21世纪经济报道记者 林昀肖 北京报道 近日，片仔癀发布了其2024年第三季度报告，其2024年前三季度实现营收84.50亿元，同比增长11.19%；归母净利润26.87亿元，同比增长11.73%。从单季度来看，片仔癀第三季度业绩增速较第二季度有所恢复，但仍低于第一季度及2023年整体水平。
而在毛利率方面，片仔癀前三季度毛利率合计为45.54%，减少2.98%。其中，主营业务肝病用药和心脑血管用药毛利率分别减少7.40%、26.03%。毛利率下降的同时，片仔癀前三季度主营业务成本大幅上涨，其医药制造业主营业务成本上涨60.08%。片仔癀也曾在2024年半年报中指出，原材料价格上涨给公司原材料供给带来挑战，并面临产品成本上升压力。
片仔癀面临较大的原材料成本上涨压力，也是受到今年上半年中药材价格飙涨的影响。不过从第三季度以来，中药材价格开始出现持续回落，7月以来，中药材天地网综合200价格指数呈现持续下跌态势。在片仔癀主要原材料牛黄方面，进口政策的放开，或将有利于缓解牛黄原材料紧张的局面。但就在原材料成本压力或将缓解之时，今年下半年起，安宫牛黄丸和片仔癀锭剂的礼品回收市场价格开始出现明显下降，片仔癀又或将面临核心产品降价压力。
核心业务毛利率下滑明显
在2024年第三季度，片仔癀实现营收28.00亿元，同比增长9.60%；归母净利润9.65亿元，同比增长11.73%。
回看此前数据，今年第二季度，片仔癀营收24.80亿元，同比增长2.65%，归母净利润7.45亿元，同比下降3.36%。
在今年一季度，片仔癀实现营收31.71亿元，同比增长20.58%；归母净利润9.75亿元，同比增长26.61%。而在2023年，片仔癀实现营收100.58亿元，同比增长15.69%；归母净利润27.97亿元，同比增长13.15%。
第三季度片仔癀实现了营收、净利双增，业绩情况相比归母净利润出现下降的第二季度明显好转，但从增速来看，仍低于第一季度及整体2023年的水平。
虽然营收和归母净利润保持增长，但片仔癀前三季度主要业务的毛利率出现明显下降。分行业来看，前三季度片仔癀医药行业整体毛利率为44.93%，减少4.01%，其中医药制造业毛利率为66.89%，减少8.35%；化妆品业毛利率为63.07%，减少0.08%。
从主营业务类别来看，片仔癀的核心业务肝病用药毛利率为70.79%，减少7.40%；心脑血管用药毛利率为13.97%，减少26.03%。
伴随毛利率的下降，是片仔癀的主营业务成本的明显上涨，片仔癀前三季度医药制造业主营业务成本增长60.08%，其中肝病用药主营业务成本增长60.98%，心脑血管用药主营业务成本增长60.11%。
今年以来，片仔癀也多次指出原材料成本上涨对其带来的影响。如在2024年半年报中，片仔癀就指出，由于中药材供给受到供需变化、产地减产及药材标准提升导致的生产成本上涨等因素影响，今年以来，部分中药材的价格维持高价位，对公司原材料的供给造成极大的挑战，未来将进一步对系列产品的成本造成上升压力。
对此片仔癀表示，公司将持续关注原材料市场动态，掌握价格趋势，采取多元化采购方式，与多个供应商建立合作关系，以及合理控制成本，寻求产地基地合作。
近年来，片仔癀主要原料天然牛黄价格明显上涨，据中药材天地网，天然牛黄价格在2024年7月已涨到140万元/公斤，而5年前的2019年，其价格仅有35万元/公斤。面对原材料价格上涨，提价是最为直接的应对手段，片仔癀此前已多次对其主导产品进行提价，水涨船高的片仔癀价格也引起市场的广泛关注。
根据西南证券统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次。片仔癀锭剂的零售价已从2004年的325元/粒上涨至2023年的760元/粒。最近一次调价是在2023年5月，片仔癀将片仔癀锭剂的国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒。此次提价幅度高达28.8%，堪称片仔癀史上之最。
而对于片仔癀“药中茅台”的天价，此前也有业内人士指出，除原材料稀缺和价格上涨外，片仔癀高价的原因也包括资本的追逐、过分夸大片仔癀的功效，上述非正常现象不会持久，随着功效被纠正，片仔癀的市场容量将会急剧下降。
成本压力或将缓解，但核心产品或面临降价
