来源|时代商业研究院
作者|孙华秋
编辑|韩迅
1月下旬，存储芯片行业涨价潮持续升温，部分A股上市公司顺势向客户发送产品涨价函。值得注意的是，涨价函消息披露后，各相关企业股价涨势分化明显，这一差异背后，折射出资本市场对存储芯片产业链企业“涨价对盈利修复效应、行业周期红利把握、新业务支撑能力”的差异化判断。
业绩承压之下，国科微（300672.SZ）的涨价函更具“破局求生”的意味。据2025年业绩预告，国科微预计当年归母净利润亏损1.80亿～2.50亿元，扣非净利润亏损2.10亿～2.80亿元，这也是该公司上市以来首次出现年度亏损。对于亏损原因，国科微在公告中表示，主要系原材料采购价格上涨且供应紧缺、研发投入持续加大、主力产品未及时提价导致成本压力无法有效传导，多重因素叠加挤压了利润空间。
尽管产品涨价顺应了存储芯片行业发展趋势，但资本市场对国科微仍有深层担忧：涨价能否有效覆盖成本上涨？把握行业周期红利时，如何规避客户流失风险？AI、车载芯片等新业务能否成功实现放量？这些疑问，直接决定着国科微的盈利修复节奏与长期发展走向。
1月30日—2月2日，就上市首亏等问题，时代商业研究院向国科微发函并致电询问。国科微则回复称：“公司高度重视业绩表现，并已制定系统性的提质增效方案。未来，公司通过进一步提升产品竞争力、优化资源配置、深化供应链协同、强化精细化管理等多维度举措，全面提升运营效率与核心竞争力。”
业绩承压倒逼产品涨价
国科微此次涨价函的发布，核心背景是公司业绩持续承压，陷入2017年上市以来的首次年度亏损困境，倒逼企业从“保份额”向“提利润”战略转型。
从业务布局来看，传统的解码芯片是国科微的业务根基，也是营收的核心支柱，对应产品涵盖直播卫星高清解码芯片、智能4K/8K解码芯片、泛屏商显芯片等，广泛应用于卫星/有线智能机顶盒、IPTV/OTT机顶盒、TV及商显等领域。凭借深厚的技术积累，该业务曾占据较高的市场份额，但近年来受下游机顶盒等终端市场渗透率趋稳、行业同质化竞争加剧相关因素影响，逐渐陷入增长瓶颈。
而端侧AI、车载芯片等新业务是国科微近年重点布局的高景气赛道，覆盖固态存储控制器芯片、合封KGD（已知合格芯片）、车载SerDes芯片、端侧人工智能芯片、无线局域网芯片、卫星导航定位芯片等品类，聚焦安防监控、车载电子、人工智能、物联网等新兴应用场景。其中，合封KGD作为存储主控芯片的关键配套组件，当前行业供需缺口显著，具备明确的涨价基础。但整体而言，国科微的新业务仍处于培育与投入阶段，一方面需要持续加大研发投入以完善技术、推进产品落地，另一方面暂未形成规模化盈利，不仅无法对冲旧业务的下滑压力，新增的研发投入还进一步推高期间费用，对公司整体业绩形成拖累。
据2025年业绩预告，国科微预计当年归母净利润亏损1.80亿～2.50亿元，扣非净利润亏损2.10亿～2.80亿元，这也是该公司上市以来首次出现年度亏损。
对于亏损成因，国科微在公告中明确表示，系多重因素叠加挤压利润空间所致：其一，原材料采购价格持续走高且供应偏紧，直接推高生产制造成本；其二，公司聚焦端侧AI、汽车电子、智慧视觉等核心领域布局，持续加大研发投入，带动期间费用大幅攀升；其三，新产品直至2025年年末才逐步实现量产，暂未形成规模化盈利，而主力产品未能及时跟进行业提价节奏，成本压力无法有效向下游传导，毛利率持续承压，最终陷入亏损境地。
事实上，国科微的业绩承压并非突发状况，2024年已呈明显的下滑态势。当年该公司实现营业总收入19.78亿元，同比大幅下降53.26%，业绩腰斩。其中，智慧视觉、超高清智能显示系列产品的营收分别同比下滑23.43%、70.15%，而固态存储系列产品营收跌至3019.43万元，同比下滑87.83%。
面对市场需求增长放缓、竞争加剧的行业环境，国科微虽已采取调整经营策略、缩减低毛利产品销售等应对措施，但未能扭转业绩下滑势头，最终导致2025年陷入亏损状态。
据《上海证券报》报道，国科微宣布自2026年1月起对部分产品执行价格调整：合封512Mb、1Gb、2Gb的KGD产品分别涨价40%、60%、80%，外挂DDR的产品价格则另行通知。
可以看出，此次国科微的涨价动作极具针对性，并未盲目覆盖全品类，而是精准聚焦合封KGD产品。该产品作为存储主控芯片的关键配套组件，主要应用于安防监控、车载电子等场景的存储解决方案。此次产品提价，既贴合国科微自身业务布局，又顺应存储行业市场趋势，旨在针对性缓解公司盈利压力。
