券商研究“春节不打烊”，春节期间安排了近300场电话会议。春节假期刚过，一年一度的券商春季策略会又密集排上日程。
2月底，西部证券和天风证券同日打响春季策略会“第一枪”， 随后， 中信证券、国泰海通、广发证券、兴业证券、国金证券、国投证券、开源证券、西部证券、天风证券、财通证券、东吴证券、华源证券等10多家券商将接力举办2026年春季策略会。
今天（3月4日），兴业证券、开源证券、东吴证券三家券商分别在厦门、上海、深圳举办策略会。
从已披露的会议安排来看，除了传统的宏观经济分析之外，今年不少券商 研究 覆盖商业航天、脑机接口等前沿赛道，当然有色和科技 是 标配。
天风证券的春季策略会直接取消了主论坛，仅设立 以 AI为主的成长投资分论坛和 以 有色为主的周期分论坛。
牛市新节奏、新结构
开源证券首席策略分析师韦冀星表示，A股已经告别“一鼓作气、加速冲顶”的急行军态势，转向“每到关口就扎营休整”的 模式 。
韦冀星分析，2025年A股呈现 由 “情绪修复+风险溢价压缩”驱动的估值牛市特征，而2026年起，市场正切换为“盈利结构+资金结构”驱动的结构 “ 慢牛 ” 。他指出，旧有投资策略失效 有 三大信号：核心成长指数估值已将盈利预期打得较高；风格切换频繁导致追高胜率下降；全面普涨行情结束，资金由β驱动转向由盈利兑现和政策牵引的α驱动。
此前有多家券商在研报中提及， 虽然 连续两年上涨，2026年A股仍然有上涨空间，未来市场大概率进入“牛市第三阶段”，主要体现指数中枢抬升、风格均衡、波动加大的特征。建议紧跟“十五五”规划建议及后续增量政策导向，在继续关注有业绩支撑的科技成长 板块 的同时，也可逢低关注部分周期品种、内需消费、红利股以及景气度改善的方向。
2026年投资主线陆续出炉
在具体投资方向上，韦冀星提出四大配置建议：AI科技方面，本质是生产函数重构带来的利润再分配，算力资本、电力设施、生态平台或成为本轮财富再分配的核心受益者；顺周期涨价方面，应聚焦具备稳定“涨价能力”的资产，如有色金属（能源金属、小金属）、部分化工品、保险（受名义利率抬升提振）、建材等；主题投资方面，2026年将是主题投资大年，需遵循“买新不买旧，买大不买小”原则，沿着 “ 十五五 ” 规划 建议方向， 寻找最大主题机遇；红利风格方面，基于赔率优势及居民资金（固收+、二级债基等）间接“搬家”入市的趋势，2026年红利风格表现有望优于2025年。
西部证券策略首席分析师曹柳龙在策略会上预测，随着地缘冲突逐步缓解及OPEC+主要产油国暂停扩产，2026年全球有望迎来油价超级周期，将直接利好大炼化板块。在行业配置上，曹柳龙建议上半年关注石油、化工板块，下半年转向白酒、恒生科技 等 板块。
西部证券国内政策首席分析师王晓洁 则认为，统一大市场政策势必将深化 “ 反内卷 ” 、超越 “ 反内卷 ”，这 或成为2026年重要主线。在产业落地层面，相关政策影响的产业也会从光伏、锂电池、新能源车、平台经济等拓展至电力、交通、科技、数据等。
天风证券在春季行情前瞻中提到，站在当下节点，景气周期与核心科技大概率 仍 是主线，策略重心或向周期科技内部业绩确定性较高且估值性价比高的标的 转移 。另一方面，从更远期配置视角，大消费 板块 或开始 显 现性价比。消费板块内部更多呈现分化局面，电力、航空航运、必选消费中的调味发酵品与非白酒等更具性价比。
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