我们认为在国内BD交易热潮的持续下，创新药研发热潮有望持续。我们认为在创新药研发需求持续火热的情况下，国内需求有望持续高增长，有望带动创新药产业链整体板块业绩高增速。关注大单品放量及相应机会。
资料来源：Wind，生物谷公众号等，天风证券研究所
医疗研发外包指数（851563.SI）年初至今（20260714）上涨23%，跑赢医药生物及沪深300指数。其中百奥赛图年初至今涨幅121.79%、益诺思90.31%、凯莱英79.45%、药康生物59.82%、成都先导52.26%、美迪西49.18%、药明康德34.77%。1月初AI制药带动整体板块股价上涨；3月多家创新药产业链公司披露良好的年报：头部CXO公司在手订单增速显著、且全年指引积极；进入6月，产业链板块股价表现优秀，我们预计和行业趋势及中报预期有关。
景气度：新药投融资环境好转，国产分子出海热度持续
近3年，BD交易已成为创新药企业重要的收入来源。根据Insight数据库，2026Q2，中国分子出海的BD交易首付款金额为16.76亿美元，总金额412.04亿美元（yoy+22.7%）。2026H1首付款56.91亿美元，总金额959.05亿美元（yoy+34.5%）。我们认为在国内BD交易热潮的持续下，创新药研发热潮有望持续。我们认为在创新药研发需求持续火热的情况下，国内需求有望持续高增长，有望带动创新药产业链整体板块业绩高增速。
资料来源：丁香园insight数据库，天风证券研究所
横向看，中国创新药在全球范围内影响力日益增长。2026H1全球共发生交易621起，其中中国分子90起，占比14.5%，全球交易总金额达3028.93亿美元，其中中国分子959.05亿美元，占比31.66%，中国创新分子在全球范围内影响力稳定增长。
2025年起中国CDMO企业业绩加速增长，核心因素包括：（1）国产创新药出海蓬勃发展，国内订单加速恢复，且相关CDMO企业有望伴随药品出海，加速切入到全球巨头的供应链体系中；（2）海外新药投融资持续恢复，2026年起大额并购带动XBI指数持续上涨，海外景气度持续。
资料来源：药事纵横公众号，药明合联公众号，盖德视界公众号，各公司年报交流材料，天风证券研究所
M端：关注大单品放量及相应机会
M端新分子（多肽/寡核苷酸/ADC）快速放量，全球GLP-1、小核酸、ADC等新分子药物处于研发与商业化黄金期，直接拉动了CDMO需求。诺和诺德的口服司美格鲁肽和礼来的口服Orforglipron于2026年先后上市，我们认为2款口服减重药物放量有望催生CDMO市场快速扩容。
科研服务：春江水暖鸭先知，国产替代仍提速
随着创新药行情回暖，产业投入不断增加，重组蛋白、抗体等生物试剂产品及相关服务的需求持续增长，为科研服务板块提供更多业务机会，推动业绩增长。
国内：随着产品质量进一步提升，科研服务国产化有望进入新一轮窗口期，头部企业在国产替代逻辑中有望进一步提升市场份额。海外：科研服务企业海外业务进展顺利，产品认知度持续提升、渠道建设持续完善。
风险提示：全球经济政治形势风险、医药研发服务市场需求下降的风险、医药研发服务行业竞争加剧的风险、汇率风险、报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
（来源：天风研究）
肝癌早期的治疗主要包括手术切除、射频消融术、微波消融术等，介入治疗是一种有效的治疗方法，但是否适合患者需要根据具体情况来判断。一、肝癌早期的治疗方法：1.手术切除：对于早期肝癌患者，如果肿瘤体积较小且 治疗类风湿关节炎的方法较多，常见的有药物治疗、物理疗法以及手术治疗等。其中药物治疗是临床上常用的治疗方法之一，包括非甾体抗炎药、糖皮质激素、改善病情的抗风湿药、生物制剂及植物药。一、药物治疗1. 通常情况下，如果患有鼻窦炎且症状较轻时可以使用抗生素类药剂进行抗感染治疗。若患者病情严重，则需要通过手术的方式来进行治疗。1、抗生素：对于细菌性鼻窦炎而言，在临床上一般首选青霉素或头孢菌素类抗菌药 过敏性咳嗽与咳嗽变异性哮喘的区别主要在于病因、临床表现以及治疗方式等方面，两者均属于呼吸系统疾病。1、病因：过敏性咳嗽多是由于接触了外界刺激物后诱发机体产生异常免疫反应所致。而咳嗽变异性哮喘则 乙型肝炎E抗体0.10mIU/ml是阳性，说明身体曾经接触过乙肝病毒或正在恢复阶段，乙肝病毒复制不活跃，传染性低或很少，是乙肝病毒感染时间较长的标志。乙型肝炎病毒感染后，通常是在医生指导下使用抗病毒药物拉米夫 登革热病毒在人体内一般会停留7-10天，但具体时间因人而异。若患者出现不适症状，建议及时就医治疗。登革热是由登革病毒引起的一种急性传染病，主要通过蚊虫叮咬传播，也可通过接触被污染的物品传播。感染登革热 。本文链接：天风医药杨松：创新药产业链景气度提升，关注大单品带来的机会http://www.sushuapos.com/show-9-79072-0.html
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