普华永道中国全球跨境服务主管合伙人蔡凌 资料图
南方财经 21世纪经济报道记者 郑青亭 北京报道
“我们的调研显示，中资企业在东南亚市场的运营稳健，成效显著。东盟市场对中资企业的重要性凸显，三成企业的东盟业务收入占公司整体收入的20%以上。超六成受访企业实现盈利。”普华永道中国全球跨境服务主管合伙人蔡凌在接受21世纪经济报道记者专访时这样说道。
近日，普华永道与香港大学经管学院高管教育在深圳共同举办拥抱东盟新机遇及东盟最新投资环境分享会，并联合发布《理性决策信心上扬——中国企业在东盟投资调研》报告。调研显示，印度尼西亚、马来西亚、泰国和越南成为中资企业最热门的投资地。
商务部数据显示，2024年中国对东盟地区投资流量为343.6亿美元，主要投向新加坡、印尼、泰国和越南，这四国合计占总量的九成。其中对新加坡的投资流量高达178.9亿美元，占总量的52%。印尼、泰国和越南分别为45.9亿美元、45.6亿美元和39.2亿美元，三国合计占38%。
中国企业持续深耕东盟市场的原因何在？对此，蔡凌表示，中资企业进入东盟市场首要目的是扩大现有产品和服务的市场，同时也会考虑供应链多元化、降低产品和服务的生产成本、获取“原产国”标签以便于进入其他市场等商业因素。
“当前，中国企业正面临双重压力。一方面，国内同质化竞争与成本上升挤压利润；另一方面，国际贸易摩擦频发，关税壁垒与供应链风险凸显。投资东盟既是基于全球产能布局优化与市场拓展的中、长期战略考量，也是企业综合自身能力与市场机遇后的理性决策。”蔡凌说道。
蔡凌指出，近年来，东盟国家积极调整政策，大幅降低外资准入门槛，为外商独资进入市场创造了便利条件。调研显示，在投资东盟时，超九成受访企业以新建工厂、销售公司等独资形式进入东盟市场，反映出其优先考虑控制权的长期经营策略。
不过，中国企业在东盟的经营也面临一定风险。蔡凌认为，当地政府应积极改革，增强营商政策的稳定性和透明度、提高政府机构的办事效率和给予企业税务优惠政策，这或能进一步提高中国和全球投资者的满意度，有利于吸引更多投资。
印尼马泰是中企在东盟投资前三目的地
《21世纪》：当前，哪些主要经济体成为中国企业在东盟的主要投资目的地？反映了企业的哪些考量因素？
蔡凌：商务部数据显示，2024年中国对东盟地区投资流量为343.6亿美元，主要投向新加坡、印尼、泰国和越南，这四国合计占总量的九成。其中对新加坡的投资流量高达178.9亿美元，占总量的52%。印尼、泰国和越南分别为45.9亿美元、45.6亿美元和39.2亿美元，三国合计占38%。以2024年GDP计算，印尼、新加坡、泰国和越南是东盟的前四大经济体，且经济增长稳健，与中国关系良好。这体现了企业在投资时的重要考量，即经济与市场体量及发展前景。
我们刚刚发布的《理性决策 信心上扬——中国企业在东盟投资调研》报告结果也与这一宏观格局契合。调研显示，印尼、马来西亚和泰国是中资企业在东盟的前三大投资目的地。就制造业而言，印尼、马来西亚、泰国和越南成为主要的经营地，制造业均为四国GDP构成中的第一大产业，并有充沛的劳动力支持。就非制造业而言，印尼是首选投资目的地，其次为新加坡。
我们的调研显示，中资企业进入东盟市场首要目的是扩大现有产品和服务的市场，同时也会考虑供应链多元化、降低产品和服务的生产成本、获取“原产国”标签以便于进入其他市场等商业因素。当前，中国企业正面临双重压力。一方面，国内同质化竞争与成本上升挤压利润；另一方面，国际贸易摩擦频发，关税壁垒与供应链风险凸显。投资东盟既是基于全球产能布局优化与市场拓展的中、长期战略考量，也是企业综合自身能力与市场机遇后的理性决策。
超六成中资企业在东南亚实现盈利
《21世纪》：根据你们的调研，中资企业在东南亚的运营情况如何？对在当地的运营有何规划（扩大、维持或缩减投资规模）？
