21世纪经济报道记者王峰 北京报道 4月24日，好未来（NYSE：TAL）发布截至2025年2月28日的2025财年第四季度和全年未经审计财务报告。
本季度，好未来营收6.1亿美元，同比增长42.1%，但未达此前市场预估的6.323亿美元营收预期。2025财年营收22.5亿美元，同比增长51%，继续保持高速增长。与此同时，好未来本季度净亏损731万美元，中断了此前连续4个季度的盈利。
资本市场“用脚投票”，美国时间4月24日收盘，好未来股价大跌18.67%。
在基本面上，好未来已连续两个财年走在高速增长通道上，股价表现则不尽如人意。2024财年，好未来营收14.9亿美元，同比增长46.2%。2025财年，好未来营收22.5亿美元，同比增长51%。可以说，连续两年保持高速增长殊为不易，特别是2025财年，在前一年的高基数基础上增长更进一步，充分体现了好未来作为行业龙头的实力。
好未来季度营收变化 数据来源：财报
但2025财年第四季度，好未来稍显疲态，42.1%的增速结束了此前连续5个季度保持50%以上增速的态势。
4月24日晚的财报会上披露，本季度好未来学习机业务收入环比下降，这主要是因为上个季度开展了“双11”电商大促，学习机营收大涨，到本季度发生自然波动。
洛图科技数据显示，2025年第一季度，中国学习平板市场的全渠道销量为126.5万台，同比上涨29.4%，销额为40.2亿元，同比上涨15.8%。好未来旗下的学而思学习机的销量份额超过13%，依然是市场中的绝对头部。
营收略低于预期并不要紧，因为好未来的两项主营业务——线下素养小班课和学习机的市场增长空间仍被长期看好。
也就是说，虽然略显疲态，但好未来的长期增长不成问题。只不过，本季度好未来出现了一定的效率下降。
本季度，好未来的毛利率为51%，去年同期为52.9%。毛利率下降的主要原因是成本增幅超过营收增幅。本季度，好未来营收成本为2.9亿美元，同比增加44.7%，超过了营收42.1%的增幅。
此外，本季度，好未来的销售费用率为35.7%，去年同期为29.3%。学习机竞争激烈，学而思学习机在主要城市投放了较大规模的广告。本季度，好未来的营销费用为2.2亿美元，同比大幅增加73.1%。
业务扩张自然会带来成本提高，但营收、利润提高则可能滞后。比如，线下校区投用后，使用率不会马上达到理想状态，而是会逐渐提高。业内人士告诉21世纪经济报道记者，新校区从投用到盈利至少需要半年左右时间。再比如，好未来研发学习机是从零开始，前期投入了大量成本，现在虽然取得较大市场份额但仍未突破盈亏临界点，需要进一步做大销量。
这意味着，好未来需要在增长的同时提效。一方面抓住市场窗口期，尽可能扩大市场份额；另一方面精细化运营，尤其是处理好加力营销与保证教学质量的平衡。
遗憾的是，好未来已连续多个季度没有披露更具体的业务数据，比如分业务的营收数据、校区扩张的数据、学习机的销量数据等。有投资界人士告诉21世纪经济报道，“信息颗粒度如此粗糙的财报，甚至让关注二级市场的机构都有点困惑。”
这或许也是好未来实际业绩与市场预期屡屡出现违和感的重要原因。
3月6日，从北京汽车官方获取到了旗下轻越野SUV——BJ30车型官图。作为“悦旅”系列的首款车型，该车将搭载魔核混动、超级电四驱等配置。同时，该车已于此前完成申报，采用当下流行的“方盒子”造型，整体看上去硬朗且时尚 21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 3月5日，十四届全国人大二次会议在京开幕， 21世纪经济报道记者李德尚玉 实习生郝文琪 北京报道碳中和周报关注“双碳”领域的最新前沿动态，包括碳中和政策、地方动态、企业实践等。我们将通过精选每周碳中和领域的重大事件，并进 3月10日消息，近日，一汽-大众宣告推出ID.4 CROZZ三周年版，限时成交价仅需13.98万元起。而该车作为大众中国的紧凑型纯电SUV，市场带领价为19.58-28.33万元，这次新款车型相当于降价5.6万元。不过，更值得关 十四届全国人大二次会议解放军和武警部队代表团新闻发言人吴谦9日就军队代表热议建军一百年奋斗目标、中国国防费预算、近期美对台军售等有关问题答记者问。解放军和武警部队代表团 近日，极越获颁中国光谷首张L3自动驾驶测试牌照，可在指定区域开展有条件的自动驾驶道路测试。极越将持续提升智能驾驶研发的创新力和硬实力，同时也将助力武汉市在智能驾驶领域的发展和示范应用的落地。 2023年1月， 。本文链接：「教」量｜刚出泥潭又被干亏，好未来寻找好未来http://www.sushuapos.com/show-4-18064-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。