8月26日，美丽田园医疗健康（02373.HK）发布2025年中期业绩报，数据显示在行业整合加速的背景下，公司实现营收14.6亿元，同比增长28.2%。
作为国内领先的健康与美容管理服务连锁品牌，业绩增长的背后，是中国消费医疗市场正在发生的结构性变化。随着社会节奏加快和压力增大，消费者的需求正从物质追求转向情感连接和精神共鸣。中国消费者协会报告显示，情绪价值已成为影响年轻一代消费决策的关键因素，预计2025年中国情绪经济市场规模将达到2.3万亿元。
在这个转型过程中，美丽田园的"双美+双保健"商业模式展现出较强的适应性。上半年，集团20%的美容和保健会员购买了医美或亚健康医疗增值服务，三大业务板块协同效应显著。特别是在亚健康医疗领域，收入同比激增107.8%，反映出当代女性消费者从外在美丽到内在健康的需求升级。
业绩增长背后的“双美+双健康”模式
业绩报显示，今年上半年美丽田园实现营业收入达14.6亿元，同比增长28.2%，净利润1.7亿元，同比增长35.5%，经调整净利润率提升至13.1%，创历史新高。截至2025年6月30日，公司现金及类现金资产金额达20亿元，同比增长27.5%，经营性现金流4.1亿元，同比增涨84.4%。
截图来自业绩报
美丽田园CEO连松泳在业绩发布会上表示，“成绩的背后，是客户对我们坚定的选择。”上半年，美丽田园直营门店客流达到92万人次，同比增长48%，直营活跃会员数跃升至12万名，同比增长47%。
依托“双美+双健康”的商业模式，上半年20%的美容和保健会员购买了医疗美容或亚健康医疗增值服务。CFO周敏在业绩说明会上指出：“2025年上半年，集团实现毛利额7.2亿元，同比增长34.7%，毛利率提升2.3个百分点至49.3%。三大业务板块呈现出各具特色而且齐头并进的成长曲线。”
美容与保健服务作为公司基石业务，上半年实现业务收入8.1亿元，同比增长29.6%，毛利率达42.1%，显著提升1.8个百分点；直营门店客流量85万人次，同比增长48.6%；直营活跃会员数增至11.2万名，同比增加45.7%。
医疗美容服务上半年收入逆势提升至5.0亿元，同比增长13.0%，跑赢行业平均水平；毛利率达56.9%，同比增加了1.8个百分点。上半年门店接待客流达5.0万人次，同比增长28.0%；活跃会员数上升至2.4万名，同比增长27.6%。
研源医疗作为集团旗下亚健康医疗服务品牌，精准把握当前市场机遇，加速业务版图扩张。2025年上半年，亚健康医疗服务收入1.5亿元，同比增长107.8%，占收入比例首次突破10%，呈现爆发式增长态势；毛利率水平升至63.1%，同比大幅增长8.7个百分点。
女性悦己消费成为增长新引擎
中国消费者协会的报告显示，情绪价值已成为影响年轻一代消费决策的关键因素。艾媒咨询预测，中国情绪经济的市场规模2025年将达到2.3万亿，2029年将突破4.5万亿，为行业发展创造了广阔的增量空间。
“我们的用户是中国高线城市的中坚女性，她们在职场与家庭中承担重要责任，同时也是最需要关爱和呵护的群体。”连松泳在业绩会上阐述公司的客群定位。随着女性悦己消费意识的觉醒，提升幸福感和生活品质成为新的消费服务场景。
美丽田园打造的不仅是专业舒适的服务，更是为女性提供一个心灵栖息的港湾。在这里，她们能暂时卸下社会角色与身份的标签，获得放松愉悦的情感和服务体验，回归最真实的自己。这种基于情感连接的价值主张，正好契合了当代女性消费者的深层需求。
高线城市女性客户展现出强大的消费能力。2025年上半年，美丽田园直营门店会员到店频次5.7次，人均消费总额6200元，单次消费1086元。其中，高端美容服务的美丽田园和贝丽诗单次消费达1166元。聚焦在身体保健方面的奈瑞尔的单次消费871元，因为其客群相对年轻，都其实体现出了高线城市女性的悦己消费的意愿和能力。
“91%的收入贡献都来自于活跃会员，凸显了会员特别是活跃会员对我们整个营收的支撑。”连松泳在回答投资者提问时表示。2025年上半年，集团的客户充值了15个亿，同比增长了36%，这个数字仍然高于收入的增长。
从会员分层来看，消费10万以上的高端会员净消费同比增长1%，通过优化服务的组合以及推出有价值的项目，实现了量稳价升。1万至10万的终端会员净消费同比增加了2.5%，这部分的客户的人数增长了4%。基础客人净消费增长了12%，人数同比增长了11%，这对于做大客户池带来了非常基础的作用。
女性健康消费已经超越外在容颜的修饰，迈向更全面的身心健康管理。亚健康医疗服务收入同比激增107.8%，占收入比例首次突破10%，功能医学收入同比增长122%，女性特护中心收入增长172.8%。这些数字背后，是当代女性对自我价值实现的追求。
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