中新经纬2月25日电(罗琨)上交所官网近日信息显示，国泰海通证券股份有限公司(下称国泰海通)拟面向专业机构投资者公开发行科技创新公司债券，注册金额为不超过150亿元(含150亿元)。目前，该项目状态为“已受理”，更新日期为2026年2月12日。
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，本次债券注册阶段未进行债项评级。
该项目由申万宏源证券担任牵头主承销商及受托管理人、簿记管理人，国投证券担任联席主承销商，承销方式为余额包销。
不低于105亿元专项支持科技创新
募集资金用途显示，国泰海通本次债券募集资金不低于70%将依法通过债券和基金等多种途径专项支持科技创新领域业务，包括但不限于置换本次债券发行前12个月内发行人用于科技创新领域的支出。据此计算，用于科创领域业务的资金不低于105亿元。此外，拟将不超过发行规模的30%用于补充公司业务运营等日常生产经营所需流动资金。
国泰海通承诺，募集资金用于补充流动资金的部分中不超过10%用于融资融券、股票质押、衍生品等资本消耗型业务。在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，发行人可将暂时闲置的募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。
中新经纬注意到，国泰海通在2025年也多次发行科技创新债券。如2025年7月23日起息的“25国泰海通科创债01”发行规模19亿元，期限为五年，票面利率1.72%；2025年11月19日起息的“25国泰海通科创债02”发行规模11亿元，期限为五年，票面利率1.85%。
从境内发债情况来看，国泰海通2025年合计发债1551亿元，在78家发债券商中位居第一。
国泰海通称，随着公司创新业务的发展，需要加大对现有各项业务的投入，以实现公司收入的稳定增长。本次债券募集资金将用于专项支持科技创新领域业务、补充公司流动资金，以保证上述发展战略和经营目标的顺利实施。
其还提到，目前，公司正处于快速发展期，资金需求量较大，而宏观、金融调控政策的变化会增加公司资金来源的不确定性，增加公司资金的使用成本，因此要求公司拓展新的融资渠道。通过发行公司债券，可以拓宽公司融资渠道，有效满足公司中长期业务发展的资金需求。
此外，据中新经纬统计，截至募集说明书签署日，国泰海通及子公司已获取批文尚未发行的各债券品种额度合计为2106亿元。
自有货币资金约771亿元
财务数据显示，截至2025年9月末，国泰海通总资产约2.01万亿元，总负债约1.67万亿元，资产负债率为77.70%。2025年1-9月，公司实现营业收入458.92亿元，净利润230.59亿元，归属于母公司所有者的净利润220.74亿元。
国泰海通称，当前公司资金应用方面短期流动性资产占比较大，而中长期稳定资金来源较为缺乏。若本次债券发行完成且如上述计划运用募集资金，公司流动负债占负债总额的比例将下降，这将改善公司的负债结构，有利于公司中长期资金需求的配置和战略目标的稳步实施。
财务数据显示，截至2025年9月末，国泰海通货币资金(扣除客户资金存款)、交易性金融资产、买入返售金融资产等高流动性资产合计达8063.88亿元，占总资产(扣除代理买卖证券款及代理承销证券款)的比重达53.07%。
从债务结构看，2022年末、2023年末、2024年末和2025年6月末，国泰海通有息负债余额分别为4122.36亿元、4674.88亿元、5099.90亿元和8969.90亿元。截至2025年6月末，发行人一年内到期的有息负债金额为6962.00亿元，占有息负债总额的比重为77.62%。公司称，短期债务占比较高主要系交易性金融负债和卖出回购金融资产款金额较大所致，符合证券行业特征，公司已建立以流动性覆盖率和净稳定资金率为核心指标的流动性风险管理框架。
截至2025年9月末，国泰海通货币资金达4290.62亿元，其中公司自有货币资金(扣除客户资金存款)约为770.60亿元。国泰海通称，必要时可进行紧急内部资金调拨，优先保障债券到期兑付。
经营活动现金流波动较大
募集说明书同时提示了多项风险，包括经营活动现金流存在波动风险等。
国泰海通称，由于证券公司资本中介业务、自营业务、拆借及回购业务的规模增减和客户保证金规模的变化都直接影响到经营活动现金流量的计算，而上述业务规模随证券市场的波动而波动，故公司经营活动现金流量存在波动较大的风险，2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为507.32亿元、72.04亿元、561.05亿元和324.68亿元。
新世纪资信1月13日给国泰海通2026年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)出具的评级报告提到，国内证券公司同质化竞争较严重，其他金融机构也在部分业务领域对证券公司构成竞争，同时，互联网金融发展对证券公司业务构成冲击，国泰海通证券将持续面临激烈的市场竞争压力。
此外，上述评级报告也提到，国泰海通证券信用交易业务规模同股市表现相关度高，在股市波动率较高的环境下，公司信用业务管理将面临持续挑战。创新业务品种的不断丰富与规模的逐步扩大，给国泰海通证券的资本补充和风险管理带来一定的压力。
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