21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 在监管强化和市场波动加大等背景下，公募基金代销也被套上“紧箍咒”。作为投资者购买基金产品的重要参考指标，银行对代销公募基金的风险评级逐步从事前为主向“事前+事后”并重转变。
业内人士表示，银行此举主要是为了落实《商业银行代理销售业务管理办法》（下称《代理销售办法》）要求，对代销公募基金产品风险等级从严评定，即按照风险孰高原则确定最终评级结果。
随着《代理销售办法》正式实施日期（10月1日）逐渐临近，不少银行已经开始调整代销公募基金产品的风险等级。
多家银行调整代销风险等级
5月30日，建设银行发布关于调整部分代销公募基金产品风险等级的公告。建设银行表示，根据《证券期货投资者适当性管理办法》《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等规定，为切实履行适当性义务，保护投资者权益，该行遵循产品风险等级评定孰高原则，近期调整了部分代销公募基金产品风险等级，包括将4只基金的风险级别由R3上调至R4。
这已是建设银行今年以来第二次发布调整部分代销公募基金产品风险等级的公告。今年2月该行发布公告称，已对21只代销公募基金产品风险等级进行上调。
日前，中国农业银行在官网发布了关于代销公募基金产品风险等级评价及动态评估规则的公告。
农业银行表示，该行代销公募基金产品风险评级采取与中国证券业协会备案公布的基金评价机构合作模式，由第三方合作评价机构按照“事前+事后”、“定性+定量”的方法在产品全生命周期内持续进行动态风险评估，风险评级最终结果以第三方合作机构评价和基金管理人二者结果的“孰高”原则确定；结合基金的基础资产风险、基金实际管理运作情况等因素，该行委托第三方机构持续开展公募基金产品风险等级动态评估工作。
农业银行表示，经动态评估，若基金产品风险等级涉及调整的，可能出现投资人风险承受能力与产品风险等级不匹配的情况，在投资者持有的基金产品风险等级调整后，该行将通过短信及时向投资者发送相关调整信息。
农业银行还具体列出了不同风险类型的投资者对应的产品风险评级。该行将投资者分为保守型、谨慎型、稳健型、进取型、激进型五种，代销公募基金产品风险等级分为低风险、中低风险、中等风险、中高风险、高风险五种。
无独有偶，中信银行也发布公告称，自5月12日起，陆续对158只代销公募基金产品的风险评级进行调整，且均为上调。该行提示称，对于涉及定投的产品，若调整后的产品风险评级高于投资者的风险承受能力评估结果，将导致扣款失败；若连续三次扣款失败，定投协议会自动失效，投资者可选择重新进行风险承受能力评估，或选择与自身风险承受能力匹配的产品进行投资。
中信银行强调，此次调整仅涉及产品的风险评级，不改变投资者此前购买产品的投资者类型、投资范围、投资策略等其他风险收益特征，已购买产品的风险评级及其他产品要素以购买时的产品说明为准。
新办法将在10月1日正式实施
对于近期多家银行密集上调代销公募基金产品风险等级，有分析认为主要是为了落实监管要求。
今年3月，国家金融监督管理总局印发的 《代理销售办法》要求，商业银行应当独立、审慎地对代销的资产管理产品进行风险评级，确定适合购买的客群范围。产品风险评级结果与合作机构评级不一致的，应当按照孰高原则采用评级结果。商业银行开展代销业务应当坚持“了解产品”和“了解客户”的经营理念，加强适当性管理，充分揭示代销产品风险，向客户销售与其相匹配的金融产品。
根据《代理销售办法》的公告， 该办法自2025年10月1日起施行。不符合该办法第二十八条规定的存量代销产品应当平稳过渡，逐步完成存量化解。
排排网财富研究员隋东表示，此次调整是严格落实《代理销售办法》要求，对代销公募基金产品风险等级从严评定，这促使银行持续动态调整代销基金产品风险等级。这种调整具有两方面意义：一是让客户承受能力和基金风险匹配；二是基金产品的投资策略会出现变化，此时就需要对风险评估进行动态调整；三是市场的情况发生变化时，基金的风险也会随之变化。比如流动性趋紧时，对债市会形成一定压力，或者债基踩雷都会影响债基的风险等级。
近几年由于市场变化较快，部分基金的净值出现大幅回撤，甚至亏损，这也导致了持有人和代销银行之间的纠纷不断。
近日，裁判文书网披露的一份终审民事判决书显示，一位年过八旬的投资者在2021年投入105万元购买一只公募基金产品，两年多时间就亏损约30万元，故诉至法院，要求相关代销银行承担赔偿责任。
该案先后经过两次审理，一审法院结合双方的过错程度，判决银行承担70%损失赔偿责任并支付损失利息。二审法院则认为，投资者系自主决定购买案涉理财产品，且产生亏损的直接原因是金融市场正常变化和波动，银行已经完全履行了适当性义务，于是驳回了原告的全部诉讼请求。
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