上周A股
过去一周（3月16日—3月20日），A股三大指数整体走弱，上证指数跌破4000点。上证指数报3957.05，周跌3.38%；深成指报13866.20点，周涨2.90%；创业板指报3352.10点，周涨1.26%。
具体来看，截至3月20日收盘，全市场仅11.29%的个股实现上涨，586股收涨，4594股收跌。按照申万二级，通信设备、国有大型银行、乘用车、白酒、航运港口等少数板块逆势上涨，而农化制品、非金属材料、工业金属、冶钢原料、化学原料等周期板块领跌，跌幅均超10%。
周五外盘
纽约股市三大股指3月20日下跌。截至3月20日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌443.96点，收于45577.47点，跌幅为0.96%；标准普尔500种股票指数下跌100.01点，收于6506.48点，跌幅为1.51%；纳斯达克综合指数下跌443.08点，收于21647.61点，跌幅为2.01%。
欧洲三大股指3月20日下跌。截至3月20日收盘，英国富时100种股票平均价格指数20日报收于9918.33点，较前一交易日下跌145.17点，跌幅为1.44%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7665.62点，较前一交易日下跌142.25点，跌幅为1.82%；德国法兰克福股市DAX指数报收于22380.19点，较前一交易日下跌459.37点，跌幅为2.01%。
国际油价3月20日上涨。截至3月20日收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨2.18美元，收于每桶98.32美元，涨幅为2.27%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.54美元，收于每桶112.19美元，涨幅为3.26%。
重磅资讯
金融法草案向社会公开征求意见
据央视新闻，2026年3月20日，司法部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局在门户网站公布《中华人民共和国金融法（草案）》，向社会公开征求意见。
草案主要规定了以下内容：一是明确金融工作方向性总体性要求。二是建设现代中央银行制度。三是规范金融机构行为活动。四是提升金融产品和服务规范性。五是优化金融市场体系功能。六是全面加强金融监管。七是健全金融风险处置机制。八是统筹金融高质量发展和安全。九是强化法律责任。
【解读】华西证券：金融法（草案）预计将强化市场化法治化的风险处置与监管约束，优化金融市场功能与行为规范；短期提升监管预期与合规要求，长期有望稳预期、强信心、保护投资者。
国家发展改革委、农业农村部召开生猪养殖企业座谈会
据央视新闻，国家发展改革委、农业农村部相关司局近日组织生猪养殖企业召开座谈会，分析研判价格形势，安排做好市场调控工作。会议指出，受节后消费需求回落等因素影响，生猪价格走低，已进入过度下跌一级预警区间。国家已开始中央冻猪肉储备收储，并指导各地同步加大收储力度，形成调控合力。会议要求，各生猪养殖企业要严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。下一步，国家发展改革委、农业农村部将密切关注生猪市场供需和价格形势，及时开展储备调节，持续强化生猪产能综合调控，促进生猪市场平稳运行。
【解读】国金证券：目前生猪价格继续下跌，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。重点关注：牧原股份、温氏股份等。
华为春季全场景新品发布会将举办
华为终端宣布，将于3月23日举办华为春季全场景新品发布会。华为畅享90 Plus、华为畅享90 Pro Max等新品及多款鸿蒙智行新车预计将在本次发布会亮相。
【解读】申万宏源：2026年，将是国产AI算力行业密集出新的一年。再次重点提示2026年华为算力的重要机会。华为作为全栈ICT厂商，从上游半导体供应链、到计算、互联芯片设计、通信协议和软件生态均有涉猎，最有可能融会贯通从而实现系统级进步。
微信推出官方龙虾插件
据腾讯公众号，微信正式推出微信“ClawBot”插件，支持接入OpenClaw。用户扫码或复制命令，即可将OpenClaw接入微信。连接后，用户就能通过微信聊天的方式，快速调用自己的“龙虾”高效互动。除此之外，腾讯“养虾车间”云端虾Lighthouse、自研虾workbuddy、本地虾QClaw等均已就位。
【解读】华西证券：腾讯此次并非简单推广单一产品，而是通过分层设计将相关产品的部署门槛降至极致，同时将自身生态优势（微信、企业微信、云基础设施）转化为Agent运行的核心支撑。我们认为，当国产AI能够无缝调用本土化工具、接入企业知识库并以安全可控的方式执行任务时，其从“对话工具”向“数字员工”的质变才真正具备规模化落地的商业基础。
国内成品油价或大幅上调
