港交所证券产品发展部主管罗博仁(Brian Roberts)
南方财经 21世纪经济报道记者 袁思杰 实习生张艺宁 谢巧云 香港报道
12月18日,香港交易及结算所有限公司(香港交易所)举行传媒简报会,就优化证券市场每手买卖单位框架提出方案,并展开为期约12周的市场咨询。港交所证券产品发展部主管罗博仁(Brian Roberts)在传媒简报会上表示,此次优化旨在提升市场效率,并逐步朝着单一每手单位的长期目标迈进。
罗博仁表示,新框架的核心建议主要包括三大部分:首先,将发行人可选择的每手买卖单位种类从目前繁杂的状况大幅精简至8种;其次,将现行每手买卖单位价值的下限指引由2000港元调降至1000港元;最后,增设50000港元的每手买卖单位价值上限指引。
据初步估算,约有25%的现有上市公司需要进行相应调整,而这些公司的成交额占市场总成交额的比例也大致相当。
罗博仁解释,此次改革是在审慎平衡的考量下提出的。他强调,全球尚无任何市场从超过40种每手买卖单位直接过渡到单一每手买卖单位的先例,且香港市场低价股占比较高,因此需要分阶段稳步推进。他表示希望向全球同行靠拢,实现单一每手单位制度,但这需要时间。
针对方案的具体依据,罗博仁说明,将每手买卖单位种类标准化为8种,旨在覆盖低、中、高价股票,让发行人在遵守新指引的同时,仍能保有选择弹性。而下限的调降,则得益于近年港交所已取消交易费及结算费的固定最低收费,市场交易成本有所下降,为降低入场门槛创造了条件。
至于增设50000港元的上限,罗博仁表示,此举基于两方面考量。一方面,数据分析显示,当每手价值超过此门槛时,散户的参与度会显著下降;另一方面,该设定旨在提升投资者参与度的同时,也避免发行人因股价频繁波动而需不断调整每手单位,从而平衡市场参与度与发行人的运营成本。
与A股市场交易每手固定为100股的规则不同,港股市场的每手买卖单位并无统一标准,呈现出高度差异化的特征。
在回答21世纪经济报道记者提问时,罗博仁特别提到,新框架将有助于降低内地南向投资者的交易复杂性。他表示,和内地市场相比,香港市场目前每手买卖单位种类繁多,优化后将逐步简化,从而提升南向投资者及所有市场参与者的交易效率。
关于每手买卖单位改革的实施时间表,港交所计划分阶段推进:在咨询期结束后,新上市的公司将率先适用新规定。而对于现有发行人,港交所建议在其完成向无纸证券市场(USM)的转型后,给予6个月的过渡期来完成调整。
罗博仁补充道,无纸化转型将使发行人无需重新印制实物股票,从而大幅降低调整成本并提升效率,为框架的平稳过渡提供重要支撑。
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