21世纪经济报道特约记者 庞华玮
2025年，公募基金行业用一场大规模的“自我投资”行动，向市场传递出看好后市的强烈信心。
数据显示，全年基金公司自购交易金额合计高达5626.58亿元，相比2024年的3706.51亿元大幅增长51.8%。
与此同时，自购的结构发生深刻变化：非货币类基金获得净申购93.39亿元，同比激增130%，而货币基金则遭遇近2000亿元的净赎回。而在非货币类基金中，一个重要的变化是，指数型产品成为基金公司自购重点布局方向。
业内认为，政策引导与市场回暖是2025年基金公司自购发生转向的主要驱动力。
（资料图）
自购规模与结构的双重变化
Wind数据显示，2025年基金公司自购交易金额合计高达5626.58亿元，相比2024年的3706.51亿元大幅增长51.8%。
2025年公募非货类产品自购金额达93.39亿元，较2024年的40.62亿元增长52.77亿元，增幅达130%。
其中，债券型基金净申购42.14亿元，成为自购的绝对主力。股票型与混合型基金分别净申购23.77亿元和21.48亿元，后者实现了从2024年净赎回3.41亿元到大幅净申购的逆转。
与之形成鲜明对比的是，在收益率持续下行的背景下，货币基金全年净赎回1939.51亿元，而2024年为净申购25.26亿元。这清晰表明，机构资金正从传统的现金管理工具，转向能承载更多收益预期的资产类别。
格上基金研究员托合江指出，“在产品结构上，指数型基金正成为公募机构自购重点布局的方向。”
2025年自购的非货类基金中，被动指数型债券基金、被动指数型基金、增强指数型基金三类产品的自购金额合计高达49.55亿元，占非货类基金自购总额的比重超一半，达到53%。
其中，易方达基金旗下指数型产品合计获自购18亿元。而全市场有8只指数产品净申购金额超过1亿元，包括兴全中债0-3年政策性金融债A、A500ETF易方达、华泰紫金中债0-3年政金债、广发1-3年国开债A、南方中证A500ETF联接A、天弘恒生沪深港创新药精选50ETF联接A、交银同业存单指数7天持有等。
从基金公司角度看，自购行为呈现出向头部集中的态势。景顺长城基金以27.74亿元的净申购额位居榜首，工银瑞信基金和招商证券资管分别以17.01亿元和10.8亿元紧随其后。全年净申购金额超过1亿元的基金公司达28家。
托合江指出，数据显示头部机构净申购表现突出，表明行业领先者在市场波动中有较强的行动力与信心。
政策、市场与行业转型的多重驱动
2025年A股市场呈现“先抑后扬再震荡”的W型走势，但主要指数全年表现亮眼。截至2025年12月31日，上证指数、深证成指、创业板指年内分别上涨18.41%、29.87%和49.57%。市场回暖为基金自购提供了良好的环境基础。
更深层次的驱动力来自监管政策的引导。2025年5月，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出将“自购旗下权益类基金规模”、“三年以上中长期业绩”等一系列相关指标的考评加分幅度大幅提升。这直接将基金管理人与投资者利益深度绑定，从制度上激励了长期自购行为。
不少公司以实际行动响应。比如，2025年12月，就有45只发起式基金成立，发起式基金是基金管理人及其股东、高级管理人员或基金经理等人员使用自有资金认购基金，认购金额不少于1000万元，且持有期限不少于3年的一种基金类型。比如，近期新华基金在新华科技优选混合型发起式基金募集收官当日，运用固有资金认购1000.04万元，并承诺持有不少于3年。中欧基金也在此前自购旗下新发基金中欧价值领航混合基金900万元。
排排网财富研究员张鹏远分析认为，2025年的基金自购呈现出“增持非货、长期化、常态化”的显著特征。与以往相比，自购行为已从短期市场维稳工具，转向长期价值投资的制度化安排。
张鹏远指出，这种变化的背后有多重原因：监管强化了行业责任约束，推动利益绑定；市场估值处于具有吸引力的水平，权益与优质债券的配置性价比凸显；行业竞争核心转向投研能力与长期业绩的比拼，自购成为展示机构底气与担当的重要方式；同时，投资者对稳定、透明、责任投资的需求上升。
格上基金研究员托合江同样认为，行业政策引导强化利益绑定，基金公司自购变为责任。在2025年A股市场回暖之时，权益类基金赚钱效应提升，机构通过自购加仓。
展望未来，托合江认为，在政策引导和行业转型的双重作用下，自购将成为基金公司的“标配”行为。其中，被动指数基金因其成本低廉、规则透明、风格稳定的特点，预计将继续成为机构自购的首选工具。
“同时，多家公司明确承诺自购份额‘持有期不低于一年’，明确释放出注重长期价值的信号。”托合江说。
张鹏远总结道，未来的基金自购将更加注重与产品长期业绩挂钩，成为基金公司投研能力和责任担当的核心体现之一，最终推动整个公募行业从过去的规模扩张导向，稳步迈向高质量发展阶段。
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