导语： 在当前复杂经济形势下，如何有效化解金融风险、盘活存量资产、助力困境企业重生，是推动经济高质量发展的重要课题。广东，作为改革开放前沿与金融强省，再次率先探路。2025年6月26日，一个由政府指导、三级共建、市场化运作的创新型平台——湾区国际重组中心正式设立，并在第14届中国（广州）国际金融交易·博览会开幕式上揭牌成立。它旨在为企业纾困与特殊资产处置提供“全面诊断、综合施策”的新路径。上集带来了很多知识普及，本期下集，我们将对话湾区国际重组中心联席主任郑飞虎、湾区国际重组中心副主任吴楠，重点了解中心创新机制与业务流程，对投资者的建议以及重组中心未来展望。
【重磅发声】
湾区国际重组中心是国内首个由政府指导设立、中央省市三级共建的独立法人重组机构，中心的成立是各方凝心聚力的成果，标志着广州探索特殊资产管理新模式进入了崭新的阶段。作为重组领域的先行者，广州在全国首先提出“重组+重整”双轮驱动企业纾困新模式，中心在体制机制上实现了诸多创新之举。
我们构建了一套独特的“政府指导+市场发力+司法保障”的重组赋能服务体系，是集“府院联动、专业服务、资金要素、产业资源、政策支持”五位一体的企业资产重组赋能服务平台，形成了从诊断到落地的高效闭环。重组中心立足湾区、面向全球，将打造成为全球的企业、资产、债务、产业的重组中心；做到理念创新、机制创新、模式创新、产品创新、合作创新，在党委、人大、政府的支持下，创新“重组+重整”的衔接机制，联合国际知名的重组机构，打造重组规则的“湾区样板”；以开放赋能、通过多元化活动的形式，让跨区域、跨行业合作走深走实。
湾区国际重组中心的成立标志着粤港澳大湾区正朝着世界级企业重组重整中心的目标加速迈进，同时开启了广州金融服务实体经济、助力区域协同发展的新篇章。——闵卫国，法学博士，广州市湾区国际重组中心执行理事长/法定代表人、广东省政协常委、广州市人大常委
第三部分：中心创新机制与业务流程
专访嘉宾：湾区国际重组中心联席主任，郑飞虎
南方财经：广州作为全国首个提出“重组+重整”双轮驱动企业纾困新模式的城市，湾区国际重组中心在体制机制方面有哪些创新和优势？
郑飞虎：作为重组领域的先行者，广州在全国首先提出“重组+重整”双轮驱动企业纾困新模式，中心在体制机制上有诸多创新之举，总体而言，主要体现在“五个化”上：
一是实体化运营。中心以民办非企业法人形式运作，以政策公益性为导向，在广州市委金融办指导下，我们把平台、协会、金融机构这些资源都拢到一起，目标是建立一个有政府指导、市场发力，还有司法保障的企业重组服务体系。
二是专业化服务。我们联合粤港澳大湾区内相关破产管理人协会、资产管理协会等单位共建重组中心，汇聚了最顶尖的破产管理人和重组专家，为企业提供专业的重组辅导和拯救服务，帮它们摆脱困境。
三是立体化赋能。中心将建设“五位一体”的企业资产重组赋能服务平台，打造“重组协调人库”“投资人库”和“专业服务机构库”等三大资源库，为重组项目提供全面诊断、方案制定、组织实施、资源导入、府院衔接等全方位赋能。
四是制度化保障。作为政府指导创建的企业纾困平台，中心在广州市打造特殊资产管理新模式工作专班指导下，建立了常态化的府院联动工作机制，搭建了高效沟通对接渠道，并与法院共同探索建立庭外重组和庭内重整常态化衔接机制，为重组提供司法保障。
五是国际化布局。中心特别重视国际重组工作布局，我们拥有一批专注跨境重组的专家队伍，汇聚跨境产业与投资人网络，为跨境重组提供专业解决方案，让中心能成为立足广州、服务湾区、走向世界的国际重组中心。
南方财经：您能简单介绍一下重组协调人、投资人、专业服务机构三种角色在重组工作中的作用吗？
