中新经纬12月10日电 题：“大额存单”时代落幕：普通人的钱该去哪儿？
作者 薛洪言 星图金融研究院副院长、苏商银行特约研究员
随着2025年第三季度银行业净息差降至1.42%的低位，一个曾经备受青睐的投资选择正悄然离场。工、农、中、建、交五大行及邮储银行近期相继停售五年期大额存单，招商银行、光大银行等股份制银行也纷纷收缩长期存款业务。
曾经是银行揽储“利器”、投资者心中“稳稳的幸福”的大额存单，为何纷纷下架？当“保本高息”的选项逐渐消失，普通人的闲余资金，又该去向何方？
笔者认为，多家银行纷纷收缩“大额存单”业务，并非孤立事件，而是整个存款利率下行周期中的系统性调整。数据显示，2025年三季度银行业净息差已降至1.42%，其中大型银行净息差仅为1.31%。一方面，五年期大额存单的利率曾达到2.75%，甚至更高，对银行而言是高成本负债；另一方面，银行贷款等资产端的收益率却在持续下行，当前企业贷款利率普遍已降至3%左右，部分贷款甚至与存款利率形成“倒挂”，银行利差空间被严重挤压。
在缺少长期高收益资产来匹配此类长期负债的情形下，主动收缩长期高息存款、优化负债结构，成为银行的必然选择。
对于早已习惯将大额存单视为资金“避风港”的投资者来说，寻找稳妥的替代品已是当务之急。笔者认为，可行的思路是构建一个“层次分明、攻守兼备”的替代组合，在安全性与收益性之间寻找新的平衡。
这个组合的基石依然是安全性最高的储蓄国债。当前，5年期国债最新发行利率为1.7%。虽不及从前，但信用等级无虞，是稳健型配置的基石。
在此基础上，投资者可以逐步配置一些风险等级略高但整体可控的品种以增强收益。例如，信用等级极高的AAA级银行永续债，其收益率可能达到2.2%以上；主要投资于优质债券的中短债基金，近一年的收益表现也较为稳健。此外，流动性极佳的货币基金，仍是管理日常备用金的好工具。
此外，投资者还可以关注国家政策重点支持的绿色债券或科创债等特定品种。它们往往在安全性基础上提供一定的收益溢价。关键在于，不要将所有资金集中投向单一产品，而应在理解各类产品风险收益特征的基础上进行分散配置，并对高息产品条款中可能存在的流动性限制保持警惕。
在当前的市场环境下，投资者的投资策略也需要与时俱进。一个值得考虑的核心策略是“短久期与多元化”相结合，并根据资金的不同用途进行分层管理。具体来说，可以将投资资金划分为三个层次：近期可能动用的短期资金，应首要保证其流动性，可主要配置于货币基金或银行现金管理类产品；计划持有1至3年的中期资金，可以储蓄国债、优质中短债基金等为核心，在稳健的基础上争取更高一些的回报；而三年以上长期闲置资金，则可以在国债等安全资产打底的前提下，尝试配置少量高等级信用债或股息率稳定的权益类资产，以应对长期通胀风险。
执行这一策略时，有几点至关重要：一是坚守安全边界，优先选择高信用等级资产；二是主动管理风险，避免在单一产品上过度集中；三是在利率下行周期中，可适度拉长优质债券的持有期限以锁定收益，但整体仍应保持组合的灵活性和流动性。
通过这样有纪律的资产配置，投资者可以在保障本金安全的前提下，更从容地应对低利率市场的挑战。(中新经纬APP)
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责任编辑：宋亚芬
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