21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道
随着2025年报的密集披露，银行业财富管理业务的成绩单得以揭晓。
截至目前，A股上市的国有大行和股份制银行均完成了2025年年报的披露。
21世纪经济报道记者注意到，在去年资本市场回暖的带动下，银行业财富业务实现较好的增长。一方面，从零售AUM（个人客户金融资产管理规模）来看，6家国有银行和9家股份行均实现正增长；另一方面，15家全国性银行中有12家在去年实现了财富代销业务的正增长。15家银行代理业务合计收入超1600亿元，平均增幅达21%。
近年来，依赖高利率、高风险零售资产投放的模式逐渐退场，越来越多的银行将零售转型的重点放在了扩大零售AUM、提升财富中收等方向。
此外，地区性银行的年报多集中于四月下旬发布。
零售AUM显著增长
近年来，零售AUM被越来越多银行视为财富管理的基本盘，正逐渐取代零售存款，成为衡量银行零售综合能力的重要指标。
2025年年报显示，绝大多数国有银行、股份制银行的零售AUM去年实现正增长，目前已分化出三个梯队。
第一梯队包括工行、农行、建行，零售AUM均达到20万亿元以上，分别为25.37万亿、24.68万亿、23.01万亿，且去年增幅均达到了10%以上。
第二梯队包括邮储、中行、招行3家，零售AUM均达到17万亿。其中招行是唯一一家股份制银行，去年零售AUM增速达到14.44%。
第三梯队则涵盖交行、中信、浦发、平安、兴业、光大等银行，零售AUM在3至6万亿元区间。其中浦发银行去年零售AUM增速超过20%。
需要注意的是，兴业银行对零售AUM口径进行了调整，两年发布了不同的口径。
截至2025年，兴业银行零售AUM(银行口径，不含三方存管市值)达 3.70万亿元；而在2024年年报中，该行零售AUM（含三方存管市值）为5.11万亿元。由于口径有异，无法直接推算变动幅度。
不过，兴业还披露了第三个口径，零售财富AUM(银行口径，不含三方股票市值)达1.90万亿元，同比增长9.88%。
同时，浙商银行在2025年中报及年报开始披露零售AUM，截至2025年末的数据为7703.69亿元，较年初增长22.91%，据此可倒推出上年数据。
整体来看，多家银行将零售AUM作为重要的经营指标。
农行副行长林立在业绩会上表示，要将该行零售AUM超2万亿年增量的客户和渠道优势，转化为大财富管理发展的动力。
招商银行副行长彭家文在业绩会上回应“存款搬家”时也表示，存款可能流失，但资金和客户不会流失。如果存款流向理财产品和公募基金，银行希望通过自身服务将资金留在招行体系内，这正是招行一直强调的零售AUM理念。
15家银行代理业务收入增逾20%
区别于零售信贷业务，银行的中间业务收入包含银行卡手续费、结算清算手续费、代销业务手续费等。这是一门轻资产、低风险，不依靠存贷利差来挣钱的生意。
其中，银行财富管理业务收入主要体现在财报中的“代销业务手续费”项下，通常指银行通过代销理财、基金、保险等产品获取的手续费和佣金收入。
得益于去年资本市场的回暖，银行业财富管理业务整体明显回升。
据21世纪经济报道记者统计，六大国有银行和九家上市股份行共计15家银行中，有12家在2025年实现了财富业务的正增长。15家银行的代理业务收入合计超过1600亿元，平均增幅达21%。
农业银行代理业务增长87.8%，达到304.64亿元，夺得同业第一。该行在年报中表示，受益于深入推进财富管理业务转型，理财和代销基金收入增加。
招商银行排名第二，去年财富管理手续费及佣金收入267.11亿元，同比增长 21.39%。其中，代销理财收入、代理基金收入分别同比增长18.98%、40.36%，主要受代销规模增长拉动；不过，代理保险收入58.23亿元，同比下降9.37%，主要受业务结构变化等影响。此外，招行将财富管理加上资产管理、托管业务，另外披露了大财富管理收入，该口径为440.13亿元，同比增长16.91%。
中国银行位居第三，代理业务手续费收入261.72亿元，同比增长26.67%，该行将其归因于去年加大财富管理、资产托管业务拓展力度，代理业务、托管和其他受托等业务收入增长较好。
此外，工商银行、建设银行、邮储银行、中信银行、平安银行、兴业银行、浦发银行去年的代理业务收入依次进入行业前十。
