随着两大核心单品双双进入成熟期，游戏公司神州泰岳正遭遇一场“青黄不接”的业绩阵痛。财报数据显示，2025年，神州泰岳实现营业收入58.21亿元，同比下降9.79%，归母净利润为8.02亿元，同比大幅下滑43.86%。进入2026年，情况并未明显好转——一季度公司营收14.01亿元，同比增长5.86%，但归母净利润仅录得1.71亿元，同比下滑28.31%。利润连续下滑的背后，是一个尴尬的现实：撑起公司近97%游戏营收的《旭日之城》和《战火与秩序》两款老游戏，已分别上线超过6年和8年，双双步入成熟期的自然衰减通道。而更令市场焦虑的是，面对老游戏的衰退，神州泰岳的新品却陷入了“难产”的断档期。
老游戏“独木难支”：近四成营收依赖两款老面孔
拆解神州泰岳的业务版图，业绩下滑的根源并不难寻觅。作为公司的第一主业，游戏业务在2025年占据了公司67.10%的营收比重。然而，这一年公司游戏业务全年营收仅为39.06亿元，同比大幅下降16.22%。
拖累大盘的，正是那两款曾经风光无限的拳头产品——《旭日之城》（Age of Origins）和《战火与秩序》（War and Order）。在竞争激烈的SLG赛道，尽管产品生命周期普遍长于普通手游，但“衰老”仍是不可抗拒的规律。目前，这两款游戏已分别上线超过6年和8年。
数据显示，2025年，《旭日之城》流水为28.88亿元，同比下滑16.2%；《战火与秩序》流水为8.95亿元，同比下滑15.6%。更令市场担忧的是公司极度过高的单品依赖风险。这两款老牌SLG合计为神州泰岳的游戏业务贡献了96.85%的营收。这意味着，在接近40亿元的游戏总盘子中，其余所有产品几乎“颗粒无收”。
从季度趋势来看，《旭日之城》的充值流水从2025年一季度的7.78亿元缓慢下滑至四季度的7.06亿元；《战火与秩序》则从一季度的2.33亿元降至四季度的2.18亿元。虽然数据降幅正在逐季收窄，显示出公司在深度运营下仍维系了一批高黏性、高付费意愿的核心玩家，但这种“韧性”终究只能延缓衰退，无法逆转产品周期的自然规律。
节流保利润：一场治标不治本的“止血战”
面对老游戏流水的自然滑落，神州泰岳在成本端作出了应激反应，试图通过“节流”来稳住摇摇欲坠的利润底盘。
财报显示，2025年神州泰岳的销售费用同比下降了27.35%。进入2026年，公司进一步大幅压缩了买量与营销开支，一季度销售费用同比下降35%，仅为1.39亿元。颇为讽刺的是，在营收停滞甚至下滑的背景下，公司游戏业务的毛利率反而逆势提升，2026年一季度同比提升至73.83%。
这一数据变化，折射出神州泰岳当前无奈的运营策略：对于已进入成熟期的老游戏，公司正在减少投资回报率（ROI）较低的买量投放，转而依靠存量用户的长线付费来维持利润率。在游戏行业，这被称为“收割期”操作——牺牲未来的流水规模，换取当下的账面利润。
然而，这种“压缩开支保利润”的策略，虽在短期内看似有效，却注定是治标不治本的权宜之计。游戏行业的本质是内容驱动的创意产业，没有源源不断的新内容供给，仅靠老游戏的余温，根本无法支撑一家上市公司的长期增长。稳住老游戏基本盘只是防守，公司真正的突围出路，仍在于尽快落地新游戏，寻找下一个增长引擎。
新游戏“难产”：断档期拉长引发市场焦虑
遗憾的是，存量游戏苦苦支撑的同时，神州泰岳的新品“空白期”已持续了太久。自2024年初至今，神州泰岳旗下没有一款新游戏在中国内地正式上线。
市场并非没有期待。此前，公司内部及多家券商曾乐观预计，多款新品将在2026年上半年开启商业化测试。然而，现实却是一再推迟。截至2026年5月底，备受瞩目的“Stellar Sanctuary”（《荒星传说：牧者之息》）和“Next Agers”（《长河万卷》）虽已拿到版号，却仍停留在“商业化测试阶段”，迟迟未在内地大规模投放。
在“出海优先”的战略下，神州泰岳已先行在海外启动了测试。2025年9月，“Stellar Sanctuary”在美区App Store上架，试水“轻策略战斗+模拟经营”玩法；“Next Agers”也已在海外部分地区上线调优。这一选择不难理解：2025年，海外及中国港澳台地区贡献了神州泰岳75.91%的营收。
但新品进度的滞后，给市场泼了一盆冷水。此前，开源证券等机构曾乐观预计神州泰岳的新游将在2025年下半年启动大规模推广，甚至有“2026年新游贡献20亿元利润”的市场预期。如今上线时间的推后，让这份乐观预期彻底落空，也反映出融合品类游戏在调优阶段面临的复杂性与不确定性。
在这两款“先锋”产品之后，神州泰岳的“弹药库”里还有2026年1月获得版号的《代号：XCT》（中文名《破晓危城》），以及《代号：AOO2》与《代号：MN》。据太平洋证券调研，这三款储备产品原预计在2025年底至2026年第二季度陆续开启商业化测试。但前方新品尚在“难产”，后方储备仍处研发阶段，商业化时间表依然扑朔迷离。
在游戏行业，两年以上的新品断档期对任何一家中型厂商都是致命的隐患。面对老游戏的自然衰减，神州泰岳亟需新鲜血液的输入。从“纯SLG”向“SLG+模拟经营”的品类拓展，是神州泰岳迎合市场降本增效、拓宽受众圈的破局尝试。但对于这家老牌厂商而言，融合玩法能否经受住市场的检验、迟到的新品能否接棒老游戏撑起近40亿元的营收大盘，仍有待时间给出残酷的答案。
■新快报记者 陈学东
来源：新华社微博 21世纪经济报道记者 李德尚玉 北京报道 3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出，要加强生态文明建设，推进绿色低碳发展。深入践行绿水青山就是金山银山的理念，协同推进降碳、减污、 南方财经全媒体记者 欧雪 深圳报道今年，中国外贸将迎来更加复杂严峻的外部形势。商务部部长王文涛此前在新闻发布会上表示，今后将扩大优质消费品、先进技术、重要设备、关键零部件进口 近日，杭州安永环保科技有限公司（简称“安永科技”）正式签约入驻国内领先的科创管理大数据平台——企知道科创空间。安永科技是一家专注于超高压压滤机研发与创新的国家高新技术企业，安永科技在 不同的品牌在选择品牌大使方面有着各不相同的标准，更多品牌会选择“流量明星”，通过爆发式的流量和热度，让品牌获得更多的曝光。不过与流量明星合作可能会导致喧宾夺主，大众容易把目光放在明星身上，反而更 美式豪华再进化 全新电混林肯Z与全新电混林肯冒险家焕新上市林肯开辟新能源自有赛道， 林肯电混大家族彻底颠覆对传统“美式豪华”固有的“高油耗”认知，解决纯电里程的焦虑，带来“零焦虑”的全场景一致 。本文链接：核心单品步入“暮年” 神州泰岳陷入“青黄不接”困局http://www.sushuapos.com/show-1-63381-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。
上一篇： 《蛋仔派对》PC版6月5日上线