境和乐观情绪仍将存在，对美联储降息预期的强化是一个关键因素。随着特朗普任命米兰出任新的美联储理事、鲍威尔主席任期进入倒计时，市场普遍认定FOMC对特朗普施压降息的抵抗力大为减弱，9月极大概率会降息。降息预期将成为下一阶段美股上涨的重要支持。各大科技公司近期会有较为密集的发布会，新技术和新产品的推出将成为刺激人工智能、机器人等科技股保持强势的催化剂。特朗普政府各类经贸政策的不确定性正被市场所适应，只要不出现类似4月2日所谓“对等关税”那样的举动，其政策风险对美股的短期负面影响正在不断弱化。
“不过，美股的中长期风险依然存在，主要是美国政策给宏观实体经济的负面影响会逐步显现，需特别关注美国的就业和通胀两大宏观经济指标。劳动力市场的疲软年内大概率会到来，8月1日只是一次预演，如果失业率和非农就业数据出现连续恶化，对美国经济衰退的预期将不可避免。美联储虽有足够降息空间来应对，但如果同时再面临通胀压力的上升，则美联储会陷入两难境地。那时，美股将面临大幅度的下跌，跌幅可能会超过20%。”胡艺称，美股最值得关注的板块预计仍将是以人工智能、芯片、机器人、数字金融等为代表的高科技公司。此外，可以关注美国的进口替代概念，即美一系列经贸政策推动美国自主供应链公司或也会迎来一些机会，比如美国的稀土企业MP材料公司股价今年涨幅惊人。
美国7月CPI报告出炉
对通胀趋势的新看法将在未来一周考验美国股市的涨势，定于周二公布的美国月度消费者价格指数报告可能引发市场波动。
投资者将密切关注特朗普对进口商品征收关税是否导致价格上涨，因为 6 月份的 CPI 报告表明这些关税对某些商品的价格产生了影响。有市场分析师预计，美国7月份CPI将同比上涨2.8%。
在近期就业数据不佳的情况下，市场对美联储降息的押注有所增加，因为投资者预计美联储将放松货币政策以帮助巩固劳动力市场。伦敦证券交易所集团的数据表明，美联储在 9 月的下次会议上降息的可能性超过 90%，今年至少有两次降息的预期已被计入其中。
“如果消费者价格指数（CPI）表明市场有些过于乐观了，这可能会导致市场波动，”爱德华·琼斯公司的高级投资策略师安杰洛·库拉卡斯说道。“但如果情况没有比预期的更糟糕……这将进一步表明目前正处于美联储的一个转折点。”
更高的关税以及特朗普政府已实施的关税所带来的经济影响一直是笼罩市场的持续主题。曼集团高级投资组合经理马特·罗表示，关税上调对经济的影响可能需要一段时间才会显现出来。
全球财经日历
8月11日（周一）：日本6月贸易帐；美国总统特朗普签署行政令；墨西哥央行公布利率决议；
8月12日（周二）：美国7月CPI；英国7月失业率；美国7月NFIB小型企业信心指数；澳洲联储公布利率决议；
8月13日（周三）：泰国央行公布利率决议；
8月14日（周四）：美国至8月9日当周初请失业金人数；美国7月PPI；挪威央行公布利率决议；
8月15日（周五）：美国7月零售销售月率；美国8月纽约联储制造业指数；美国8月密歇根大学消费者信心指数初值。
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