不过，也有3家银行的代理业务收入出现负增长。邮储银行代理业务收入84.4亿元，同比下降8.55%；民生银行代理业务收入34.28亿元，同比下降6.16%；光大银行代理业务收入15.49亿元，同比下降18.39%。
民生银行副行长张俊潼在3月31日的业绩会上表示，分品类看，一些受费率下降影响较大的品类，比如保险，在去年企稳且快速回升，实现收入增长，还有贵金属收入增长也尤为明显。2025 年，全行零售业务营业收入增幅3.14%，其中财富中收增幅超过 30%。不过他未明确说明“财富中收”的具体口径。
光大银行代理业务规模同比增长16.46%的同时，代理业务收入却同比下降18.39%。该行未解释下降的原因。
（若披露“代理业务手续费收入”则直接选取，否则选取相近口径；工行选取“个人理财及私人银行手续费及佣金净收入口径”；招行选取“财富管理手续费及佣金收入”口径）
尽管以代理业务为代表的财富业务表现亮眼，但去年银行业零售业务依然整体承压。
据记者统计，在六大国有银行和招行、中信、平安、民生、光大、浙商共计12家银行中，仅有3家银行的零售营收实现同比正增，其余均为同比下降；从零售利润来看，则有5家实现同比微增。
财富管理的下一步
银行正在从架构改革、存款承接、数字化转型等层面发力财富管理。
2025年，邮储银行、交通银行相继在总行层面整合新设财富管理部；2026年初，浦发银行将总行将原财富管理与私人银行部拆分，单设财富管理部。
据记者不完全统计，目前已有2家国有银行和7家全国性股份制银行设立了财富管理相关部门，个别银行采用了不同名称，例如招行的财富平台部。
兴业银行表示，坚定不移锻造同业长板、 巩固企金底板、补强零售短板，
农行副行长林立表示，财富管理业务具备轻资本、稳收益、可持续的核心特征，是银行从规模扩张转向价值深耕的重要路径。该行持续深化全行零售“一体两翼”发展战略，即以客户建设为主体，大财富管理和数智化转型为两翼，前瞻布局财富管理“四轮驱动”体系。
邮储银行行长芦苇在业绩会上表示，要将传统存款优势转化为财富管理优势。随着资本市场日趋活跃，居民资产配置从存款向理财、基金、保险等渠道转移。2026年该行将因势而动，在财富客户、私行客户及非存AUM等方面制定积极的净增目标，力争实现存款向财富的优势转化。
股份行亦在积极行动。值得注意的是，在基金代销“三巨头“蚂蚁、招行、天天基金中，蚂蚁在代销领域的领先优势正在持续扩大，银行渠道整体面临互金渠道的激烈竞争。
同时，招行行长王良也表示，财富管理业务也受到代销基金、保险的降费影响，使得原本是收入构成的重要板块成为增长的缺口。
在错失布局指数基金的机会后，招商银行去年选择发力FOF基金，依托该行的TREE长盈计划进行FOF基金的代销。截至2025年年末，在该行TREE体系下进行资产配置的客户达 1175.68万户，较上年末增长13.31%。
此外，招行还将“存款搬家”视为市场洗牌的时机。该行去年提出了“做强子公司”，可依托旗下基金、理财、保险子公司，让资金从存款流向产品。
平安银行也表示，零售深入推进“中收益信贷银行、强银保财富银行、低成本数字银行”建设，资产端优化产品体系，推动中收益产品上量，负债端丰富优质产品供给，继续提升活存占比，压降付息成本，关注消费扩容潜力，对接财富配置需求，积极融入平安集团“综合金融+医疗养老”战略。
与此同时，一些过去以对公见长的银行亦在布局财富管理业务。
兴业银行副行长张旻在业绩会上表示，该行去年将13家零售重点分行拓展到境内44家分行。谈及财富管理，他表示，兴业银行主要从产品体系和客户服务两个方面入手，来推动财富管理业务的健康发展。一方面，在低利率、高波动的市场环境下，完善现金及固收产品体系，升级“存款+”产品矩阵，实现短中长期产品全覆盖。同时，优化“零钱+”功能。另一方面，把握存款活化机遇，构建金字塔式含权产品体系，通过微量含权产品提升收益弹性。
浦发银行表示，深入建设以存款、理财、基金、保险“四大支柱”为核心的财富管理产品体系，去年推出“财资α”资产配置服务体系、财富管理AI智能体“浦小财”。2026年将全面深化数字化战略，打造一流财富管理银行。
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