中新经纬2月10日电 (魏薇)近期，黄金成为全球最受瞩目的资产之一，黄金类理财产品热度也居高不下。Wind数据显示，2025年以来黄金类理财产品发行显著提速，2026年开年以来已有11只黄金相关理财产品发售，较去年同期大增。
不过，近期随着金价回调，黄金类理财产品净值出现小幅回撤，业内人士提醒投资者摒弃短期投机心态，做好长期资产配置。对于嵌入复杂衍生品结构的产品，要清楚其收益触发条件和可能面临的最大风险。
6家理财公司布局“含黄金”理财
Wind数据显示，截至2月10日，名称中含有“黄金”二字的存续和1年以内到期的理财产品共有86只(按产品登记码去重)。从成立时间来看，2025年共有32只黄金理财产品成立，占比接近四成。对比2024年，当年有25只黄金理财产品成立，2025年成立数量较2024年增加了7只。2024年之前成立黄金理财产品共21只，并且大部分为外资机构发行。
据Wind数据，今年1月，招银理财、光大理财、民生理财3家机构新成立的黄金相关理财产品共8只，而去年同期只有招银理财的1只产品成立。2月以来，又有3只黄金理财产品新发。结合来看，近两年以来黄金理财产品发行力度显著加大，尤其今年以来发行明显提速。
从机构来看，截至2月10日，招银理财存续和1年以内到期的黄金相关理财产品数量最多，共有27只；其次是光大理财，共有22只；理财公司中，平安理财、浙银理财、民生理财、渤银理财也推出了黄金相关的理财产品。此外，渣打银行、汇丰银行、东亚银行、星展银行等外资银行也发行了不少黄金相关的理财产品。
光大理财有关人士对中新经纬表示，2025年，光大理财“黄金+”产品100%达成业绩基准，投资胜率100%，产品平均年化收益率与市场领先水平持平，为投资者在控制波动的前提下增厚收益。得益于黄金市场的强劲表现和产品设计的稳健性，系列产品广受投资者青睐，管理规模同比增长超过351%。
北京财富管理行业协会特约研究员杨海平在接受中新经纬采访时表示，黄金理财产品数量增加主要有两方面原因：其一，市场利率持续下行，部分投资者积极寻求替代产品；其二，黄金价格屡创新高，带动黄金投资热潮，理财公司抓住黄金投资窗口期，基于客户需求积极创新，推出黄金相关理财产品。
苏商银行特约研究员薛洪言对中新经纬表示，2025年以来黄金相关理财产品数量显著增加，是市场环境、机构策略与投资者需求共同作用的结果。黄金价格自身的强劲表现是最直接的推动力，国际金价屡创新高提升了挂钩产品的吸引力。与此同时，传统固收类理财产品收益面临压力，理财公司需要拓展资产类别，以丰富收益来源并优化投资组合。
收益如何？
金融数据平台普益标准数据显示，截至2月4日，存续的黄金相关理财产品成立以来年化收益率为3.1996%，近1年年化收益率3.5024%。而截至2月1日，全市场理财产品近1年年化收益率为2.44%，其中固收+类近1年年化收益率也为2.44%。
Wind数据显示，在86只黄金类理财产品中，固收+类型共47只、占比约55%，权益类24只，固定收益类8只，混合类产品6只，商品及金融衍生品类1只。
中新经纬通过Wind数据梳理发现，目前，固收+类黄金类理财产品业绩比较基准大多在1%―5%，还有部分产品业绩比较基准上限超过6%，如招银理财招睿焦点联动挂钩黄金15号固收类理财计划的业绩比较基准区间为0.90%―6.45%，且不同份额之间略存差异。混合类理财产品的业绩比较基准更高，如光大理财推出的阳光青睿盈3号(6M定开黄金联动区间震荡)和阳光青睿盈1号(3M定开黄金联动区间震荡)业绩比较基准分别为2%―10%、2%―8%。
华宝证券2024年4月发布的研报介绍，在存续的“黄金类”理财产品中，大多数为结构性理财产品，均挂钩上海黄金交易所的现货合约AU9999.SGE。所谓结构性是指产品的收益结构，这类产品的业绩比较基准数值跨度很大。若产品运作期间，黄金价格变化符合约定条件，则可获得高档位的基准收益。常见的收益结构包括看涨看跌型、区间型、累计型以及鲨鱼鳍型，这些看似复杂的结构描述的是衍生品部分投资的收益形态。
