21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道
4月23日，建银国际首席策略师赵文利在一个活动沙龙上表示，中国资产未来主要的出路并不来自估值修复，估值修复受外围因素影响，而盈利增长则是企业自己可以把控的。
赵文利表示，现在一些上市公司虽然盈利增长还能够维持，但是这些公司是以削减成本或是以结构调整作为代价换来的，实际上市场对增长的可持续性以及未来增长程度的担忧较大。
近年来，香港的资本市场因多重因素影响而受到较大的冲击。对此，赵文利表示，估值的影响因素又分为无风险利率和风险溢价，因为香港是联系汇率制度，当美元利率较高时，无风险利率上行，香港资本市场的估值会受到较多挤压。香港的估值体系实际上是国际定价。
在此逻辑下，为何美国加息之后，美股反而估值进一步扩张？赵文利进一步表示，一方面美国的科技创新周期使得龙头股票的估值得到很大程度的扩张；另一方面，美国估值的扩张主要来源于“科技七巨头”，如果刨除了这七家公司的表现之后，其实美股其他企业的表现也逊色很多，从盈利增长的角度来讲，美股很大程度上得益于盈利增长的驱动。
根据德意志银行的研究报告，在过去一年的时间内，亚马逊、苹果、谷歌母公司Alphabet、微软、Meta、英伟达和特斯拉这美股七大科技巨头整体在2023年的总回报率达到107%，远远超过了MSCI美国指数，后者给投资者带来了大约27%的投资回报率。
赵文利认为，香港市场受风险溢价影响更大。目前全球环境变化剧烈，包括地缘政治变化，全球供应链重组等，很多变化并非周期性的波动。以往而言，估值最容易被周期性因素和货币政策影响，但现在来看，即使美联储进入一个降息周期，利率水平也不太可能回到之前超低利率，甚至是负利率的情况。
赵文利表示，香港市场目前在修复的过程中，最坏的情况已经过去了，但估值修复包括市场信心的修复都会来得比较慢。这主要由于美联储降息的时间点不断推后，同时降息幅度也比预期要低，货币政策回归正常化的进程偏慢，这方面的修复自然也随之变慢。
赵文利指出，香港与内地目前在金融互联互通方面的举措，都为香港创造发展的条件。这些努力包括互联互通的扩容，上市制度的创新等。香港作为亚洲的国际金融中心，未来可以吸引“一带一路”共建国家的优质企业来港上市；通过完善跨境理财通机制，巩固资产管理中心的地位；香港已不可能回到过去的发展模式，而是要展望未来发展的新路径，着眼于数字资产以及绿色金融等新领域，香港在这些领域的发展空间巨大。
香港在数字资产以及绿色金融领域近些年发展迅速。据了解，香港目前发行的绿色债券占整个亚洲市场份额超过三分之一，香港目前有220个ESG基金，管理的资产规模达到1700亿美元。而在数字资产领域，香港于今年4月宣布发行亚洲第一批比特币现货ETF及以太币现货ETF产品。同时也有两家持牌的虚拟资产交易平台在香港运营。
29日，法国农民驾驶拖拉机封锁了巴黎南部的高速公路由于对 *** 农业政策不满，法国农民响应工会号召，从28日起从外省向巴黎进发，准备“无限期”包围巴黎（法新社）本报驻法国特派记者 尚凯元 本报特约记者 董 铭。 “我 新华社北京3月5日电 国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，坚持不懈抓好“三农”工作，扎实推进乡村全面振兴。锚定建设农业强国目标，学习运用“千村示范、万村整治”工程经验，因地制宜、分类施策 南方财经全媒体记者高慧超 实习生卢秀颖 卢诗文 北京报道预制菜再度成为两会代表委员热议的焦点。尽管各种关于预制菜的争议仍在继续，但并不妨碍预制菜在龙年春节登上年夜饭饭桌，线 近日，七部门联合印发《关于实施高技能领军人才培育计划的通知》，要求贯彻国家战略人才力量，努力培养造就更多大国工匠、高技能人才的战略部署，进一步扩大高技能人才数量规模，提升素质水平，从2024年到2026年 21世纪经济报道记者 易佳颖 实习生林昱彤 上海报道全国两会期间，全国政协委员、联泰集团副主席及首席执行官陈亨利在接受21世纪经济报道记者采访时表示，建议让香港发挥“超级联系人” Milk-v Duo 1.05版本固件释放，新增了对于小核(C906@700MHz)的支持。Duo已经完全支持一个核跑Linux，一个核跑RTOS嵌入式操作系统，本次更新如下：添加了对IPV6的支持将cvi_pinmux命令替换为duo-p 。本文链接：建银国际首席策略师赵文利：港股未来主要动力来自盈利增长http://www.sushuapos.com/show-1-11600-0.html
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