存储超级周期点燃最强一季报：“供不应求”或持续至2027年
杨坪
2026年一季报披露行将收尾之际，一场由存储“超级周期”点燃的业绩爆发接力赛，正在A股产业链上市公司之间上演。
佰维存储单季度净利润逼近29亿元，德明利预告业绩上限达36.5亿元，香农芯创增长78倍……一家高过一家的预增数字，将本轮存储景气的烈度推至近年之最。
这不仅是周期反转，更是一场由AI算力驱动的结构性价值重估。
世界半导体贸易统计组织(WSTS)的报告显示，得益于人工智能相关应用的普及以及数据中心基础设施需求持续增长，2025年全球半导体销售额达到7956亿美元，同比增长26.2%；全球存储芯片销售额达到2300亿美元，同比增长39%。
Gartner报告显示，在人工智能处理、数据中心网络和电力需求高涨以及内存价格通胀的背景下，预计2026年全球半导体销售额将达到1.3万亿美元，同比增长64%。预计2026年全球存储芯片销售额将达到6333亿美元。
“整个产业链都在创纪录。”一位华南私募基金经理对21世纪经济报道记者表示，“从模组到分销，从消费级到企业级，各家预增幅度一家高过一家，几乎形成了竞逐态势。这在过去十年的存储周期中从未出现过。”
业绩“竞逐赛”：一季报频创纪录
4月15日晚，佰维存储率先交出A股存储行业首份2026年一季报：营业收入68.14亿元，同比暴增341.53%；归母净利润28.99亿元，较上年同期的亏损1.97亿元实现史诗级扭亏。
更令市场惊讶的是，仅今年一季度，佰维存储的净利润已达到2025年全年(8.67亿元)的3.3倍，公司一季度销售毛利率从去年同期的1.99%飙升至53.3%，净利率高达42.22%。
对于业绩驱动因素，佰维存储表示，主要受益于人工智能算力爆发，存储行业进入高景气周期，市场需求旺盛推动产品价格持续上涨。
而更早些时候，德明利也通过一份高增的业绩预告，为存储产业的“最强一季报”埋下伏笔。
4月1日，德明利披露的业绩预告显示，公司预计2026年一季度营业收入73亿元至78亿元，同比增长483%至523%；归母净利润预计为31.5亿元至36.5亿元，同样实现大额扭亏。对比去年年报来看，德明利今年一季度的利润中枢约34亿元，相当于2025年全年净利润(约6.88亿元)的5倍。
分销环节的爆发力更为惊人。2026年一季度，SK海力士HBM核心分销商香农芯创实现营业收入约237.65亿元，同比增长200.6%；归母净利润约13.27亿元，同比增长7835.06%。同日，香农芯创还披露了2025年年报，受益于存储市场需求以及价格的上涨，公司实现营业收入约352.51亿元，同比增长45.24%；归母净利润约5.45亿元，同比增长106.23%。
这也就意味着，香农芯创一季度单季度的盈利约为去年全年的2.43倍。对于业绩变动的原因，香农芯创在一季报中表示，系本期电子元器件产品销售规模扩大，以及产品销售价格较去年同期有较高增长等综合影响，导致利润增加。
国内电子元器件授权分销龙头深圳华强也预计今年一季度净利润1.90亿元～2.32亿元，同比增长80%～120%，公司在公告中表示，存储类产品线是本季度授权分销业务收入增长的主要来源，其出货额同比增幅约250%。
此外，恒烁股份、华海清科、雅创电子等多家存储芯片上市公司已披露2026年一季报，业绩均实现不同程度回暖。
其中，雅创电子2026年一季度实现营业收入约22.17亿元，同比增长63.58%；净利润约6842.33万元，同比增长642.29%。对于业绩变动的原因，雅创电子提到，主要系报告期内销售规模的迅速扩张所致。
结构性短缺：AI虹吸效应重塑产能版图
业绩“竞逐赛”的背后，是2026年以来全球存储芯片市场前所未有的涨价与紧缺行情。
受AI数据中心建设带来的结构性供需失衡影响，AI服务器对存储需求呈指数级增长，行业普遍估算，单台AI服务器DRAM用量为传统服务器的8倍，NAND用量为3倍。
今年3月，江波龙副总裁、企业级存储事业部总经理闫书印在公开场合指出，“智能手机产业发展了15年，存储需求才占到全球市场的约30%；而AI的需求增长是指数级的，可能半年内就能拉动远超传统消费电子的需求增量，这对整个产业的冲击是前所未有的。”
工银瑞信基金也在4月发布的研报中指出，AI数据中心需求持续加剧全球存储供需失衡，当前存储板块的上涨并非传统的周期性反弹，而是AI算力需求驱动的产业逻辑转变。
而在产能端，三星、SK海力士、美光等巨头正将更多先进制程产能转向高利润的HBM及高端DDR5，主动削减消费级产线，进一步加剧了存储芯片的结构性短缺。
群智咨询数据显示，2026年第一季度，消费电子存储涨幅远超市场预期，较2025年第四季度环比涨幅超60%，NAND闪存环比涨幅更是突破70%，创下近年来单季最高涨幅纪录。
尽管清明假期前，DDR4和DDR5内存条现货价格出现短期下调，引发部分回调担忧，不过市场普遍认为，渠道市场的短期波动尚不改变当前存储芯片持续紧缺和价格上行的宏观趋势。
进入二季度，存储价格仍在继续上行。TrendForce集邦咨询预计，一般型DRAM二季度合约价将环比上涨58%～63%，NAND Flash合约价将环比上涨70%～75%。
中长期来看，不少行业人士预测，此轮“供不应求”的行业格局或至少持续至2027年。
中信证券最新研报指出，当前存储原厂扩产面临主客观双重约束，2026年有效产能释放受限，预计新产能实质释放需待2027年底至2028年，且过程中供给增速上修空间有限。AI驱动的需求爆发与原厂扩产错位致使缺货常态化，预计供不应求至少持续至2027年，涨价贯穿2026年全年。
工银瑞信基金也表示，一方面，随着AI从训练向推理阶段演进，存储芯片已成为AI基础设施的核心组件；另一方面，客户结构中AI领域的增长，正在改变存储芯片的定价逻辑，存储价格在高位持续的时间可能超出传统周期。在AI数据中心持续而强劲的行业需求叠加供给约束下，存储周期有望延续至2027年。
“当前存储超级周期下，两点已经确定：一是深度绑定AI存储、尤其是HBM赛道的企业，业绩弹性显著领先；二是短缺至少将持续到明年中，产能释放远水不解近渴。”前述私募基金经理对记者表示，“但最大的不确定性在于，谷歌等云端厂商的内存压缩技术是否会大幅改变需求预期。”
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