在资产配置结构上，中新经纬对比多个产品说明看到，固收+类黄金类理财产品的固定收益类资产占比不低于80%，部分产品明确“投资于商品及金融衍生品类资产的比例不超过5%”。
光大理财有关人士介绍，“黄金+”产品超95%的资产主要投向银行存款、存单、货币市场工具等高信用等级、低波动的固定收益类资产，这构成了产品收益的“压舱石”。其余2%至5%的资金则通过金融衍生品工具，如挂钩SGE黄金9999(AU9999.SGE)的二元看涨自动赎回期权，设置多个观察日，来捕捉黄金市场的上涨机会。
“这种结构设计的好处是，即使黄金价格震荡，投资者也能获得基础的固收收益；若黄金价格上涨触及止盈条件，产品提前止盈，锁定增强收益。”该人士表示。
整体来看，黄金类理财产品以“固收+”结构为主，权益与混合类产品较少。在杨海平看来，黄金相关的理财产品主要以固收+为主，主要还是为了匹配银行理财客群的风险偏好。银行理财的客群以中低风险偏好的个人投资者为主，以固收+为主可以在满足客户风险偏好、主打稳健收益的基础上，抢抓黄金价格上涨行情带来的红利。
薛洪言指出，国内理财公司的核心客群对净值波动较为敏感，普遍追求稳健收益，“固收+”产品通过将大部分资产配置于债券等固收类资产，同时以较小比例(如通过衍生品或ETF)挂钩黄金，能够较好地满足“稳健打底、适度增强”的需求。这类产品结构清晰，风险相对可控，例如采用挂钩黄金期权的“鲨鱼鳍”等设计，能在设定区间内捕捉金价波动的收益。
“应摒弃短期投机心态”
今年以来，黄金价格波动加大，国际现货黄金价格从1月2日的约4300美元/盎司，一度上涨至1月29日的近5600美元/盎司，涨幅接近30%。此后突然大跌，2月2日现货黄金盘中一度下跌至4402.06美元/盎司。截至2月10日发稿时，现货黄金收复5000美元/盎司，报5050.815美元/盎司，跌0.16%。
与此同时，黄金类理财产品净值也出现小幅回撤。比如民生理财茂竹固收黄金增强半年持有期理财产品，该产品1月29日净值为1.0734，2月2日净值下跌至1.0663，回撤幅度为0.66%。不过，整体回撤表现优于股票、ETF类产品。
民生理财茂竹固收黄金增强半年持有期理财产品 来源：民生银行App
前述光大理财有关人士认为，2026年风险资产将是高波动的特征，包括黄金资产，光大理财将对“黄金+”产品的投资策略与结构进行优化升级。策略工具会更多元，在沿用成熟的自动赎回结构基础上，将引入黄金三值期权、黄金备兑策略、黄金三元期权、黄金价差期权、区间累积期权等工具。这些策略在黄金高位震荡市中，能通过赚取时间价值或在一定价格区间内累积收益，提高获胜概率，更好地应对市场波动。
该人士还提到，产品形态上会更灵活，光大理财将推出更多短期限(如3个月、6个月)的产品，以满足投资者对流动性的更高要求，同时也保留中长期产品供希望进行资产配置的投资者选择。同时，加大“黄金+”公募理财持有期产品的发行，让广大投资者能够通过低成本、低门槛参与黄金资产的投资。
“2026年以来黄金价格的剧烈波动，为投资者敲响了警钟。”薛洪言说。他表示，投资此类产品时，首要原则是理解黄金并非无波动资产，其价格的起伏会直接体现在理财产品净值中。投资者应摒弃短期投机心态，将其作为长期多元化资产配置的一部分来考量，并严格控制此类资产在总投资中的占比。
薛洪言提醒投资者，务必仔细阅读产品条款，透彻理解产品的收益结构和风险来源，特别是对于嵌入复杂衍生品结构的产品，要清楚其收益触发条件和可能面临的最大风险。“面对市场波动，采取分批投资或定期定额的方式有助于平滑成本，同时持续关注影响金价的核心宏观因素，但应避免根据短期价格波动频繁操作。”薛洪言说。
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