21世纪经济报道记者 孙永乐
8月市场行情火热，各大指数涨到“眩晕”，A股迎来“泼天的流量”，个人投资者跑步入场。
根据上交所官网最新数据，2025年8月A股新开户265万户，同比环比均有大幅增长。至此，今年前8个月，A股新开户数合计已达到1721万户。
从结构上看，8月新开户中，个人投资者占到绝大多数，合计约264万户，机构投资者合计约1万户。结合2024年以来开户数据看，8月单月265万户的开户规模高于去年10个月份，创下今年4月份以来的阶段新高。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，个人投资者历来是A股边际增量资金的重要来源。本轮开户潮是“赚钱效应—政策催化—资产荒”共振的结果，短期内将为A股提供充沛的增量资金，支撑震荡上行趋势。
8月A股新开户数激增165%
8月投资者新开户数出炉，A股市场又迎来了一波“开户潮”。
9月2日，上交所发布的新开户数据显示，今年8月A股新开户数达265.04万户，较今年7月的新开户数环比增长34.97%，同比增长165.21%，远超去年同期水平。去年8月A股新开户数则为99.93万户。
结合2024年以来的开户数据看，8月单月265万户的开户规模高于去年10个月份，在今年则仅次于2月、3月份的数据，创今年4月份以来阶段新高。
至此，今年前8个月，A股新开户数合计已达1721.17万户，较2024年前8个月A股合计新开户数1163.73万户增长47.90%。
从结构上看，8月A股新开户投资者中，个人投资者占到绝大多数，合计约264.03万户，环比增幅为35.13%，较上个月增加68.64万户；机构投资者则合计约1万户。
今年前8个月，个人投资者A股累计新开户数为1714.66万户，截至2025年08月31日，个人投资者A股累计总账户数为3.86亿户。
21世纪经济报道记者观察到，与2024年10月单月684万户的开户规模相比，今年8月A股新开户数仅约为其38%左右。这表明当前个人投资者入市节奏仍相对温和，散户入场行为仍处于理性区间。
从月度对比来看，今年以来，A股新开户数经历了较为明显的起伏。随着7月开始市场转暖，A股开户数据呈现正增长态势。
今年1月份开局平稳，当月A股新开户数为157万户；2月环比大幅增长，达到283.59万户；3月进一步增长，达到306.55万户，创出年内新高，也创出去年“9·24行情”启动以来的单月次高。
紧接着，来到4月份，因市场整体下跌，A股新开户数大幅下降至192.44万户；5月受假期影响进一步回落，至155.56万户；6月小幅拉升至164.64万户；7月则回升至196.36万户；8月市场行情爆发，进一步增长到265.04万户。
有望为A股市场带来增量资金
个人投资者对于资本市场的参与热情，与A股市场的走势有着密不可分的关系。
8月份，A股市场延续强劲涨势，各主要指数表现极为亮眼。上证指数最高冲至3888.6点，创下近十年新高，月涨幅达7.97%。深证成指大涨15.32%，创业板指更是一骑绝尘，涨幅高达24.13%，科创50指数表现同样出色，月涨幅为28%。
9月1日，A股融资余额攀升至2.28万亿元，打破2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创历史新高。同日，两融余额同步冲高至2.3万亿元，同样刷新历史峰值。自8月5日两融余额突破2万亿元后，已连续20个交易日稳定在这一水平之上，显示出资金对A股市场的热情。
与此同时，外资也在“狂买”中国资产。来自格上基金的数据显示，从两周前开始，主动外资出现自去年10月以来首次流入A股，并于上周（8月25日—8月29日）加速流入。同时，主动外资流出港股与ADR有所放缓。
除了融资余额的增长速度及外资资金的流入力度，A股新开户数的变化，也是市场增量资金的一项重要观察指标。
市场普遍认为，本轮“开户潮”是资本市场活力的体现，随着居民“存款搬家”进程开启，新股民加速进场将短期提振市场的流动性，后续有望为A股市场带来可观的增量资金。