蔡凌：我们的调研显示，中资企业在东南亚市场的运营稳健，成效显著。东盟市场对中资企业的重要性凸显，三成企业的东盟业务收入占公司整体收入的20%以上。超六成受访企业实现盈利。其中，菲律宾、泰国、马来西亚和越南的制造业盈利水平高于受访企业平均水平。八成企业对当地投资表示满意。制造企业在东盟的用工本土化程度较高，八成企业雇用当地员工的比例超过70%。
近年来，东盟多国推出顶层设计持续吸引外资入驻，为企业提供了多元的投资切入点。例如：泰国正推动经济从低端制造向高附加值创新型经济转型，重点发展汽车制造、智能电子等领域，这与中资企业全球化布局的核心方向高度匹配；马来西亚将2023-2030 年工业转型聚焦于化工、电气电子等传统优势行业，以及先进材料、电动汽车等新兴赛道，这也为中国投资者带来新的机遇。
调研结果显示，中资企业对东盟的投资信心保持高位，七成企业表示将在未来三年追加投资，不断挖掘东南亚市场潜力。此外，我们也观察到大量的中资企业正在开展前期工作，计划在短期内投资东盟市场。
超九成中企以独资形式进入东盟市场
《21世纪》：当前，中国企业在东盟的投资方式有何特点？主要选择怎样的供应链模式？区域总部主要设在哪些国家？
蔡凌：东盟国家近年来积极调整政策，大幅降低外资准入门槛，为外商独资进入市场创造了便利条件。调研显示，在投资东盟时，超九成受访企业以新建工厂、销售公司等独资形式进入东盟市场，反映出其优先考虑控制权的长期经营策略。此外，也有部分中资企业选择以合资和合作的形式进入东盟市场，这种方式有利于利用当地企业的资源，快速扩大生产和市场布局。调研中仅有较少的企业采取并购东盟当地企业的模式入驻。
中资制造企业在东盟的组织形式与供应链模式较为集中，95%的企业采用“生产基地+销售”的组织模式，仅有个别企业选择仅销售、生产或研发的单一布局。九成企业选择“基本本土生产，部分本地采购，部分依赖进口”的供应链模式。这既充分发挥了东盟地区生产和经营成本优势，又有效规避了贸易摩擦的冲击，形成了成本控制与风险防范的双重保障机制。
调研显示，泰国是中资制造业企业的区域总部首选。依托泰国的区位优势，企业的销售网络能够高效地辐射整个东南亚市场。泰国供应链本地化程度较高，物流较为便利，有助于中国企业降低供应链成本。非制造业企业则青睐印尼。印尼是世界第四人口大国，拥有充沛劳动力和庞大消费市场，居民收入水平的不断提高将助推消费升级需求快速增长。
中国对东盟的投资呈多元化发展态势
《21世纪》：据你观察，哪些行业正在成为中国企业投资的新增长点？背后的原因是什么？
蔡凌：东盟凭借其得天独厚的战略区位、庞大的消费市场、充沛的人力资源以及显著的成本优势等多重因素，吸引中国企业在此布局投资。制造业、清洁能源、电子商务、医疗与健康、旅游业、基础设施建设等多领域正成为中国企业投资的新增长点。
商务部发布的《2024年度中国对外直接投资统计公报》显示，中国对东盟投资的第一目标行业是制造业，2024年投资流量高达153.9亿美元，比上年增长 68.2%，占44.8%，主要流向泰国、印尼、越南和新加坡。中国企业投资东盟制造业受多重因素驱动。首先，东盟地理位置优越，既能满足近岸供应需求又能实现供应链多元化布局，区域内2.3亿年轻劳动力持续提升技能水平，成本优势也十分明显，如越南制造业时薪较中国低40%。
批发和零售业也是重要的增长点。公报显示，2024年对东盟投资流量达到95.1亿美元，增长97.5%，占 27.7%。东南亚是全球极具活力且数字化互联程度领先的地区之一，庞大的人口基数、互联网普及率的攀升及紧密的贸易网络等多重因素推动电商市场快速发展，进一步助推了批发和零售业的繁荣。
