21世纪经济报道记者李域
财富管理“新旧动能”加速转换。
Wind统计数据显示，截至2月3日，证券投资顾问人数已突破8.78万人，距离 9 万人大关仅一步之遥。与 2024 年末的 8.06 万人相比，投顾队伍净增人数已超过 7000 人，刷新了历史纪录。
在证券行业整体 “瘦身”、从业总人数回落的大背景下，这一结构性调整的背后，是行业发展逻辑的变革。
“降费对券商行业形成了短期收入承压，长期生态重塑的核心格局，代销收入、分仓佣金等传统业务直面冲击，同时倒逼行业加速向买方投顾与综合财富管理转型。”中航证券分析师薄晓旭认为，在此背景下，以资产配置、持仓复盘、市场解读为核心的买方投顾服务成为行业竞争核心。ETF等低费率产品竞争力进一步凸显，成为券商代销布局的重点方向。
易方达财富副董事长、首席投资官安伟则表示，ETF投资看似简单，但实际隐藏着较高的认知门槛与策略复杂度。在客户资产配置需求不断提升的背景下，有必要通过专业的投顾服务，来引导投资者科学理性的ETF投资。
多位业内人士亦持相同看法。银河证券分析师马普凡认为，“ETF+投顾”并非简单业务叠加，而是中国财富管理市场转型的必然选择，同时指出，“ETF+投顾”专业化趋势显著，其巨大的潜力源于理论根基、现实需求与供给创新以及被成熟市场验证的成功路径。
投顾大扩容
随着券商财富管理转型的持续推进，投资顾问人员数量呈持续增长趋势。
中国证券业协会的数据显示，2020年底，券商投顾人数为60929人；2021年，投顾增长至68344人。2022年，突破7万人大关，投顾达到73528人，2023年增至77037名。2024年，投顾总人数延续增长趋势，截至年底，证券业已有80611名投资顾问。
到了2025年，投顾人数迎来大扩容，截至2026年2月3日，证券投资顾问人数已突破8.78万人，距离 9 万人大关仅一步之遥。
头部券商投顾数量优势显著。截至去年年底，共有22家券商的投顾人员规模超过千人，国泰海通投顾数量5990人排名第一，中信证券以4817人紧随其后，广发证券、中国银河、中信建投、华泰证券、国信证券等5家券商投顾数量超三千人。
方正证券、中金财富、招商证券、长江证券、中泰证券、申万宏源、国投证券、东方证券、中信证券（山东）、光大证券、东莞证券、华福证券、平安证券、兴业证券和国金证券等排名亦位居行业前列，投顾总人数均超千人。
此外，华西证券、国元证券、东北证券、中信证券（华南）、华安证券、财通证券、中原证券、东吴证券、国联民生证券、中银国际证券等多家券商，投顾人数均已超过 700 人。
深圳某券商人士表示，财富管理向买方模式转型已成业内共识，大力推行投顾服务是行业重点发力的领域，投顾人才成为不可或缺的要素，券商都在加强相关人员扩充和培养。
“财富管理转型期，各券商积极寻找突破口，投顾业务成转型抓手。”国开证券分析师黄婧认为，短期来看，政策端正在加速推进投顾业务的规范化发展，并且公募基金、两融等业务正在经历政策性降费，投资顾问业务成为提升券商业绩的新路径。长期来看，投资顾问业务能提供全流程陪伴服务，帮助投资者充分分析风险及收益预期，并通过复杂产品组合达成多元化、个性化投资目标，将成为券商财富管理转型的重要抓手，也将持续优化居民的资产配置。
提及财富管理转型进程，方正证券产品中心董事陈光兴认为，目前已进入“深水区”，标志是业务方向和“以客户为中心”的战略转变，从单纯关注销售规模的“卖方思维”，转向关注客户账户盈利情况，业绩关注客户风险承受与盈利目标的“买方思维”。
“ETF+投顾”成新战场
近年来，凭借透明度高、投资门槛低及流动性强等优势，ETF迎来爆发式增长，与此同时，ETF也成为券商财富管理转型的重要抓手。
中金公司研究部的统计数据显示，在2025年上半年股票型指数基金保有规模TOP20机构中，有13家为券商。
业内人士指出，券商渠道在股票型指数基金上的强势表现，主要是因为ETF的增长。ETF作为场内基金，与券商平台主要服务交易型客户的特性高度匹配。
更重要的是，券商服务正从基础的ETF交易功能向全方位投资生态升级。如涨乐财富通、东方财富等，为客户提供全面的ETF配置服务，进一步强化竞争优势。海通国际证券认为，券商具备差异化研究服务能力，特别是在专业投研能力建设上，重点强化了ETF和私募基金等产品的配置能力。
“中国财富管理市场正从产品销售的卖方模式向资产配置的买方投顾模式转型，ETF+投顾模式成为新范式。”马普凡认为，新范式核心是聚焦客户财富长 期稳健增长，机构以受托人角色提供个性化配置与陪伴服务，ETF 因风格清晰、低成本、高透明流动及产品生态完善的特质，成为理想配置工具。投顾则作为关键桥梁，发挥专业引导、组合构建与长期陪伴价值。
数据显示，截至2025年12月26日，全市场ETF总规模正式突破6万亿元人民币，较2024年底大幅增长约61.59%。产品谱系覆盖多类资产，股票型ETF居主导，债券型ETF规模激增，2025年新发ETF数量、份额均创新高。资金流向呈长期配置、逆势布局特征，科创债、跨境、黄金等品类吸金显著，这些均为“ETF+投顾”模式落地提供充足工具支撑。
事实上，“ETF+投顾”并非简单业务叠加，而是中国财富管理市场转型的必然选择，同时指出，“ETF+投顾”专业化趋势显著，其巨大的潜力源于理论根基、现实需求与供给创新以及被成熟市场验证的成功路径。
易观千帆证券业咨询专家杨玲表示，未来ETF市场仍具有巨大增长潜力。券商应继续深化业务协同布局，以打造ETF生态圈为核心，推进研究、代销、托管等各项业务协同发力。率先构建AI驱动服务生态、深化业务协同布局的券商，将在ETF时代的新赛道中抢占先机。
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