郑飞虎：重组协调人作为企业纾困重组领域的专家，担任着对症下药、统筹协调的“主治医生”角色，负责全局的掌控和决策。投资人负责向危困企业注入急需的流动资金，是挽救企业的“新鲜血液”，支付员工工资、维持基本运营、保障供应链不断裂，将为企业实施重组方案赢得宝贵的时间窗口，同时也将为企业带来前沿的产业视角与资源配置的优化方案。而律师事务所、会计师事务所等专业服务机构，则作为重组和纾困的“突击队”，他们在各自的领域里拥有深厚的专业知识和实践经验，为企业重组纾困提供有力的支持和保障。
总的来说，企业重组或纾困方案是一个全面而系统的工程，需要秉持一种全面、系统的重组思维，而非片面的、零散的应对策略，不是“头痛医头、脚痛医脚”、单点突破，需要有重组协调人、投资人、专业服务机构之间的同频协作。
南方财经：您刚刚有提到“五位一体”的赋能服务平台，这具体是指？
郑飞虎：“五位一体”是指中心通过建设集“府院联动、专业服务、资金要素、产业资源、政策支持”于一体的企业资产重组赋能服务平台，为危困企业指定复杂场景下的整体解决方案。具体而言，中心将致力于为企业提供一套全面、系统、无死角的纾困重组方法论和策略论，在复杂多变的市场环境中为企业提供有力、有效的指导，探索一条“法律+资本+资源+资产+产业”的系统性纾困重组路径。
一是运用府院衔接机制，助力项目突破困境。在广州市打造特殊资产管理新模式工作专班指导下，广州市建立健全常态化府院联动机制，重组中心依托工作专班为重组项目提供高效沟通渠道。同时，重组中心与广州市中级人民法院积极探索庭内外重组重整衔接机制，为需要庭内重整落地重组方案的项目提供强有力政策支持。
二是打造“重组协调人库”“投资人库”和“专业服务机构库”三大资源库。我们通过构建“重组协调人、投资人、专业服务机构”三大资源库，并汇聚涵盖地产、工程、制造、文旅、酒店、上市公司及跨境重组七大核心领域的专家委员会，实现专业、资本与产业资源的整合，为企业提供所需的专业智力、产业资本与金融支持。
三是强化重组公信力和重组方案执行约束力，营造债权人、股东和管理层等各方信任，重组协调人、专业服务机构等合法展业的工作格局。重组中心根据项目实际需求动态匹配相应资源，协助开展协商洽谈，助力项目重组高效达成。同时，中心依托广州市打造的大湾区特殊资产赋能服务平台建设企业重组综合服务系统，为重组中心展业机构和项目提供招商路演、投资人招募、专业机构遴选、财产处置交易等服务。
南方财经：业务场景化展现了对这些资产的看法和处置方式发生了根本性的转变？业务流程上如何体现这种新思路？
郑飞虎：在刚刚结束的2025湾区特殊资产推介会上，国家金融与发展实验室专家指出，特殊资产行业迎来“风险出清、价值重构、市场重塑”的重要窗口期，特殊资产市场已不再限于“处理坏账”，更成为新一轮金融与产业重组的重要起点。
以房地产行业为例，以往当企业陷入困顿时，因为行业仍在持续发展扩张，主要的处置手段便是引入外部投资，以金融工具提前撬动未来价值，资金进来后，企业既能摆脱困顿，投资人亦能从企业发展中获得可观的回报。但在房地产行业下行、房地产抵押物价值持续缩水、战略性新兴产业资产难以定价、债权债务关系异常复杂的情况下，企业的困顿不能仅凭借资金进入来解决，还需要更为复杂的重组方案设计、风控安排、股权重构等工具手段，未来房地产市场发展的不确定性更加突显了专业知识的重要性，困顿企业亟需全方面的“价值重塑”，特殊资产行业亟需一场从价值发现到生态重构的深度变革。
在此背景下，重组中心将推动特殊资产处置从传统分散服务模式，向“政府指导+市场发力+司法保障”的重组赋能服务体系转型升级，标志着大湾区特殊资产市场建设迈入全新阶段。广州也由此构建起“重组+重整”双轮驱动的企业纾困与产业重组新格局。
在具体的业务流程上，我们主要分为五步：一是登记申请。困境企业或其债权人向服务中心提出重组纾困申请。二是全面诊断。服务中心选派重组协调人对企业进行全方位诊断与价值识别。三是方案制定。根据诊断结果，量身制定切实可行的重组方案。四是协同实施。依托我们构建的“重组协调人库”“投资人库”和“专业服务机构库”这三大资源库，为项目精准匹配所需的专业智力、产业资本与战略支持，共同实施重组方案。五是司法衔接。凭借与法院建立的常态化府院联动机制，通过“绿色通道”，将成熟可行的庭外重组方案高效导入司法重整程序，赋予其法律强制执行力，确保重组成果能够扎实落地，为企业重生提供最坚实的保障。
