南方财经记者 朱治宣
国庆期间，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设取得关键突破以后，近期，资本市场对可控核聚变领域的热情正以k线图的形式直观呈现。
目前，随着技术突破与政策红利的双重驱动，可控核聚变产业链已初步成型，形成“上游-原材料，中游-设备与工程建设，下游-核电站运营”的产业链结构。有研究指出，核聚变能因其资源丰富、清洁绿色、安全高效等特点，被视为未来理想终极能源的首要选择。
国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2024至2030年间复合年均增长率为7.4%，市场潜力巨大。
技术突破引领板块强势突围
截至2025年10月13日，可控核聚变概念股龙头合锻智能实现4连板，报收26.16元/股。Wind数据显示，核聚变指数（8841917.WI）逆势上涨3.44%，从10月9号至今，41家成分股中39家涨幅为正，年初至今已有11家企业股价实现翻倍，指数累计涨幅为66.14%。
截至13日收盘，中洲特材（300963.SZ）以13.85%的涨幅领涨。公开资料显示，中洲特材凭借高温合金材料独家中标BEST核聚变真空室支撑部件，订单额为1.8亿元。此外，中洲特材给BEST堆供的第一壁材料耐温突破2000℃，BEST项目订单占中洲特材核电收入的四成。2025年半年报显示，公司持续加大核电、新能源、海工等产品应用领域的市场开发力度报告期内核电、新能源、海工领域销售占比23.56%，较2024年度提升4.48%。
合锻智能（603011.SH）近10个交易日内已经有6个涨停板。根据其半年报显示，公司完成了“BEST真空室首批重力支撑”交付，攻克“卡脖子”难题，率先实现聚变堆Inconel718超级螺栓100%自主研制，其参与BEST真空室偏滤器及包层项目研制工作，对偏滤器及包层制造工艺进行了深度开发，在偏滤器及包层预研工作中承担了重要角色。
但是，合锻智能在2025年上半年却增收不增利。财务数据显示，该公司上半年营业总收入9.82亿元，同比上升8.23%，归母净利润951.31万元，同比下降11.39%。
此轮行情的核心驱动力源于技术上的实质性突破，我国聚变能源研究正从基础科学向工程实践跨越。
今年1月，全超导托卡马克装置"东方超环"（EAST）创造1亿摄氏度1066秒"高质量燃烧"的世界纪录；10月1日，自主研发的紧凑型聚变能实验装置（BEST）核心部件杜瓦底座成功落位，标志着主体工程进入新阶段，该装置预计2027年建成后将成为全球首个紧凑型聚变能实验平台，10月10日其总价值超1亿元的偏滤器靶板等核心部件已启动招标，建设进程稳步推进。
机构已明确指出板块投资主线。某券商研报强调设备端将充分受益产业化加速，建议关注合锻智能、联创光电等核心部件制造商及稀缺性低温系统设备商杭氧股份。在技术进步和资金投入共同推动行业进入快速孵化阶段，开源证券建议关注聚变项目资本开支加速带来的上游装备、材料等环节投资机会，西部超导、英杰电气等标的被纳入推荐名单。
资本逐鹿万亿级新赛道
政策端的持续发力带来如今核聚变行业的稳步提升。2024年，工信部等七部门发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》明确将核聚变列为重点领域，要求打造全链条装备体系。生态环境部于2025年4月正式发布《关于聚变装置辐射安全管理有关事项的通知》，首次将聚变装置纳入统一辐射安全监管体系，规范装置建设与运营安全，填补了传统核裂变堆与粒子加速器监管框架的空白；9月《中华人民共和国原子能法》正式通过，明确鼓励受控热核聚变的科学研究与技术开发。
此前国家发改委、能源局发布的"人工智能+能源"实施意见，更将AI助力等离子体预测控制纳入技术路径，为聚变装置稳态运行提供智能解决方案。接下来，10月14日至18日，国际原子能机构聚变能大会在成都举办的，这使得板块情绪将得到进一步释放。
若核聚变完全商业化，根据研究机构IgnitionResearch的预计，到2050年可控核聚变行业将成为一个至少万亿级美元的市场，对应超导磁体空间超千亿美元，潜在市场规模庞大。同时，2025年7月FIA（聚变工业协会）发布的《2025年全球聚变行业》报告，印证了全球对于核聚变产业的重视，过去5年全球聚变行业呈爆发式增长，总投资额从2021年的19亿美元飙升至2025年的97亿美元。
中航证券指出，可控核聚变有望引领新一轮的科技革命，被认为是能源领域的“终极解决方案”。当能源不再稀缺，以资源为基础的国际秩序也将被改写，率先掌握核心技术的国家将在全球能源领域占据话语权。
有行业分析人士指出，对于资本市场而言，随着BEST装置将于2027年建成、合肥与上海等地示范项目推进，具备核心技术壁垒与明确订单的企业将持续获得估值溢价，而超导材料、精密制造等细分赛道或成为率先兑现业绩的核心领域。
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