21世纪经济报道记者 雷若馨 深圳报道
3月11日，港股低开后震荡走高，三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，恒生指数跌0.01%，报收23782.14点。恒生科技指数、国企指数分别涨1.39%，0.35%，报收5967.23点和8755.37点。
不过，总体来看，对比美股连续三周走跌、遭遇“黑色星期一”，港股开年以来却是春风得意马蹄疾。
恒生指数从年初的不到20000点飙升至最高24669.6，恒生科技指数更以超40%的最大涨幅领跑全球，二者均创近三年来新高。
3月9日，港交所行政总裁陈翊庭透露，港股今年以来日均成交额超 2000 亿港元。其中，2 月的港股每日成交金额有 3 次突破 4000 亿港元。这个数字相当于2023年日均成交额的4倍。
南向资金井喷
以DeepSeek为代表的国产AI大模型取得技术突破，成为点燃本轮行情的导火索。“港股七姐妹”随之表现强势，带动恒生科技指数一骑绝尘。
截至3月11日，恒生指数成份股中，阿里健康年内涨幅超70%，中芯国际、阿里巴巴等年内涨幅超60%，小米集团、快手年内涨幅超50%，药明生物、周大福年内涨幅超30%，比亚迪股份、中国联通、腾讯控股等多股年内涨幅超过20%。
这场狂欢背后，南向资金功不可没。
Wind数据显示，2025年开年以来，内地资金南下势头凶猛：1月净买入1255.92亿港元，2月加码至1527.78亿港元，3月前7个交易日再录得611.39亿港元净流入，累计规模达3395亿港元，较去年同期激增近4倍。
3月10日，南向资金单日净买入296.26亿港元，创下互联互通机制开通以来最高纪录。即便次日转为净流出40.41亿港元，但结构性调仓的特征明显——互联网科技股仍为配置核心，阿里巴巴、腾讯、快手位居7日净流入前三。
在内地资金的持续助推下，港股成为表现最强劲的股市之一。恒生指数从年初的不到20000点一路冲高，最高达24669.6；恒生科技指数更以超40%的最大涨幅领跑全球，双双刷新近三年新高。
左手科技成长，右手红利防御，则是南向资金的典型配置。近三个月，阿里巴巴、腾讯、中芯国际、中国移动获净买入超百亿港元；“人形机器人第一股”优必选成新宠；工商银行、建设银行等高股息标的被连续增持。
中信证券报告显示，南向资金对港股通标的持股比例从2024年底的15.83%升至2025年3月的16.45%，在科技、消费电子、半导体等领域的持仓集中度显著提升。
有投资者表示，这种配置策略既捕捉科技成长红利，又通过高股息资产对冲市场波动，形成平衡。
重估行至何处
自去年“924”行情触发市场快速拉升后，今年年初DeepSeek的横空出世，彻底点燃资本对中国科技股乃至整体资产的热情。
通用型AI Agent产品Manus的发布等后续催化事件，持续推升投资者情绪，叠加美股高位调整的全球资金再平衡需求，国际资本对中国资产的审视逻辑悄然生变。
大摩、瑞银、高盛等国际投行在“DeepSeek冲击”下集体转向，政策扶持、技术突破与增长周期形成的三重共振，被重新定义为驱动中国经济进入创新周期的核心力量。韩国证券存托结算院数据显示，2月韩国投资者净买入1.89亿美元港股，2月至3月的购买规模直逼2021年以来的两个月最大净买入。
而外资机构的行动更具风向标意义——对冲基金对中资股配置意愿升至2016年以来最高，德银预言“中国企业的全球化进程有望使估值折价逐渐消失，并在未来扭转为溢价。”高盛将MSCI中国指数目标上调至1220，花旗则直接将美股评级砍至“中性”，反手将中国股市上调为“增持”。
如今，这场重估究竟行至何处？
机构大多持乐观态度。中金公司给出量化坐标：恒生指数动态PE修复至历史均值10.8x附近，恒生科技指数PE仍低于均值；横向对比，中国“科技十巨头”动态PE均值（21.9x）较美国“科技七姐妹”（28.4x）存在近30%差距，叠加恒指3.2%股息率对中债利率（1.8%）的显著优势，洼地效应依旧突出。
华泰证券指出，市场预期仍处“正常化”半途，或远未达均值、更难言“高估”。中信证券则大胆预测港股将迎“估值+盈利”双击，恒指目标点位28000点。
近日，港股出现技术性回调。有多家机构投资人和分析师表示，3月至4月海外的消息扰动加剧，或导致港股在大涨后陷入回调，但各界对未来并不悲观，科技主题仍是主要的催化剂。
3月5日，李强总理向十四届全国人大二次会议作政府工作报告，要点如下： 一、2023年工作回顾 国内生产总值增长5.2% 粮食产量1.39万亿斤 城镇新增就业1244万人 全年新增税费优惠超过2.2万亿元 新能源汽车产销量占全球比重超 新华社北京3月5日电 国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，坚持不懈抓好“三农”工作，扎实推进乡村全面振兴。锚定建设农业强国目标，学习运用“千村示范、万村整治”工程经验，因地制宜、分类施策 王林，2019年初的时候在阜阳开了一个早餐店，店铺小，所以就他和他老婆两个人一起打理，一年的时间生意有了起色，但是好景不长，2019年底的时候新冠肺炎疫情开始出现，到2020年初开始全国性的封控，他们的早餐店关门 时间荏苒，不知不觉就过完了元宵，时间推移到了24年的3月，三月上映了不少的新作品。有台湾倾力打造的“新大作”《周处除三害》，靠着高燃又热血且正义的剧情，还有不一样的阮经天，《周处除三害》的票房非常惊艳，大有力压“春节 南方财经全媒体记者 欧雪 深圳报道今年，中国外贸将迎来更加复杂严峻的外部形势。商务部部长王文涛此前在新闻发布会上表示，今后将扩大优质消费品、先进技术、重要设备、关键零部件进口 21世纪经济报道记者 家俊辉 广州报道2024年是《粤港澳大湾区发展规划纲要》印发实施五周年，也是粤港澳大湾区被连续写入国务院政府工作报告的第八年。回顾来看，自大湾区落地建设以 。本文链接：南向资金7天净买入611亿港元 港股价值重估行至何处http://www.sushuapos.com/show-1-37876-0.html
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