南方财经：除了房地产，还有哪些行业也适用这种“价值重塑”模式？
郑飞虎：只要一个行业或企业存在“价值错配”的困境情况，就存在纾困重组和价值重塑的机会，中心专门成立了工程业、制造业、文旅业、酒店业、上市公司、跨境等重组专家委员会，聚焦这些领域的重组创新探索。
例如，某电子制造企业近年来受市场竞争加剧和成本压力上升的影响，陷入经营困境。为了摆脱困境并实现可持续发展，企业决定采取资产分割策略进行重组。首先，该企业在专业服务机构的帮助下，通过全面的资产评估识别出了一批非核心资产和业务，包括一些低效的生产线和不具备竞争优势的产品线。然后，企业制订了详细的资产分割计划，并选择通过出售和剥离的方式处理这些非核心资产和业务。
在实施过程中，企业与法律、财务和税务等领域的专业人士紧密合作，保障所有操作都符合相关法律法规的要求。同时，企业积极与股东、债权人和员工进行沟通与协调，以减少内部阻力并保障平稳过渡。经过一段时间的努力，该企业成功完成了资产分割策略的实施。通过剥离非核心资产和业务，企业得以将有限的资源集中在更具竞争优势和盈利潜力的业务上。这不仅提高了企业的经营效率，还改善了财务状况并增强了盈利能力。最终，该企业成功摆脱了困境并实现了可持续发展。
南方财经：司法衔接“绿色通道”具体如何运作？
郑飞虎：对于重组中心受理的庭外重组案件，当事人达成重组方案，如需衔接司法程序的，将由重组中心向法院重整中心报送重组情况说明，符合法定的重整计划法院裁定批准条件的，可按简易程序立案并依法裁定是否批准重整计划草案，从而快速推动重整计划的执行。
对于债权债务关系明确、债务人财产状况清楚、不存在风险隐患，且当事人已经达成庭外重组方案的案件，重组中心认为适宜快速审理的，则在转为司法重整程序时书面提出，从而有利于法院对于快速审理案件的识别和审理，实现繁简分流的科学审理思路。同时，中心派员在法院重整中心设置办事窗口，协助重整中心开展工作，便于协同开展重组重整工作。
第四部分：对投资者的建议以及重组中心未来展望
专访嘉宾：湾区国际重组中心副主任，吴楠
南方财经：想要参与特殊资产投资的机会投资者，您有什么建议？合适吗？他们需要具备哪些基本的金融知识和风险识别能力？
吴楠：根据《中国特殊资产行业发展报告（2025年）》的数据，截至2024年末，商业银行不良贷款余额突破3.3万亿元，创十年新高。整个特殊资产市场规模则更加庞大，这让特殊资产投资领域进一步走入公众的视野，但是该领域对于投资者有着更高标准的要求，建议具有相当专业能力和风险管理能力的机构投资者，且需要投资者“躬身入局”，深度参与特殊资产价值重塑。
总的来说，投资特殊资产是一个价值发现、价值重塑和风险化解的专业过程，主要挑战在于风险识别与处置，对投资者的财务分析、估值能力、尽调能力、法律实务、结构化融资等金融知识和风险识别能力要求高。需要投资者积极与地方政府、法院、AMC（资产管理公司）、专业律师事务所、会计师事务所、评估机构以及有经验的产业方建立深度合作关系，创新多元处置方式，同时需要投资者有充分的耐心、专业知识、稳健的风险承受能力。
南方财经：你们是如何判断一个特殊资产项目是否值得投资？能不能大概分享一些原则和心得？
吴楠：我们之前也有提到，特殊资产投资项目的特点在于“价值发现、价值重塑和风险化解”，投资特殊资产，不是投资它的“现状”，而是投资其“潜在价值”与“现状价值”之间的“价值修复空间”。这就像修复一件古瓷器，除了材料本身，修复工艺会带来巨大增值。通过法律诉讼、改善运营、引入新产业资源等方式盘活资产，能带来远超折扣收益的回报。我们在判断特殊资产项目是否值得投资时，将会考虑自身的产业经验、专业能力、处置能力、风险识别与评估能力等。
