欧洲央行三年来首次加息 中东战争推升能源通胀压力
欧洲央行周四宣布加息25个基点，将关键利率上调至2.25%，符合市场预期。在中东战争持续推升能源价格的背景下，欧元区通胀正进一步偏离央行目标。
此次决定使欧洲央行成为首家针对能源价格上涨而收紧货币政策的主要央行。目前能源成本飙升已推动欧元区通胀率重新升至3%以上。
欧洲央行管理委员会在声明中表示，此次加息旨在应对美国与伊朗战争引发的通胀压力。“中东战争正在产生通胀压力。无论冲击后续如何演变，以及其将如何影响欧元区中期经济前景，在多种情景分析下，加息决策都具有稳健性。”
与此同时，欧洲央行上调了未来数年的通胀预期。该行预计，欧元区整体通胀率将在2026年平均达到3%，随后于2027年回落至2.3%，并在2028年降至2%。
欧洲央行表示，调整预测的主要原因是能源价格前景上升，而更高的能源成本预计将进一步传导至食品、商品和服务价格。
此外，欧洲央行下调了今明两年的经济增长预测。目前预计欧元区经济增速将在2026年达到0.8%，2027年升至1.2%，2028年进一步提高至1.5%。
官员们表示，下调经济增长预期是为了反映“战争对大宗商品市场、实际收入以及经济信心造成更为显著的冲击”。
声明指出：“经济前景仍充满不确定性，通胀面临上行风险，而经济增长则面临下行风险。战争对中期通胀和经济增长的最终影响，将取决于能源价格冲击的强度和持续时间，以及由此引发的间接效应和第二轮效应的规模。”
中东战争近期已持续超过100天，并引发全球能源价格冲击。由于霍尔木兹海峡关闭以及中东地区部分能源生产设施遭到破坏，全球能源供应受到严重限制。尽管当前停火协议仍在艰难维持，但近期美国与伊朗之间的紧张局势再度升级。
值得注意的是，就在欧洲央行公布利率决议后不久，美国总统特朗普发文称，美国将于当晚对伊朗实施“猛烈打击”。特朗普还表示，在不久的将来，美国将占领哈尔克岛和其他石油基础设施，并完全控制伊朗的石油和天然气市场。
中东战争逆转全球央行政策路径
与此同时，美联储预计将在下周会议上维持利率不变，这也将是新任主席凯文・沃什上任后的首次议息会议。沃什目前正面临双重压力：一方面，特朗普希望维持较低利率；另一方面，通胀压力却正在持续升温。英国央行也预计将在下周按兵不动。
中东战争已经彻底改变了全球主要央行原本的政策路径。冲突爆发前，市场普遍预计包括美联储在内的多家央行将在今年继续降息，而多数经济学家也认为欧洲央行将在2026年维持利率不变。
然而，通胀卷土重来粉碎了市场对进一步宽松政策的期待，也让各国决策者陷入两难境地。一方面，如果迟迟不加息，更高的能源成本可能向经济其他领域蔓延；另一方面，如果过快收紧政策，则可能加剧经济增长放缓。同时，由于冲突结束时间仍充满不确定性，各方对未来经济走势的判断也变得更加困难。
相较于美国，欧洲经济受到中东战争冲击的影响更为明显。美国不仅受益于人工智能投资热潮，同时还享受能源出口激增带来的红利。
不过，欧洲央行之所以能够率先加息，很大程度上是因为其拥有更大的政策空间。欧元区政策利率较美国低近1.5个百分点。战争爆发前，欧洲央行利率水平已接近经济学家所定义的“中性利率”，即既不会抑制经济增长，也不会刺激经济扩张的水平。
资产管理公司Nuveen全球投资策略师Laura Cooper表示：“在主要央行当中，欧洲央行是最适合率先开启加息周期的机构之一，因为其政策利率此前已经回到了中性水平。”
多数经济学家认为，欧洲央行此次加息更像是一份“保险”，目的是防止大宗商品价格上涨进一步推升工资水平及其他商品价格，而非开启一轮激进的紧缩周期。
资产管理公司T. Rowe Price首席欧洲宏观策略师Tomasz Wieladek表示：“欧洲央行只是希望向家庭和企业传递一个信号：2022年那样的高通胀局面不会重演。”
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