21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道
4月23日，建银国际首席策略师赵文利在一个活动沙龙上表示，中国资产未来主要的出路并不来自估值修复，估值修复受外围因素影响，而盈利增长则是企业自己可以把控的。
赵文利表示，现在一些上市公司虽然盈利增长还能够维持，但是这些公司是以削减成本或是以结构调整作为代价换来的，实际上市场对增长的可持续性以及未来增长程度的担忧较大。
近年来，香港的资本市场因多重因素影响而受到较大的冲击。对此，赵文利表示，估值的影响因素又分为无风险利率和风险溢价，因为香港是联系汇率制度，当美元利率较高时，无风险利率上行，香港资本市场的估值会受到较多挤压。香港的估值体系实际上是国际定价。
在此逻辑下，为何美国加息之后，美股反而估值进一步扩张？赵文利进一步表示，一方面美国的科技创新周期使得龙头股票的估值得到很大程度的扩张；另一方面，美国估值的扩张主要来源于“科技七巨头”，如果刨除了这七家公司的表现之后，其实美股其他企业的表现也逊色很多，从盈利增长的角度来讲，美股很大程度上得益于盈利增长的驱动。
根据德意志银行的研究报告，在过去一年的时间内，亚马逊、苹果、谷歌母公司Alphabet、微软、Meta、英伟达和特斯拉这美股七大科技巨头整体在2023年的总回报率达到107%，远远超过了MSCI美国指数，后者给投资者带来了大约27%的投资回报率。
赵文利认为，香港市场受风险溢价影响更大。目前全球环境变化剧烈，包括地缘政治变化，全球供应链重组等，很多变化并非周期性的波动。以往而言，估值最容易被周期性因素和货币政策影响，但现在来看，即使美联储进入一个降息周期，利率水平也不太可能回到之前超低利率，甚至是负利率的情况。
赵文利表示，香港市场目前在修复的过程中，最坏的情况已经过去了，但估值修复包括市场信心的修复都会来得比较慢。这主要由于美联储降息的时间点不断推后，同时降息幅度也比预期要低，货币政策回归正常化的进程偏慢，这方面的修复自然也随之变慢。
赵文利指出，香港与内地目前在金融互联互通方面的举措，都为香港创造发展的条件。这些努力包括互联互通的扩容，上市制度的创新等。香港作为亚洲的国际金融中心，未来可以吸引“一带一路”共建国家的优质企业来港上市；通过完善跨境理财通机制，巩固资产管理中心的地位；香港已不可能回到过去的发展模式，而是要展望未来发展的新路径，着眼于数字资产以及绿色金融等新领域，香港在这些领域的发展空间巨大。
香港在数字资产以及绿色金融领域近些年发展迅速。据了解，香港目前发行的绿色债券占整个亚洲市场份额超过三分之一，香港目前有220个ESG基金，管理的资产规模达到1700亿美元。而在数字资产领域，香港于今年4月宣布发行亚洲第一批比特币现货ETF及以太币现货ETF产品。同时也有两家持牌的虚拟资产交易平台在香港运营。
近日，河北网红任荣荣突然去世的消息，引发了全网的轰动，年仅38岁的她，刚生了2胎两个月，没想到却因为一场感冒，与两个年幼的女儿天人两隔，实在令人心痛不已。 1月29日，任荣荣的家属首次发声，透露了其去世的细节，真的是太令 新快报讯 近日，东莞网警在工作中发现，网民吴某某在某视频平台发布一个短视频，视频显示一电动车停车棚着火，并配文字内容“东莞高楼着火”。该视频迅速引起网民关注，引发大量浏览。 2月27日，东莞市公安局将涉嫌发布不 近日，小S公公的葬礼因为大S一家的出场备受网友关注。大S全程和二婚老公具俊晔甜蜜牵手，这也是两人婚后首次公开合体出行，引起媒体关注。然而，大S当日的穿搭非常惹眼，被吐槽是在抢妹妹的风头，甚至被指责思虑不全。有网友爆料 近日，小S公公突发疾病去世，引起了网友们的广泛关注。在悼念活动中，大S的出现却成为了镜头中心的主角。她穿着一件透视裙，胸口位置暴露无遗，甚至还能看到胸贴，引发了网友们的吐槽和热议。大S的出现在悼念场合上穿着透视裙，显 南财智库研究员 梁施婷为期40天的春运于3月5日结束。据交通运输部消息，2024年春运期间全社会跨区域人员流动量预计超84亿人次。其中，铁路客运量预计完成4.8亿人次。另据统计，广铁集团累 21世纪经济报道记者杨志锦 北京报道 “今年将5%左右作为中国经济增长预期目标，是党中央、国务院在综合平衡基础上兼顾当前和长远、需要和可能提出的，是经过科学论证的。这一目标符合 。本文链接：建银国际首席策略师赵文利：港股未来主要动力来自盈利增长http://www.sushuapos.com/show-1-11600-0.html
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