据第一财经，根据“十个工作日”原则，国内成品油调价窗口将于3月23日24时再度开启。据卓创资讯，本周期内（3月9日24时-3月23日24时），国际原油价格涨至高位后继续偏强运行，原油变化率正值内升高，预计届时国内成品油零售限价或遇宽幅上调。上一次调价窗口为3月9日24时，国内汽柴油零售价格每吨分别上调695元、670元。
黄仁勋谈太空数据中心：直接在太空处理数据是合乎逻辑的，太空冷却是最大难题之一
据财联社，英伟达CEO黄仁勋在一档播客节目中承认了轨道计算的长期潜力。黄仁勋称，直接在太空处理数据（而不是将其传回地球）是合乎逻辑的下一步。与此同时，他也暗示在太空建立AI数据中心可能比想象中更难，并指出冷却是最大难题之一。“太空冷却只能使用辐射散热，”黄仁勋说道，“这种方式需要非常大面积的散热装置，这样一来，系统就会变得复杂且成本高昂。”他表示，公司已在卫星上部署基于CUDA的系统，用于执行成像和AI处理任务。
【解读】湘财证券：中长期需关注技术落地节奏，包括火箭回收、太空数据中心的经济性验证以及AI载荷的轨道。建议重点关注具备星箭一体化能力、且已进入IPO辅导期的国内头部企业。
多家纸企发布特种纸涨价函，数码转印纸调涨500元/吨
据财联社，从产业链获悉，包括太阳纸业、五洲特纸在内的多家纸企发布调价通知称，自3月21日起，对旗下数码纸产品在现有价格基础上，上调500元/吨。此外，仙鹤股份发布的调价通知函显示，3月21日发货起，公司供应的喷绘热转印原纸全系列产品在3月5日涨价基础上，再上涨500元/吨。
伊朗提出4项措施回应特朗普威胁
据央视新闻，当地时间22日，伊朗伊斯兰革命卫队表示，如果美国总统特朗普袭击伊朗发电站的威胁付诸实施，伊朗将立即采取4项措施，包括完全关闭霍尔木兹海峡，打击以色列所有发电站、能源和信息技术设施，彻底摧毁中东地区所有美国持股的公司，打击设有美军基地的中东国家的发电站。
机构观点
广发证券：抛开冲突与高油价，哪些行业未来可能保持独立高景气？目前光通信等海外AI链2027年能见度加深，仍是确定的景气方向，也是当前机构的主仓位所在，不过其与当前中东变化相对挂钩（油价→美国利率环境→美国AI→国内供应链），短期波动率仍难以控制。参考科网当年的经验，寻找一些未来能保持独立高景气的行业，与地缘和高油价相对脱敏，无论下一阶段美伊局势如何演绎，都具备配置上的优势。从控制组合波动率和对冲的角度，我们建议在海外算力之余，继续配置两个基本面本身便处于向上趋势中、且受油价影响较小的β方向：储能链（逆变器/锂电链）、国产AIDC链（尤其是字节链）。
国金证券：全球实物资产崛起的叙事并未终结，拨开美元的迷雾才能看到世界的真相，建议关注如下：一是在全球动荡的格局下能源安全变的尤为重要，但今年一次能源强于二次能源建设，关注原油、油运、煤炭、铜、铝、金、橡胶；二是中国制造业才是全球压舱石，只是实物流动慢于金融资产流动，等待重估的到来——电力设备新能源、机械设备、化工；三是压制因素扭转下寻找消费的结构性机会——旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。
焦点公告
宇树科技：科创板IPO申请获上交所受理
双良节能：因发布涉及SpaceX相关海外订单的误导性信息 公司及控股股东拟各被处以400万元罚款
豫能控股：拟11亿元增资先天算力 间接参股郑州合盈
恒立液压：实际控制人、董事长汪立平被留置
平安银行：2025年拟10派5.96元 合计分红115.66亿元
先导基电：拟定增募资不超35.1亿元 用于半导体光学部件研发及产业化项目等
优刻得：拟定增募资不超过15亿元 用于乌兰察布智算中心及智算集群建设运营项目
资金流向
行业资金流
个股资金流
交易提示
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
推进乙型肝炎病毒（HBV）功能性治愈，迈向关键IIb期数据披露 加大早期研发力度，推动长期价值创造 充足的现金储备为战略推进提供坚实基础 公司将于3月20日上午8:30（香港时间）/3月19日晚间8:30（美东时间）召开电话会议（中 作为一名在 A 股市场沉浮了十六年的个人投资者，我见证了中国证券服务终端从营业部手工填单、PC 端行情软件，到移动端 APP 全面普及的完整迭代历程。二十年间，证券服务工具的核心矛盾早已发生了根本性的转变：从最初 “能不 年报密集披露期！业绩高增叠加回购护盘，券商股将迎修复行情？ 孙永乐 随着A股2025年报披露持续推进，券商板块有望迎来多重利好催化。 3月19日晚间，东方财富公布首份“成绩单”，开启上市券商2025年报披露窗口。21 周一，黄金白银大跌。现货黄金一度失守4340美元关口，跌幅超3%，日内重挫160美元，为1 。本文链接：金融法草案公开征求意见；华为春季新品发布会将举办｜盘前情报http://www.sushuapos.com/show-3-170344-0.html
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