2024年上半年，中药材价格的一路飙涨，使片仔癀面临较大的原材料成本上涨压力。而从第三季度以来，中药材价格开始出现持续回落。根据中药材天地网综合200价格指数，7月以来，中药材市场整体价格情况呈现持续下跌态势，并在9月以来逐渐跌至年初点位以下。康美·中国中药材价格指数也显示，在近一个季度内，绝大多数的中药材品种价格指数持平或下跌，仅有少数品种价格指数上涨。
与此同时，作为片仔癀核心产品的主要原材料，持续高位的牛黄价格也有望得到改观。
在2024年7月1日，国家药监局综合司、海关总署办公厅公开征求《关于允许进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告（征求意见稿）》意见，公告对来自于不存在疯牛病疫情禁令国家（地区），且符合中国海关检疫要求和药品质量检验要求的牛黄，允许其试点用于中成药生产。本次政策试点时限为2年，试点区域包括北京等12个省（区、市）。到期后根据试点工作情况，牛黄进口使用相关工作逐步在全国范围内推开。
有业内人士认为，政策的推进或将有利于缓解牛黄原材料紧张的局面，减轻成本压力；同时，随着进口政策的放开，牛黄价格有望逐步回落。在中药材价格整体回落和牛黄价格逐步平稳下，片仔癀原材料成本压力或将有所减轻。
但与此同时，持续高涨的片仔癀产品价格似乎将难以为继，在获得原材料成本下降喘息之机的同时，片仔癀又或将面临产品降价压力。
据悉，自今年下半年起，安宫牛黄丸和片仔癀锭剂的礼品回收市场价格显著下降，每颗/锭的价格跌幅超过百元。具体而言，新批次的片仔癀锭剂的价格大约为550元/锭，同仁堂铁盒装安宫牛黄丸售价在450元～500元/颗。目前，片仔癀锭剂的官方定价为760元/锭，回收价明显低于官方定价。有回收商向媒体透露，一年之内片仔癀（锭剂）一颗跌了近100元，多个地区的回收商普遍认为今年市场状况不佳导致价格下跌。
对于上述价格下跌情况，有业内人士分析认为，如果片仔癀二手回收价格继续下跌，则可能对产品终端价格产生一定的影响，从而使得片仔癀的业绩将面临继续承压。也有行业专家指出，企业需要警惕价格下跌可能带来的连锁反应，如消费者对产品质量的疑虑、经销商利润空间的压缩以及行业内其他类似产品的价格调整等。
面对核心产品价格波动可能带来的风险，片仔癀也试图通过拓展业务来寻求新的增长点。片仔癀近年来一直在尝试产品多元化布局，试图向化妆品和保健品转型，并加快布局创新药研发，寻找第二增长曲线。
在今年8月，片仔癀曾斥资2.54亿元收购漳州市明源香料有限公司，而这是一家“0营收”的亏损公司。片仔癀希望通过收购获得明源香料的核心资产，即漳州水仙药业股份有限公司30%的股权，这是国内首家风油精厂。片仔癀希望与水仙药业在多方面深入合作发挥协同作用，并期待未来稳定的分红收益。
上述关联收购也被认为是片仔癀多元化布局的延续，但却因为“收购0营收企业”“分红需85年回本”等原因受到质疑，最终在上交所下发监管函后被暂缓执行。
患者出现上述症状可能是由于上呼吸道感染、过敏性鼻炎、支气管哮喘等疾病引起。建议及时就医完善相关检查，在医生指导下进行针对性治疗。一、非病理因素1.上呼吸道感染：通常是由病毒感染引起的急性炎症性疾 出现轻微咳嗽十余天，但今天有感冒症状的情况时，可能是由于病情好转、病情加重等原因导致。建议患者及时前往医院就诊，在医生指导下进行针对性治疗。一、原因1.病情好转：如果在患病期间积极遵医嘱使用药物治疗 出现咳嗽、咳灰白色痰液、偶尔打喷嚏时伴有咳痰的症状，可能与上呼吸道感染有关。但也可能是由于下呼吸道感染引起，如支气管炎或肺炎等疾病。一、原因1.上呼吸道感染：当机体受到细菌或病毒侵袭后，可导致鼻腔黏 通常情况下，患者出现结膜炎和腹泻的症状，并不一定是肺炎引起的。如果担心是肺炎，则需要及时就医进行检查。1、原因：结膜炎通常是由于细菌感染或病毒感染等原因导致的一种炎症反应，在临床上会出现眼睛发红、分 飞蚊症和玻璃体液化不一定有关系。飞蚊症是指患者眼前出现飘动的小黑影，在看白色明亮的背景时症状更为明显。一、没有关系的情况1.生理性因素：随着年龄的增长，眼睛内的玻璃体会逐渐发生退行性改变，从而导致玻 通常情况下，如果患有鼻窦炎且症状较轻时可以使用抗生素类药剂进行抗感染治疗。若患者病情严重，则需要通过手术的方式来进行治疗。1、抗生素：对于细菌性鼻窦炎而言，在临床上一般首选青霉素或头孢菌素类抗菌药 。本文链接：片仔癀前三季度营收、净利双增但毛利率下滑，核心产品或将面临降价压力http://www.sushuapos.com/show-9-12980-0.html
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