21世纪经济报道记者 张伟泽 实习生 张冠希 香港报道
上周（3月31日-4月3日）港股延续下跌调整态势，连续四周下跌。由于清明假期，上周港股仅有四个交易日。
截至上周四收盘，恒生指数收报22849.81点，下跌2.46%，恒生科技指数收报5313.26点，下跌3.51%；国企指数收报8420.14点，下跌2.17%。
中泰国际策略分析师颜招俊对21世纪经济报道记者表示，港股在经历1月快速上涨后估值显著修复，AH溢价回落至四年低位。目前港股市场面临外部压力与流动性回吐压力，因此在近期出现调整。但相对海外市场，港股的跌幅较小，表现较有韧性，短期看，22500点是恒生指数的支撑位。
颜招俊进一步表示，从中长期来看，投资者要注意短期政策脉冲效应退出对港股所带来的影响，同时，地缘政治变化对港股也将会带来压力，预计今年第二季度港股将在区间震荡。但港股的结构性投资机会仍然存在，高股息央国企、AI与机器人产业链、基建相关板块或成资金避风港。
小米市值蒸发3000亿港元
2025年3月29日，一辆搭载NOA智能驾驶系统的小米SU7在高速公路上发生严重事故，造成车内三名乘客遇难。
事故发生后，小米集团连续三个交易日下跌，其中4月1日跌幅最高，超过5%。在三个交易日中，小米的港股市值较3月19日股价高位（59.45港元/股）时蒸发超3800亿港元。而在4月3日小米股价则有所回升，上涨3.03%，收报45.9港元每股。
此前，摩根大通于3月18日将小米评级下调至“中性”，认为其40倍市盈率隐含的2030年电动车出货175万辆的预期过于激进；瑞银则认为小米年内60%的股价涨幅已透支成长空间。
港股一季度IPO融资额大增287%
4月2日，德勤中国发布报告显示，2025年第一季度，香港新股市场延续复苏势头，港交所录得15只新股上市，融资182亿港元，较2024年同期的12只新股、47亿港元融资额分别增长25%和287%。港股新股融资额位列全球第四。在第一季度的上市企业中，消费与制造业成为主导。其中蜜雪冰城以40亿港元集资额居首，赤峰黄金、南山铝业、古茗控股及布鲁可分列第二至第五，合计融资91亿港元。
德勤中国资本市场服务部全国上市企业主管合伙人纪文和对21世纪经济报道记者表示，在当前市场环境下，新股投资依然呈现出较为可观的回报率。尽管整体市场上市速度有所放缓，但新股的募集规模和打新股的中签率仍保持在较高水平，这对于普通投资者来说，无疑是一个较为理想的投资选择。尤其是在房地产等传统投资渠道受限的背景下，新股投资的吸引力愈发凸显。
展望未来，德勤中国华南区主管合伙人欧振兴预计，2025 年港股市场将有 80 只新股上市，集资额在 1300 亿至 1500 亿港元之间。他指出，2025 年剩余时间里，将有更多大型 A 股上市公司和内地龙头企业赴港上市，同时，中东和东盟地区国家的企业来港进行第二上市的步伐也将持续。
蔚来第二品牌乐道换帅重整
4月2日，蔚来旗下第二品牌乐道汽车宣布重大人事变动，总裁艾铁成辞任，原蔚来能源业务负责人沈斐接任。
2025年第一季度，乐道销量月均不足5,000辆，与此前设定的20万-30万元纯电SUV“销量前三”的目标差距显著。艾铁成在离职声明中说：“在过去的一段时间，未让这台竞争力极强的好车 (乐道 L60) 达到与它的产品力相匹配的销量，在营销层面，有很多的欠缺不足。”
接任者沈斐为蔚来创始团队成员，曾主导搭建3,239座换电站及2757座超充站。新任命的组织架构显示：研发、供应链向蔚来CEO李斌汇报，营销体系向总裁秦力洪汇报，管理层深度介入以提升资源协同效率。
受整体销量不佳等因素的影响，自年初至今，蔚来股价下跌超17%。蔚来在3月27日以每股29.46港元的价格配售1.188亿股股份，所得资金将用于智能电动汽车技术和新产品的研发，进一步增强资产负债表，以及一般公司用途。
接近蔚来管理层的人士表示，此次组织调整，意味着蔚来将向乐道投入更强的管理资源，推动乐道加速提振销量。与此同时，加强公司各个业务单元的团队协同和资源共享，提高组织效率，以实现公司今年四季度盈利的经营目标。
本周前瞻
4月10日（周四） 国家统计局公布3月CPI年率和PPI年率；美国公布季调后CPI月率
4月11日（周五） 美国3月PPI年率
财报发布
4月11日紫金矿业发布财报
新快报讯 2月27日，由佛山市委宣传部、市委网信办联合组织的全省全市高质量发展大会深度报道系列采访活动启动。活动当天，国内重点主流媒体超20位融媒记者深入一线，充分报道多名企业家、科学家基层一线高质量发展的有益 新快报讯 因债务问题，万科再次陷入风波中。新快报记者从万科方面获悉，针对投资者关注万科能否到期偿付3月11日到期的美元债，万科方面回应称，美元债VNKRLE 5.35 03/11/24（XS1917548247）所有资金已经到位，偿债工作在有序铺排 3月4日，台“立法院”就“2·14恶性撞船事件”展开激烈质询，民进党当局和国民党“立委”展开言辞攻防。本文从台方对事件的定性、赔偿问题以及台湾“海巡署”行为等方面进行分析，指出质询虽激烈但未触及事件本质。对于台 21世纪经济报道记者 孙燕 上海报道3月5日，国务院总理李强作政府工作报告时指出，坚持教育强国、科技强国、人才强国建设一体统筹推进，创新链产业链资金链人才链一体部署实施，深化教育科技 近日，73岁老戏骨李龙基为救小女友王青霞被拘留的事情操碎了心。在香港演出时，他在舞台上泪洒，为女友的遭遇感到心痛和无助。王青霞（Chris）被关押在香港的大橄榄女子惩教所，面临多项指控，包括逾期居留和使用虚假证书等。李龙 3月5日上午，北京人民大会堂，十四届全国人大二次会议开幕。首位盲人全国人大代表王永澄，拿到一份特别的政府工作报告—— 雪白的8K纸，环形装订，上面有序排列着凹凸的盲文…… 王永澄代表一边认真聆听报告，一边用双手仔细摩挲 。本文链接：港股一线｜恒指连续四周回调，港股一季度IPO融资额大增287%http://www.sushuapos.com/show-1-39837-0.html
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