8月买断式逆回购净投放3000亿,市场预期MLF也将加量续作
作者:杜川
8月14日,中国人民银行发布公告称,为保持银行体系流动性充裕,将于15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元6个月期(182天)买断式逆回购操作。
此次操作符合市场预期,叠加8月8日开展的7000亿3个月期买断式逆回购,本月央行买断式逆回购已累计超额续作3000亿元,有效注入中期流动性。
从资金到期情况看,8月分别有4000亿3个月期和5000亿6个月期买断式逆回购到期。央行通过两次操作不仅完成对冲,还实现净投放,同时市场预计本月3000亿元MLF(中期借贷便利)到期后,央行也可能加量续作。
对于政策意图,分析指出,央行持续加码中期流动性工具,一方面是为配合政府债券发行、缓解存单到期压力,保持银行体系流动性充裕;另一方面释放了数量型货币政策工具持续加力的信号,强化逆周期调节,推动宽信用进程。
中信证券首席经济学家明明认为,相较于6月、7月各2000亿元的买断式逆回购净投放规模,8月买断式逆回购加量操作,叠加OMO(公开市场操作)虽持续净回笼但整体资金面宽松,释放了相对宽松的政策信号。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,这种操作节奏与当前市场环境密切相关:8月处于政府债券发行高峰期,存单到期规模较大,尽管主要受6月信贷透支及隐债置换等短期因素影响,7月新信贷出现历史罕见负值,但市场对8月信贷恢复正值有预期。由此,8月央行会继续通过MLF、买断式逆回购注入中期流动性。
展望后续,王青认为,短期内降准和恢复国债买卖的概率不大,央行更可能依赖MLF和买断式逆回购等工具维持流动性充裕。整体来看,8月市场流动性不会延续7月下旬的收紧趋势,资金面将保持稳定充裕。
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