中新经纬1月15日电 题：60万亿定存到期，谁能接住？
作者 薛洪言 苏商银行特约研究员
多家券商近日在研报中指出，2026年我国将有几十万亿定期存款到期。其中，华泰证券预计约有60万亿元一年以上定期存款到期，比2025年多增8万亿元。国信证券则基于六大行2025年中报数据，估计2026年到期的定期存款规模约57万亿元，主要到期的时段是年初。
而在银行存款利率已进入“1%时代”并可能持续下行的背景下，这笔高达几十万亿元的到期资金将流向哪里引发关注与讨论。
这将开启一场规模浩大且审慎的资产再配置进程。其流向将深刻反映出居民在安全性、收益性与流动性之间的重新权衡。
笔者预计，绝大部分资金基于强烈的本金安全诉求，仍将沉淀于银行体系内部，但存在形式会发生显著变化――从长期定存大规模转向活期或短期限存款。与此同时，一个更显著的趋势是资金将向银行体系外溢，寻求更具吸引力的回报。其中，兼具稳健与相对收益优势的渠道将成为吸纳主力，例如能提供预定利率的储蓄型保险、主打“固收+”策略的银行理财以及货币基金等低波动的资管产品。
此外，资本市场也将间接受益于这股潮流，尽管居民直接入市的比例可能有限，但通过公募基金(特别是宽基指数基金、养老目标基金等)和各类财富管理机构的产品进行间接、分散的权益资产配置，将成为增量资金进入股市的重要路径。
这一系列选择背后的核心逻辑在于，在经历了市场波动后，居民整体的风险偏好仍处于缓慢修复期，对收益的追求是渐进且分层级的，因此“先保值、后增值，先低风险、后中高风险”的阶梯式迁移模式将成为主流。
2026年很可能成为中国居民资产配置从“储蓄为王”向“多元配置”演进过程中的一个关键节点，即所谓“存量迁移拐点”的孕育期。
从国际历史经验观察，无论是美国20世纪后期的利率市场化阶段，还是日本长达数十年的低利率环境，居民存款的“搬家”都非一蹴而就，但一旦趋势形成便具有持续性。
这一时期通常伴随着几个鲜明的市场特征：首先是金融资产总量中存款占比的确定性下降与保险、基金、养老金等资产占比的趋势性上升；其次是资本市场的投资者结构因机构化资金(如通过基金入市)的壮大而得到优化，市场深度增加，但短期波动也可能因各类产品申赎行为而变得复杂；再者是财富管理行业迎来爆发式增长与激烈竞争，产品创新层出不穷，服务能力成为竞争核心。
映射到我国市场，这一迁移过程若能平稳推进，将对金融资本市场产生结构性影响。一方面，将为直接融资体系，尤其是权益市场，带来源头活水，有助于提升市场的流动性和稳定性；另一方面，也会强力驱动银行、证券、保险、信托等各类金融机构深化财富管理转型，从“产品销售”转向“资产配置”，从而提升整个金融体系的运行效率与服务实体经济的效能；同时，金融科技、投资顾问等相关产业链也将获得广阔的发展空间。
当然，这一过程也需关注潜在风险，如产品净值波动可能引发的赎回潮，以及个别金融机构的流动性管理压力，这些都要求市场建设与投资者教育同步跟进。(中新经纬APP)
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编辑：宋亚芬 责任编辑：贾亦夫
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