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巨头出手！3700亿美元纳指ETF，将迎大洗牌

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中国基金报记者伊万

纳斯达克100指数ETF赛道迎来重磅变局！

当地时间4月7日，道富公司（State Street Corp.）向美国证券交易委员会（SEC）提交监管文件，宣布计划推出纳斯达克100指数ETF，这将是其首只专注于该科技权重指数的基金。此前一天，即4月6日，全球最大资产管理公司贝莱德已宣布推出同类产品。

贝莱德与道富的这两只新基金，将成为美国市场上少数纯粹跟踪纳斯达克100指数的ETF，同时也是首批非景顺集团（Invesco Ltd.）管理的同类产品。自1999年以来，景顺一直运营Invesco QQQ Trust，凭借独家授权占据垄断地位。据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，QQQ当前资产规模约为3760亿美元，是全球规模最大的ETF之一。

两大资管巨头入局后，景顺旗下QQQ对纳指100 ETF长达二十余年的近乎垄断格局或被打破。

（QQQ的前十大持股，数据截至2026年4月6日）

交易所授权放开发行商密集入场

纳斯达克自1985年推出纳斯达克100指数后，长期对指数授权使用保持审慎。

尽管美国市场已有基于纳指100成份股叠加衍生品的ETF，但景顺长期独家持有美国市场纯纳斯达克100指数ETF发行授权。这一独家合作，造就了QQQ以及规模约700亿美元的景顺纳斯达克100 ETF（QQQM）。

据景顺官网披露，截至2025年12月31日，QQQ ETF累计回报较标普500指数高出556.81%。

业内普遍认为，新基金的集中申报，与纳斯达克100指数编制规则即将修订密切相关。纳斯达克近期表示，将优化规则、缩短大型新上市公司纳入核心指数的时间，SpaceX等行业巨头有望更快被纳入相关跟踪基金。

Strategas Securities首席ETF策略师Todd Sohn表示，纳斯达克100指数已成为全球投资者组合中的核心配置标的，各大发行商竞相布局同类产品；同时，此举也是为迎接新一轮IPO热潮提前卡位，满足投资者配置需求。

纳斯达克发言人在邮件中表示：“随着全球对纳斯达克100指数配置需求持续增长，纳斯达克正与主要市场经甄选的合作伙伴合作，拓展国际覆盖，并深化机构投资者参与渠道。”

费率竞争加剧价格战一触即发？

贝莱德与道富新申报产品暂时未公布管理费率，而费率是决定资金从QQQ流向新基金的核心因素。

2025年底，QQQ完成成立26年来的重要转型：从“单位投资信托（UIT）”转为标准ETF结构，并将总费率下调至0.18%。

对于本次新基金发行，市场普遍预计，贝莱德将依托规模与成本优势，把新基金费率压低至0.12%甚至更低。

事实上，这类费率“价格战”在标普500 ETF领域已充分上演——先锋领航、贝莱德、道富通过极低费率争夺资金，推动行业整体费率大幅下行，让投资者以更低成本持有美国大盘股。

景顺集团发言人表示：“打造一个具有基石地位的ETF生态体系绝非一朝一夕之功，景顺在构建和推动其发展方面始终秉持长远视角。”他强调，真正的QQQ只有一个。

摩根大通在研究报告中指出，贝莱德和道富的入局，为长期配置资金提供了更具吸引力的替代选择。

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