5月国内电池排产达172.4GWh，环比增8%，同比猛增65%。另一边，钠电逻辑迎来里程碑：宁德时代签下3年60GWh战略订单，规模化量产正式启动。基本面与新技术共振，5月锂电怎么布局？请看机构最新研判。
近期，锂电板块基本面实现重大变化，核心驱动力来自供需收紧与新技术支持。一方面，新能源汽车进入传统产销旺季，储能项目集中落地加速，国内多地项目审批开工，海外户储及大储订单持续放量，叠加前期产业链长期去库后的主动补库，带动电池及上游材料企业5月排产数据持续走强、超出市场前期预判。另一方面，宁德时代与长安落地钠电乘用车、与海博签订60GWh大单，标志着钠电逻辑从单纯的“低锂价替代”转向“储能安全+供应链自主”。
锂电产业链已进入业绩全面复苏的周期拐点。2026年第一季度，铁锂环节湖南裕能利润同比增约13倍，电解液天赐同比增长10倍，铜箔德福科技增长7倍，恩捷、佛塑等隔膜企业盈利也大幅改善，上游碳酸锂天齐锂业增长17倍。经历过去3至4年下行周期后，中游材料扩产趋于克制，而下游需求仍在快速增长，部分环节逐步进入供需错配，盈利有望持续修复。
技术革新驱动下，钠电逻辑正从“低锂价替代”转向“储能安全+供应链自主”。宁德时代与海博思创签署3年60GWh战略订单，预计2026年钠电出货将达10-80GWh，并计划于5月启动干法设备首轮招标。凭借宽温域、优异的高温循环寿命及更高安全性，钠电在长时储能领域可简化系统架构，显著提升电站综合经济性。
展望5月，机构认为碳酸锂价格有望突破震荡区间，供需格局趋紧。下游磷酸铁锂和三元材料排产环比增长，叠加中东局势刺激储能需求，拉动碳酸锂消费；而供给端受江西云母矿停产、南美冬季出口回落及津巴布韦短期断档影响，供应收缩预期增强。产业链呈现结构性分化，铁锂价格高位坚挺，钴盐则延续弱势，整体价格重心上移。机构建议关注以下核心赛道：
一是需求向好背景下估值较低的锂电行业领先企业；
二是上游受益碳酸锂涨价与供给下修的锂资源企业；
三是中游核心材料，如隔膜、铜箔、电解液、铁锂等。
风险提示：下游需求不及预期；原材料价格大幅波动；新技术产业化进度不及预期；国际贸易政策变化风险。以上内容综合自长江证券、国信证券、华福证券、国金证券、兴业证券、招商证券等近期已公开的证券研究报告，不构成任何投资建议，敬请投资者注意投资风险。
作者： 卢伊 徐蔚
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