简单来说，在投资特殊资产前，需要重点分析三个问题：一是价值修复空间是否足够大？二是最坏的风险情况是什么？三是自身是否具备相应的修复能力和资源？
南方财经：有没有适合中小投资者的特殊资产产品或平台？忠告是？
吴楠：中小投资者参与特殊资产投资，关键在于认清自身定位，选择与自身资金、风险承受能力和专业度相匹配的路径。特殊资产投资是一个基于深度价值发现和风险控制的系统性评估过程，不同类型的项目风险和回报特征差异很大。中小投资者需要明确自身抗风险能力，注重专业合作思维，考虑与专业的资产管理团队、律所等专业服务机构合作，利用经验和资源网络来降低风险。
由广州交易集团牵头组建的大湾区特殊资产赋能平台，作为国内首个由地方政府设立的特殊资产综合性赋能平台，目前动态管理近2000亿资产项目，已为500余个项目提供赋能服务，涉及金额近860亿元。其中不乏适合中小投资者的优质项目，欢迎广大投资人跟我们一起，开启淘金之旅。
南方财经：对于平台未来的展望和生态图景，有哪些分享？
吴楠：中心是在国家大力发展粤港澳大湾区的背景下应运而生的，它的核心任务，简单说就是发挥有为政府和有效市场的作用，去帮助那些遇到困难但有重组价值的企业。未来，重组中心将持续以市场化、法治化、国际化为核心导向，采用各种市场化手段，聚焦救早、救急、救小，帮助有拯救价值的企业脱困，实现技术升级、产业链整合及价值再生，将中心打造成为世界一流的国际重组中心，推动粤港澳大湾区世界级重组重整中心建设。
南方财经：中心未来是否会推出数字化平台或APP，方便企业线上申请？
吴楠：目前，中心已依托大湾区特殊资产赋能服务平台建设“e重组”企业重组综合服务平台，打造企业重组重整“一站式”服务生态圈，集中开展投资人招募、财产处置交易、专业机构招采、重组咨询顾问、产融对接等服务，联合市政数局、市法院部署“企业破产查询一件事”线上服务窗口，整合破产企业主体信息、财产登记信息、金融理财产品信息等核心数据，实现“一键申请、一站查询”。通过该数字化平台，市场主体可实现重组咨询、重组项目申请受理，同时提供赋能服务线上对接和入驻通道。
未来，中心将持续推动中心数智化建设，健强智慧重组服务生态。在市工信局、市工商联、市政数局等政府部门的企业服务平台开设线上服务窗口，让有需求的企业第一时间知晓“有困难，找湾区国际重组中心”，丰富项目案件来源，并以此为基础汇聚更多重组协调人、投资人、服务机构等市场资源。
南方财经：有没有计划与其他大湾区城市合作，形成区域联动？
吴楠：中心立足广州，服务大湾区，将积极衔接当地法院，也在积极探索粤港澳大湾区在重组重整领域的规则对接，为企业提供湾区级的专业化重组服务，实现大湾区特殊资产市场高效流转。
南方财经：合作伙伴加入后，具体能获得哪些“专属权益”？相关呼吁和想对潜在的合作伙伴（如金融机构、资产管理公司、产业投资人、律师事务所、会计师事务所等）说些什么？
吴楠：中心能够为合作伙伴带来专属的平台生态赋能及权益，为合作伙伴匹配优质重组项目、提供行业交流平台、获取府院联动支持等。
我们欢迎境内外机构积极参与中心建设和标准制定，推动重组行业高质量发展。我们坚信，在广州市委金融办的坚强指导下，在各参建单位和合作伙伴的携手努力下，湾区国际重组中心必将行稳致远，为粤港澳大湾区营商环境建设贡献力量，为全国特殊资产行业发展提供更多“广州经验”和“湾区智慧”！
南方财经：通过今天金融大讲堂的内容，相信各位观众对湾区国际重组中心及特殊资产行业有了更深的理解。感谢湾区国际重组中心给我们带来的分享，我们下期再见，谢谢大家。
吴楠：谢谢主持人，谢谢大家。
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