“家族式”IPO 台铃科技递表港交所

发布时间: 来源：北京商报

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继雅迪控股、爱玛科技后，台铃科技股份有限公司（以下简称“台铃科技”）也将目光投向资本市场，公司于近日向港交所递交上市申请材料。冲刺港股IPO的背后，台铃科技业绩较为喜人，2024年、2025年前三季度，台铃科技的净利均同比增长。不过需要注意的是，报告期内，台铃科技的销售及经销开支接连增长。此外，台铃科技“家族式”IPO的情况惹眼，控股股东孙木钳、姚立、孙木楚及孙木钗合计控制公司近九成的表决权。

台铃科技为一家倡导绿色、低碳和智能出行体验理念的领先电动轻型交通工具品牌，建立起涵盖电动自行车、电动摩托车及电动三轮车的全面产品组合。此外，台铃科技亦提供电池作为配件，与公司的车辆一同销售。

根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计算，台铃科技在全球电动轻型交通工具市场位列第三，市场份额约5.2%。按2024年电动两轮车的收入计算，该公司在中国内地排名第三，市场份额约12.7%。

赴港IPO的背后，报告期内台铃科技的营收、净利均持续增长。财务数据显示，2023年、2024年，台铃科技营收分别约为118.8亿元、136亿元；利润分别约为2.86亿元、4.72亿元。去年前三季度，台铃科技营收约为148.4亿元，利润约为8.23亿元，当期，公司营收、净利均较上年同期实现增长。

从收入构成看，2025年前三季度，台铃科技电动自行车、电动摩托车、电动三轮车、电池及其他收入分别约为83.53亿元、29.12亿元、289.7万元、30.34亿元、5.38亿元，占营收的比例分别为56.3%、19.6%、0.1%、20.4%、3.6%。

不过，需要注意的是，台铃科技的销售及经销开支呈现增长趋势。招股文件显示，2023年、2024年及2024年前三季度、2025年前三季度，台铃科技销售及经销开支分别约为5.64亿元、6.87亿元、4.93亿元、6.7亿元，分别占各期总收入的4.7%、5%、4.6%、4.5%。

具体来看，台铃科技销售及经销开支主要包括员工成本、营销开支、差旅开支、物业、厂房及设备折旧及其他开支。对此，台铃科技方面表示，一方面由于销售及营销团队扩张及薪酬上涨，另一方面由于营销开支增加，公司不断扩大营销活动，如委聘名人代言。

此外，台铃科技的“家族式”IPO，也成为市场关注的重点。台铃科技创始人团队由孙木钳、姚立、孙木楚及孙木钗组成，四人同为公司控股股东，合计控制台铃科技89.91%的表决权。其中，孙木钳系孙木楚的胞兄、孙木钗的堂兄。

资料显示，孙木钳任台铃科技执行董事兼董事长，姚立担任执行董事兼总裁，孙木楚担任公司执行董事、总经理兼执行总裁，孙木钗任执行董事兼高级副总裁。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，高度集中的“家族式”股权结构，可能会出现决策集中等潜在风险，需要企业采取措施加以应对，如引入外部独立董事、优化人才结构等。

针对公司相关问题，北京商报记者向台铃科技方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

北京商报记者马换换李佳雪