针对KGD产品涨价的问题，国科微向时代商业研究院表示：“合封KGD产品的价格调整，是公司基于对当前供应链成本变化的审慎评估，旨在保持公司产品与市场价值的合理匹配，确保业务的健康可持续发展。”
存储“超级周期”影响几何？
值得注意的是，国科微此次涨价并非孤立行为，而是深度贴合当前存储芯片行业超级周期的大趋势。2025年下半年以来，全球存储芯片供需格局持续改善，三星、SK海力士等国际巨头纷纷将产能向高附加值的HBM（高带宽存储）倾斜，直接导致普通存储芯片及合封KGD产品供应缺口扩大，为国内相关企业涨价提供了坚实的行业支撑。
从逻辑层面分析，国科微此次产品涨价的核心价值在于对冲成本压力，此前原材料、封测等环节成本持续上行，而国科微未及时同步调整产品价格，导致毛利率持续承压。此次涨价可直接向下游客户传导成本压力，实现毛利率的直接修复。
不过，其毛利率修复的道路并非毫无阻碍，成本端的持续压力与多重风险博弈，仍可能削弱涨价带来的盈利改善效果。在成本端，基板、封测等核心环节的价格目前仍在持续上涨，这意味着国科微此次涨价带来的部分收益，仍需用于对冲持续攀升的成本，盈利改善的实际落地效果可能不及预期。
此外，两大关键点将进一步加剧毛利率修复的不确定性：其一，是“行业周期红利的贝塔机会”与“客户流失的阿尔法风险”的博弈，产品高涨幅可能导致对价格敏感度较高的中小客户，转向价格更低的竞品替代方案；同时，头部客户议价能力较强，大概率会要求分阶段执行涨价幅度，甚至缩减部分涨幅，这都可能导致涨价产品的实际销量低于预期，进而影响毛利率修复的幅度，甚至侵蚀公司现有的市场份额。其二，是AI、车载芯片等新业务的中长期放量存在较大不确定性。当前国科微对传统业务的依赖度仍较高，AI、车载芯片等新业务尚未形成显著的业绩贡献，业务结构的单一性导致公司业绩稳定性偏弱。即便依托存储行业周期红利实现传统业务短期反弹、毛利率阶段性修复，也难以支撑市场对公司的长期乐观预期，其长期盈利增长仍需依托AI、车载芯片等新业务的持续放量与业绩兑现。
关于产品涨价的影响，国科微对时代商业研究院表示：“公司始终重视与客户的长期战略合作，在定价过程中已充分考量了产品综合竞争力、市场供需关系及客户伙伴的可持续发展。”
核心观点：跟踪毛利率修复进展
整体来看，国科微此次启动产品涨价，核心价值直指毛利率修复，这也是后续跟踪该公司业绩改善的核心主线。而此次涨价对公司业绩的弹性释放，核心取决于两大关键变量——合封KGD产品的营收占比与客户接受度：合封KGD产品营收占比越高，涨价对整体盈利的拉动作用越强；客户接受度越好，涨价的盈利传导效果越显著，业绩弹性才能充分释放。短期来看，依托存储行业超级周期的红利，叠加此次涨价的直接传导效应，国科微有望逐步实现毛利率修复，缓解2025年的亏损压力。
但长期来看，该公司毛利率的持续修复仍面临价格敏感型客户流失、行业复苏不及预期、成本持续上涨这三大潜在风险。未来，国科微能否实现真正的盈利反转，不仅取决于涨价后的客户反馈和成本控制效果，更取决于AI、车载芯片等新业务的放量进度，能否逐步摆脱对传统业务的依赖，构建中长期增长动能。
（全文3068字）
免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
近日，深圳市智胜达教育咨询有限公司（以下简称“智胜达”）宣布完成800万元人民币天使轮融资。本轮融资由深圳知名投资机构领投，融资资金将重点投入全球服务网络拓展、专业团队建设、技术平台升级及品牌体系打造，进一步强化 今日关注国家发展改革委：为减缓国际油价异常上涨冲击，对国内成品油价格采取临时调控措施，为近13年来首次干预。自3月23日24时起，国内汽、柴油每吨实际上调1160元、1115元，少涨1045元、100 黄金一周跌超10%，银行回应上调黄金买卖点差原因 过去一周，黄金创下17年来最大单周跌幅。 Wind数据显示，3月13日至3月20日(均为周五)，伦敦金现创下10.37%的跌幅。这是继2008年之后的最大单周跌幅。截至发稿，伦敦 中新经纬3月23日电 23日，A股三大股指大幅下跌。截至收盘，上证指数跌3.63%，报3813.28点；深证成指跌3.76%，报13345.51点；创业板指跌3.49%，报3235.22点。来源：Wind 盘面上，煤炭板块逆市拉升，贵金属领跌，酒店餐饮、教育等板块 。本文链接：从最高预亏2.8亿元到涨价80%，国科微“抢食”存储涨价红利http://www.sushuapos.com/show-3-166390-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。