南开大学金融发展研究院院长田利辉对记者表示，新股民加速入市短期提振流动性，但需警惕波动加剧、结构分化和政策调控压力三大风险。散户集中涌入的赛道（如AI、机器人）可能出现估值泡沫，而蓝筹股流动性或被稀释。此外，若投机交易占比过高，不排除监管层出台降温措施，如提高保证金比例。
财经评论员郭施亮则认为，假如新开户数据只是温和放量，呈现出逐月温和放量的趋势，那么这时候的市场行情表现也是比较健康的。但是，如果市场突然大幅放量，并且某一月份的放量幅度是过去数月的数倍以上，那么可能会是股市行情拐点的标志信号了。
与此同时，记者从多家头部券商获悉，本轮“开户潮”并未现去年“9·24”行情期间的激增，在低利率时代“资产荒”背景下，个人投资者更趋成熟和理性，“90后”“00后”等35岁以下的客户成为近期开户的主力军。
中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受记者采访时表示，一个成熟的资本市场，应该以机构投资为主导，在年龄结构上，也该以中老年人为投资主体。当前A股处于“小牛市”行情，短周期投资可能带来更高收益。所以近期大量年轻人开户入市，也是基于现实考量的理性选择。
不过，柏文喜指出，投资者结构年轻化、杠杆快速上升也意味着波动加剧，后续行情节奏或由“快速拉升”转为“高波动、缓抬升”，可重点关注政策降温信号与两融监管动态。
券商、银行全力竞逐“开户潮”
今年上半年，A股结构性行情持续演绎，吸引了不少新股民入市，开户与咨询柜台一片“繁忙”。
此前，21世纪经济报道记者采访了包括头部券商与中小券商在内的十余家券商了解到，目前的确存在营业部排长队、近一个月开户量增长超300%乃至400%的情况，但此类营业部仅为少数。从整体来看，当前开户量并未暴增，与去年“9·24行情”时期存在显著差距。
除了线下营业部，券商为吸引更多投资者开户，在宣传推广方面不断推陈出新，社交媒体平台成为其开户广告投放的核心阵地。微博、抖音、小红书等主流社交平台，如今均被券商纳入投放版图。
A股市场回暖背景下，“开户潮”直接带旺券商经纪业务，为上市券商2025年上半年的营收贡献了重要增量。
随着A股中报季进入尾声，目前已有至少30家上市券商在2025年半年报中披露，上半年开户数呈增长趋势。部分券商抓住了这波“流量”，加大客户开发力度，从自有渠道获客到第三方平台导流，全力竞逐增量市场。
例如，招商证券在半年报中称，2025年上半年公司财富管理客户数、高净值客户数分别同比增长45.53%、23.99%。
中信建投介绍称，公司充分利用多渠道、多模式线上获客手段，不断提升客户数量和用户黏性，互联网引流效果位居行业前列。2025年上半年，公司证券经纪业务新开发客户83.08万户，同比增长12.98%。
此外，2025年上半年，国金证券财富管理业务累计客户数较2024年末增长11.44%，客户资产总额较2024年末上升9.92%；国联民生新增客户数11.76万户，累计总客户数345.59万户。
另外，各家银行也积极参与本轮“开户潮”，为合作券商开户“导流”。自8月以来，已有中国银行、招商银行、中信银行、兴业银行等多家头部银行纷纷在APP首页醒目位置布局证券开户活动。
个人投资者开户热情如火如荼，机构对市场未来的走势也较为乐观，普遍认为随着“存款搬家”，个人投资者跑步入市，市场仍有上涨的空间，有望迎来股债双牛。
中金公司策略研究团队指出，后市来看，居民存款搬家有望延续。当前市场较为活跃，赚钱效应仍在延续，非银存款增速相比历史高点亦仍有上行空间。据测算，居民存款潜在入市的资金规模约为5万亿-7万亿元，但实际入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种因素。若短期交易量快速提升，短期波动可能加大，但一般不影响中期走势。
国海证券固收团队认为，当前存款搬家进程已然开启，整体仍有利于债市，但需关注股市向好带来的结构性变化。股市若持续走牛，一方面可能边际分流债市需求，尤其对短债基金和保险等机构的负债端形成压力。另一方面，在资产端，固收+、保险等多元资产配置产品可能适当降低纯债仓位。
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