此外，医疗健康、旅游、清洁能源和基础设施建设等行业也将持续吸引中国和全球的投资。东盟医疗资源缺口显著，人均医疗支出等核心指标远低于全球及东亚平均水平，并且老龄化加剧将进一步推高医疗需求。东盟多个国家已制定碳中和时间表，风能和光伏等清洁能源将领跑能源产业增长。东盟拥有丰富的人文遗产与自然景观，旅游配套及基础设施不断升级，接待能力大幅提升。为了进一步吸引中国游客，目前多个国家面向中国居民推出了免签政策。东盟的基础设施建设需求旺盛。全球基础设施中心预测，到2030年，东盟基础设施总投资需求将超1,500亿美元。而中国作为全球基建强国，将有望继续保持在该市场的竞争优势。
政策稳定性不足是中企对东盟的普遍顾虑
《21世纪》：中国企业在投资东盟时面临的最主要风险有哪些？对当地的营商环境有怎样的期待？
蔡凌：调研显示，政策稳定性不足是受访企业普遍面临的风险，而美国“对等关税”政策加剧投资国贸易政策的不确定性。此外，政府审批程序复杂、耗时长也是企业所反映的共性问题。就不同行业而言，制造业投资者还对经营成本的上涨产生顾虑；非制造业企业则对地缘政治风险表示担忧。
近年来，东盟各国也在不断改善营商环境，并取得显著成效。调研显示，超七成的企业认为所在国家的营商环境较前两年有所改善，其中马来西亚、泰国、越南向好趋势明显。根据世界银行发布的《2024营商环境成熟度评估报告》数据，在50个经济体中，新加坡在企业破产、市场进入、公用事业、商业地点和税务指标上排在前五；菲律宾在劳动力方面具有明显优势；越南在公用事业和劳动力指标上竞争力突出；印尼则在劳动力和税务方面排名靠前。瑞士洛桑国际管理发展学院（Institute for Management Development）最新发布的《世界竞争力排名》报告显示，马来西亚2025年世界竞争力排名上升了11位，在69个经济体中排名第23位，这是该国自2020年以来的最佳排名。该报告评估了各国创造和维持推动长期繁荣的商业友好环境的能力。
针对上述企业所反映的问题，当地政府应积极改革，增强营商政策的稳定性和透明度、提高政府机构的办事效率和给予企业税务优惠政策，这或能进一步提高中国和全球投资者的满意度，有利于吸引更多投资。
服务贸易有望成为双方经济合作新增长点
《21世纪》：如何评价中国和东盟拓展经贸合作的前景？东盟是否会持续成为中国企业海外投资的热土？
蔡凌：中国和东盟拓展经贸合作的前景广阔。海关总署数据显示，2024年，中国与东盟贸易总值6.99万亿元，增长9%，高于5%的平均增速。今年前8个月，中国对东盟进出口4.93万亿元，同比增长9.7%，高于整体3.5%的增速。中国对东盟投资方面也保持高增长势头。商务部数据显示，2024年中国对东盟直接投资流量达到了343.6亿美元的历史高位，占全部投资流量的18%，同比增幅高达36.8%，远高于整体8.4%的增速。
中国—东盟自贸区3.0版谈判已于2024年10月结束，市场预计，今年年底前有望正式签署议定书。新版内容将包含数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准技术法规与合格评定程序、海关程序与贸易便利化、卫生与植物卫生措施、竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作等9个新增章节，有利于双方产供链深度融合。
新版自贸区协定的实施是中国推进高水平对外开放的重要举措，是从推动商品和要素流动型开放到制度型开放的重要转变。在东盟自贸区3.0版的助推下，未来双边经贸合作将迎来全新局面，双边进出口贸易和直接投资有望继续保持高增长态势。此外，值得特别指出的是，服务贸易也将成为新的增长点，旅游业将持续复苏，金融、法律、咨询等也将随着经济融合而增多。
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