图源：图虫创意
来源丨时代商业研究院
作者丨实习生杨军微
编辑丨郑琳
2026年4月2日，自然堂全球控股有限公司（以下简称“自然堂”）再次向港交所主板递交上市申请，华泰国际、瑞银集团担任联席保荐人。此次赴港旨在搭建境外资本市场融资平台，拓宽融资渠道、提升品牌行业影响力，为产品研发创新、渠道优化升级及全国化业务扩张提供资金支撑。
招股书显示，自然堂创立于2001年，是国内头部国货化妆品集团，核心业务以护肤产品销售为主，该品类收入占比在86%—88%之间，同时布局彩妆、个人护理、男士护肤等品类，构建多品牌产品矩阵，旗下包含主品牌自然堂，以及珀芙研、美素、春夏、己出等子品牌，产品价格带覆盖大众至中高端市场，适配不同消费群体的护肤需求。该公司采用线上线下一体化的运营模式，线上依托主流电商及内容电商平台开展销售，线下布局专柜、美妆集合店等零售终端，实现全渠道覆盖。
根据招股书，按2024年零售额计算，自然堂位列中国第三大国货化妆品集团，整体化妆品市场份额为0.8%；截至2025年12月31日，该公司线下合作零售网点超64800个，注册会员数量超4250万名，2025年注册会员复购率达30.7%。主品牌自然堂为核心收入来源，连续三年占该公司总收入的比重超95%，是国内极具市场认知度的国民护肤品牌之一。
从核心竞争力来看，自然堂依托喜马拉雅天然原料研发理念，搭建自主研发体系，截至最后实际可行日期，累计拥有256项专利技术，在航天护肤科研领域形成差异化优势，同时推出喜默因等自研核心功效成分。该公司毛利率维持行业高位水平，且引入欧莱雅、加华资本作为战略投资者，借助外部产业资源强化品牌与供应链优势，此外，通过公益项目打造品牌社会责任形象，进一步提升市场认可度。
财务数据显示，2023—2025年，自然堂的营业收入分别为44.42亿元、46.01亿元及53.18亿元，呈逐年增长态势；同期净利润分别为3.03亿元、1.90亿元及3.51亿元，盈利水平存在一定波动；毛利率持续优化，从2023年的67.8%提升至2024年的69.4%，2025年进一步升至70.6%，盈利质量稳步提升。
风险方面，自然堂面临多重挑战，包括收入高度依赖单一主品牌，子品牌尚未形成规模支撑，业务抗风险能力有待加强；销售费用占比偏高，研发投入占比偏低，呈现出重营销、轻研发的结构问题；业绩存在阶段性波动，收入区域分布较为集中，全国化市场渗透仍有不足；同时化妆品行业竞争日趋激烈，国际品牌本土化布局与国货品牌同质化竞争，均对该公司市场份额与盈利空间构成挤压。
本次自然堂IPO募集资金，主要用于产品研发与核心成分创新、线上线下渠道建设与优化、多品牌矩阵孵化与拓展、生产及数字化供应链升级，同时用于海外市场拓展及补充流动资金、优化营运资金结构，进一步巩固该公司在国货化妆品领域的市场地位。
免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
在拼多多平台上，先用后付是一种常见的支付方式，让买家能够在确认收货前先使用商品，并在一定时间内完成支付。对于一些小额购物，想要快速到手，可以参考以下诀窍: 【拼多多先用后 随着网络购物的日益普及，人们对于购物体验的要求也越来越高。其中，拼多多先用后付作为一种新兴的消费方式，逐渐受到了广大消费者的青睐。拼多多作为一家国内知名的电商平台，也 随着网络购物的日益普及，人们对于购物体验的要求也越来越高。其中，拼多多先用后付作为一种新兴的消费方式，逐渐受到了广大消费者的青睐。拼多多作为一家国内知名的电商平台，也 拼多多先用后付额度怎么套出来的，最简单的方法拼多多先用后付是拼多多平台推出的一款消费服务,现在网络消费额度比较流行,其中的利润也是非常可观的,多多现在也是一个比较热 。本文链接：靠小紫瓶火遍全国！自然堂再次递表港交所，注册会员超4250万名|港E声http://www.sushuapos.com/show-3-172079-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。