来源｜时代商业研究院
作者｜实习生陈艳兰、郑琳
编辑｜郑琳
2026年7月29日，深圳粤十控股股份有限公司（以下简称“粤十控股”）向港交所主板递交上市申请，其招股书对亏损成因与现金流状况作了详细拆解。
招股书显示，2023年、2024年及2025年，粤十控股分别录得净亏损2826.6万元、2.19亿元及17.64亿元，亏损大头来自附有优先权股份的金融负债公允价值变动——该等非现金项目同期分别达2222.3万元、2.49亿元及18.33亿元。随着2025年12月22日赎回责任及特别权利终止，该项目不再确认，2026年前4个月公司随即录得净利润3588.2万元；若看经调整口径，该公司2024年、2025年已分别实现经调整净利润2969.1万元、6871.7万元。
真正的经营考题在营运资金。招股书显示，2023年、2024年、2025年及2026年前4个月，粤十控股经营活动现金净流出分别为5560万元、3.43亿元、9330万元及3.15亿元，2023年及2024年末分别录得流动负债净额3750万元及3.22亿元。该公司解释，这源于其冷链农产品销售模式下向供应商付款早于向客户收款的时间错配，而非结构性现金亏损。在应对方面，截至最后实际可行日期，该公司持有未动用且已承诺的银行信贷额度5.545亿元，董事及独家保荐人均认为其营运资金可满足未来至少12个月需求，业务具有可持续性。
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