◎记者 张雪
随着2025年年报披露工作持续推进，新三板挂牌公司陆续交出“成绩单”。截至2026年3月17日，已披露年报的百余家企业整体经营稳健，战略性新兴产业表现尤为抢眼，一批“专精特新”小巨人企业凭借核心技术优势实现高速增长。与此同时，新三板市场“增量带动存量”的良性发展格局日益清晰，为北交所输送了源源不断的优质后备力量。
业绩多点突破
创新引领作用凸显
Wind数据显示，截至3月17日，有超过130家新三板挂牌企业披露2025年业绩报告，其中超过七成企业营业收入、盈利能力均实现增长。
从已披露年报的企业来看，由技术壁垒与产品升级带来的内生增长，由产能释放与行业周期共振带来的外延扩张，以及由市场策略调整带来的份额提升，成为许多公司业绩增长的三类主要驱动因素。
技术驱动型企业凭借核心壁垒实现高速增长。例如国家级专精特新“小巨人”、广东省省级制造业单项冠军企业菲高科技，深耕半导体封装材料领域。2025年，公司实现营业收入4.06亿元，同比增长32.46%；实现归母净利润2966.33万元，同比增长87.89%。公司表示，业绩的增长缘于持续的产品结构优化与技术进步，在引线框架等核心产品上实现技术突破和“量价齐升”。
达诺尔从事超高纯微电子化学品的研发、生产和销售，核心产品应用于半导体芯片生产的清洗、扩散等工艺。2025年，公司湖北子公司投产后产能大幅提升，叠加下游客户销售规模扩大，推动归母净利润同比增长308.18%。公司采用“以销定产”的精细化经营模式，依托自主研发技术体系实现经营业绩跨越式增长。
周期与产能共振型企业把握需求窗口实现跨越增长。嘉拓智能作为锂电设备领域的专精特新“小巨人”，直接受益于全球新能源汽车产业链复苏。2025年，公司实现营业收入45.15亿元，同比增长22.53%；归母净利润1.92亿元，同比增长9.43%。业绩增长的核心驱动力在于新接订单同比增长130.9%，充分反映下游电池厂商大规模扩产需求。公司主要产品为以涂布机为代表的锂电池关键制造设备，在极片涂布机领域处于国内领先地位。
市场策略调整型企业通过产能释放与份额扩张实现较快增长。超音速旗下子公司江西超音速人工智能科技有限公司2025年营收和净利润分别增长111.52%和162.74%，成为集团扭亏为盈的核心引擎，展示了资产重组的价值释放效应。欧瑞电气通过毛利率修复与精细化费用管控，在营收增长约33%的基础上实现归母净利润约270%的增长，印证了内部管理提升对盈利能力的撬动作用。
市场资本运作活跃
北交所路径畅通高效
在业绩稳健增长的同时，新三板挂牌公司的资本运作步伐也明显加快，市场“苗圃”功能持续强化。
记者从全国股转公司了解到，2025年以来，新三板新增挂牌公司超过350家，新增企业质量显著改善，平均净利润超6000万元，是存量挂牌公司的6倍，国家级专精特新“小巨人”企业占比超四成。200家次挂牌公司定向发行融资78.75亿元，125家次挂牌公司实施并购重组，交易金额84.95亿元，持续运用投融资工具建强主业。
增量提质的同时，新三板挂牌公司申报北交所的路径也愈发畅通。2025年新增出函企业最近一年平均营业收入8.50亿元，平均净利润6072.24万元，平均研发投入2892.79万元，分别是存量挂牌公司2024年对应业绩指标的2.74倍、4.68倍、2.26倍，新三板挂牌公司“增量带动存量”的良性发展态势凸显。
其中，54家新增出函企业申报时净利润突破亿元，12家新增亏损企业通过差异化标准顺利挂牌，多家企业选择研发类标准。例如首单适用股票挂牌规则第二十条申报通过的企业中欣晶圆，成为新三板支持未盈利科技型企业的标杆案例。再如股东超200人的公司兴隆新材，厘清复杂历史沿革问题，满足股权清晰的挂牌要求，实现顺利挂牌。
新三板作为北交所的“苗圃”功能持续强化。截至目前，2025年新增出函企业中近50家公司的北交所上市申请被受理，挂牌至北交所申报平均用时166天，14家公司用时不足100天。
新三板挂牌至北交所上市的资本市场通道也持续畅通，严把准入关的基础上审核速度不断加快。例如二次挂牌公司赛英电子在2025年先后完成了新三板挂牌、北交所过会，挂牌受理至上市审议通过仅360个自然日。3月17日，北交所官网显示，公司审核状态已变更为“注册”，距离登陆北交所仅一步之遥。
部分优质企业更是快马加鞭推进资本运作。嘉拓智能在2025年6月启动新三板挂牌筹备，12月即成功登陆创新层。今年3月5日，公司公告称，申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案，控股股东璞泰来已审议通过相关议案，展现出新三板企业“挂牌即启动、创新层即备战”的态势。
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