21世纪经济报道记者 易妍君
市场震荡过程中，A500ETF成为资金抢筹的对象。
特别是在A股反弹的12月17日，投资者交易A500ETF的热情空前。据Wind统计，当天，全市场45只A500ETF（包括指数增强、红利低波等）合计成交额突破520亿元，远超沪深300ETF的成交额，为当日最活跃的一类股票ETF。
拉长时间看，2025年12月12日—12月18日，全市场A500ETF的单日成交额已连续5个交易日超过400亿元。
值得一提的是，成交放量的当天（12月17日），A500ETF的净流入额超过110亿元，大型公募旗下的A500ETF仍然是“吸金”主力。
与此同时，近期，在净申购资金的加持下，A500ETF的总规模已超过2300亿元，较11月底增加了近370亿元。其中，华泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的规模双双突破300亿元，形成双巨头格局。
在业内人士看来，A500ETF的巨量交投与规模跃升，反映出机构化、指数化投资趋势的深化，以及“耐心资本”入市渠道的进一步畅通。
（资料图）
巨量成交背后
A股上证指数在12月17日、12月18日连续上涨。资金借道宽基ETF入市的趋势再次凸显。
尤其是A500ETF遭到资金抢筹，引发市场诸多猜测。
Wind数据显示，12月17日，有13只ETF的成交额达到20亿元以上，并以宽基ETF为主。
其中，仅A500ETF就占据了5个席位：华泰柏瑞基金、华夏基金、南方基金、国泰基金、易方达基金旗下A500ETF的成交额分别达到141.18亿元、97.54亿元、80.61亿元、73.57亿元、60.01亿元，为当天成交额排名前五的股票ETF。
同时，广发A500ETF、A500ETF富国、A500ETF嘉实的单日成交额均超过15亿元。
总体上看，12月17日，全市场45只A500ETF合计成交额达到526.38亿元，创下12月以来最高纪录。
12月18日，上述45只A500ETF合计成交额降至474.01亿元，为12月以来第二高。
放量成交并非只发生在市场反弹之际，自12月以来，资金交易A500ETF的热度逐步提升。
据Wind统计，12月12日、12月15日、12月16日，A500ETF的成交额均超过400亿元，分别为：411.22亿元、413.7亿元、448.44亿元。而12月初（前4个交易日），A500ETF的成交额位于260亿元—300亿元区间。
“近期A500ETF成交额放大可能是受到跨年行情预期与政策催化的影响，国内外宽松政策预期升温推动资金布局跨年行情，A500指数作为重要的宽基品种，成为资金配置工具。并且，政策引导‘耐心资本入市’，宽基ETF成为增量资金入场的重要通道。”晨星中国基金研究中心高级分析师李一鸣向21世纪经济报道记者分析。
他进一步谈道，中证A500指数覆盖沪深两市市值较大的股票，兼具大盘蓝筹的稳定性与中盘的弹性，行业分布均衡，相比沪深300指数，其对单一行业依赖度更低，契合机构资金 “均衡配置”与“分散风险”需求。
单日“吸金”超百亿
成交活跃的同时，也有更多资金涌入A500ETF。
Wind数据显示，12月17日，股票ETF合计净流入额为162.90亿元；其中，上述45只A500ETF合计“吸金”规模达到111.59亿元，占比高达68.5%。
不过，这些资金主要流向了大型公募旗下的A500ETF。
例如，A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方、国泰A500ETF、广发A500ETF在12月17日分别获得了32.83亿元、26.32亿元、13.69亿元、11.34亿元净流入资金；紧随其后的是，A500ETF富国、A500ETF易方达、华夏A500ETF，其净流入额位于7亿元—10亿元区间。
若拉长时间看，12月15日至12月17日，A500ETF南方、A500ETF华泰柏瑞、华夏A500ETF、国泰A500ETF、广发A500ETF的净流入额居前，分别为：75.7亿元、52.45亿元、18.59亿元、15.83亿元、13.96亿元。
全市场45只A500ETF合计净流入额则接近197亿元。
那么，市场震荡之时，哪些资金在买入A500ETF？
格上基金研究员毕梦姌分析，本轮大举流入A500ETF的资金可能来自三类机构。
首先，保险资金或是此次买入潮的核心推手。12月监管层下调保险公司股票投资风险因子，直接降低资本占用成本，为险资入市打开政策通道。在债券收益率下行、非标资产稀缺的资产荒背景下，中证A500指数覆盖沪深300之外的500家中盘龙头，行业分布均衡且成长性突出，与险资长期稳健收益的需求高度契合。
其次，银行理财子公司与头部券商自营构成第二大资金阵营。此类资金的布局短期瞄准年末市场反弹窗口，长期则看重指数对新质生产力的覆盖优势，契合经济转型方向。
最后，外资对A500ETF的配置力度同步提升。其核心逻辑在于估值性价比，当前中证A500指数PE低于创业板50指数，且成分股多兼具成长弹性与安全边际。
除了上述A500ETF，12月15日—17日，华夏中证1000ETF、华夏科创50ETF、嘉实沪深300ETF、嘉实科创芯片ETF、华泰柏瑞红利ETF、华泰柏瑞沪深300ETF也吸引了较多资金净流入，净流入额均超过7亿元（不到10亿元）。
头部聚集效应凸显
值得一提的是，二级市场资金蜂拥而来之时，A500ETF亦迎来净申购资金，这也使得不同A500ETF之间的规模差距进一步拉大。
据Wind统计，12月15日—12月17日，短短三个交易日，A500ETF南方、A500ETF华泰柏瑞、华夏A500ETF、国泰A500ETF、广发A500ETF的基金份额分别增加了62.79亿份、42.99亿份、16.20亿份、13.71亿份、12.12亿份。
从最新规模数据看，截至12月17日，A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方、华夏A500ETF的规模分别达到377.80亿元、331.50亿元、262.98亿元，在同类ETF中排名前三。
国泰A500ETF、A500ETF易方达分别以251.53亿元、245.05亿元的规模排在第四、第五名。此外，广发A500ETF、A500ETF富国、A500ETF嘉实的规模也都超过100亿元（不到150亿元）。
此外，有9只A500ETF的规模位于20亿元—56亿元区间；规模在10亿元—20亿元区间的A500ETF共有5只。
显然，A500ETF赛道已形成明显的头部聚集效应。
“华泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的规模双双突破300亿元，形成双巨头格局。头部产品费率均已降至行业最低水平，部分公司还通过减免申购费等方式吸引资金。除去费率之外，流动性优势也成为机构资金选择的核心考量。”毕梦姌指出。
在此背景下，基金公司的发力点开始有了变化。
毕梦姌指出，规模持续扩容、产品完善及差异化是A500ETF后续发展的大方向。目前全市场A500ETF合计规模已超2000亿元，成为仅次于沪深300的第二大核心宽基指数。产品也从单一ETF向场内+场外的方式延伸，联接基金、指数增强基金陆续推出。同时，部分公司开始探索Smart Beta策略，如引入ESG增强、行业轮动因子，以打破同质化竞争格局。
“对投资者来说，A500ETF的工具属性与配置价值将持续提升。”毕梦姌表示。
另一方面，长期来看，李一鸣认为，中证A500指数有望逐步提升市场定位，核心源于其 “行业均衡配置 + 龙头优选” 的策略优势，兼顾价值与成长，覆盖各细分领域优质标的。
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