国际金价后市将如何演绎？
刘 琪
5月中旬以来，国际金价持续承压下行，跌破4500美元/盎司关口。Wind数据显示，5月20日伦敦金现货价格盘中最低触及4453美元/盎司，创下3月31日以来阶段性新低；对比今年1月份近5600美元/盎司的历史高位，金价回撤幅度超20%。
笔者认为，近期国际金价的回调，核心诱因是美国超预期的通胀数据扭转了市场对货币政策的预期。
据美国劳工部最新数据，4月份美国CPI同比上涨3.8%，剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.8%，均高于市场预期；PPI同样大幅升温，4月份同比上涨6.0%，为2022年12月份以来新高。
这些数据大幅加剧了市场对通胀居高不下的担忧，直接冷却了市场对美联储年内降息的预期，甚至有机构预判美联储最快或于2027年重启加息。随之而来的是美元指数走强与美债收益率飙升，而黄金作为零息资产，持有成本大幅抬升，资金配置意愿下降，直接拖累金价下行。
此外，多重短期利空因素进一步加大金价回调幅度。印度作为全球第二大黄金消费国，于5月13日起将黄金进口关税从6%大幅提升至15%，这直接抑制了实物黄金需求。同时，前期金价高位运行积累了大量获利盘，在利空消息的催化下，高位集中抛售行为加剧，加深了金价跌幅。
这轮调整还将持续多久？从短期来看，美元指数走强、美债收益率高企的格局难以快速改变，金价承压局面或将延续。但从中长期来看，金价支撑逻辑仍在。
当前，全球央行购金需求依然强劲。世界黄金协会发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球央行净购金量达244吨，购金规模不仅高于前一季度水平，也超过五年均值。与此同时，黄金的避险属性、储备价值持续凸显，叠加行业供需缺口逐步扩大，共同构筑了金价的中长期底部支撑。
值得关注的是，多家机构虽下调了短期金价的预判价格，但依然维持长期看涨预期。摩根大通最新贵金属研报表示，支撑黄金长期上涨的核心因素实际上并未改变，甚至因为当前地缘政治局势而进一步强化。
对于普通投资者而言，需理性看待金价行情波动，切忌盲目追空、抄底或重仓博弈。同时，应结合自身风险承受能力与投资周期，合理安排黄金在个人资产中的占比。
本周（5月25日—31日），国内方面，中国4月规模以上工业企业利润、5月PMI等数据将公布，长鑫科技科创板IPO将于5月27日上会。海外方面，周一美股、港股、韩股将休市，美国将发布一季度实际GDP修正 又一家投顾机构领到罚单。近日，北京证监局发布行政监管措施决定书，对和讯信息科技有限公司采取责令改正及责令暂停新增客户6个月的行政监管措施。这是今年以来“和讯系”收到的又一张 南方财经 21世纪经济报道记者胡慧茵 报道印度尼西亚计划通过国有企业统筹国家大宗商品的出口。据央视新闻报道，5月20日，印度尼西亚总统普拉博沃在议会宣布，为加强自然资源管理并优化国 中新经纬5月22日电 据日经中文网5月22日报道，由于中东局势混乱，日本的原油进口单价正在急剧上升。 日本财务省5月21日公布的贸易统计速报显示，4月原油进口单价为每千升101400日元(约合人民币4333.5元)，同比上涨37. 。本文链接：国际金价后市将如何演绎？http://www.sushuapos.com/show-3-176116-0.html
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