国际金银价格大幅反弹 后期走势备受关注
本报记者 孟 珂
国际黄金和白银价格2月3日大幅反弹，金价盘中最大涨幅超6%。截至2月4日记者发稿，现货黄金涨超2%，突破5000美元/盎司，现货白银涨超6%，突破90美元/盎司。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记者表示，在此前连续上攻过程中，国际金价一度触及5600美元/盎司，并带动白银价格创出历史新高；随后在多重利空因素与获利回吐压力之下快速下跌。在调整后，国际金价出现一定反弹，说明仍有资金在回调后进行配置。从中长期角度看，本次调整也为前期踏空的投资者提供了配置窗口。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，一方面，提名凯文・沃什为美联储主席所导致的市场恐慌情绪有所缓和；另一方面，前几日的暴跌大部分属于市场杠杆和情绪回归正常的调整，金价估值回归理性，吸引价值投资者抄底，此外程序化交易在低位触发买入信号，量化资金回补仓位。金银长期牛市的逻辑仍然存在。
“从原因看，市场普遍认为直接诱发因素之一是对沃什偏鹰派立场的担忧，但这更像是表层因素，根本原因仍在于前期涨幅过快、过猛。”杨德龙分析称，美国政府债台高筑、美元指数回落、美元投放增加，投资者对美国政府信用产生质疑，这些因素共同推动国际金价维持上行趋势。从更长周期看，逻辑判断并未发生本质变化。本次下跌更多体现为阶段性调整，也可能与部分资金的交易行为相关。
“黄金的乐观叙事比以往任何时候都更具说服力，做多黄金仍是正确的策略。”瑞银贵金属策略师分析称，支持战略性配置黄金的理由有很多，指标也显示平均来看投资者仍有加仓空间。金银比大幅下降，凸显出投资多元化的兴趣正扩散至其他贵金属，投资者纷纷转向硬资产。
杨德龙建议，投资者应着眼于中长期逻辑，而非过度关注短期涨跌。中长期看，在美元投放增加、美元信用受到质疑的背景下，国际金价仍具上行的基础逻辑。2026年，黄金、白银仍是值得关注的资产，但难以再现2025年那种单边大幅上涨的走势，更可能呈现较大波动。波动的诱发因素可能包括国际局势动荡，以及特朗普采取的一系列举措对全球市场的影响。
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