21世纪经济报道记者 唐唯珂 广州报道
8月3日，联影医疗的一则减持公告引发行业关注。
这家国产医疗影像巨头宣布，旗下五大员工持股平台拟合计减持不超过1337.66万股股份，对应公告前收盘股价，市值约17.8亿元。这是继2024年7月套现8.94亿元后，员工持股平台的第二次大规模减持。
同期，另一家国产医疗器械龙头迈瑞医疗则以截然不同的姿态展现出其扩张雄心。其武汉基地正式开园，这个总投资45亿元的项目，被视为其全球化布局的关键落子。
联影持续派员工红包
8月3日，联影医疗公告称，公司员工持股平台宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康、上海影董因部分员工提出出售申请，拟通过大宗交易或集中竞价方式合计减持公司股份不超过13376600股，合计不超过公司总股份的1.6231%。减持价格参考市场价格，减持期间为2025年8月25日至2025年11月24日。
从股份来源看，此次减持的股份均是公司上市前发放的原始股。这些股份自2023年8月22日起已可流通，且持股平台的实际管理人都是公司董事长兼联席首席执行官张强。
回溯联影的股权激励历程，2013年至2020年上市前，公司通过虚拟股和员工持股计划，向800多名核心员工授予了权益。2020年12月，802名虚拟股持有人将6000万份虚拟股按1:1比例转为持股计划份额。其中，实控人薛敏持有952.46万份，占比15.87%，是最大持有人。
这套激励体系是为了绑定核心团队与企业长期发展。
而从业绩数据看，联影2024年公司营收103亿元，同比下降9.73%；归母净利润12.62亿元，同比大降36.08%；扣非净利润10.10亿元，同比下滑39.32%。
对于业绩波动的原因，联影医疗解释称，受国内设备更新政策落地节奏对市场的影响，行业规模较上年同期有较大收缩，国内收入较去年同期有所下降；其次，公司部分高端新产品的市场导入期较长，对业绩贡献尚需时间；此外，公司持续加大研发投入以及业务拓展，研发费用和销售费用同比有所上升。
不过，短期业绩波动并未动摇联影作为国产医疗影像领军者的核心地位。成立于2011年的联影，一直专注于自主研发高端医学影像设备。其产品线覆盖CT、MRI、PET-CT等，打破了GE、西门子等国际巨头的长期垄断。
2022年8月登陆科创板时，联影以109.88亿元的募资额创下当年科创板最大IPO纪录，足见市场对其技术实力的认可。截至2024年，联影的PET-CT设备国内市场占有率已达35%，MRI设备超过20%，在高端医疗设备国产替代中扮演着关键角色。
长期来看，技术深耕仍是联影的立足根本。此次减持虽引发短期关注，但核心团队与企业的深度绑定、以及在高端影像领域的技术壁垒，仍是联影穿越周期的底气。
华南某医疗器械行业研究员向21世纪经济报道记者表示，长期来看国产器械出海和高端化对决都是未来几个龙头的竞争关键。
迈瑞加速全球化布局
与联影的短期波动不同，迈瑞医疗正通过一系列动作加速全球化。2025年7月30日，武汉基地的正式开园就是重要一步。
作为国产医疗器械另一巨头，迈瑞的全球化并非简单的销售产品，而是通过基地布局、研发投入、贴近市场运营、资本助力等多重策略,构建全球产业生态，目标直指全球器械TOP10。
经过数十年深耕，迈瑞医疗率先在国内构建起密集的产业网络，目前已建立36家子公司与30多家分支机构，为其全球化奠定了坚实的本土根基。
与此同时，海外布局也同步启动，逐步在约40个国家建立63家境外子公司，并落地13个本地化生产基地，初步形成覆盖多洲的供应链体系。
2018年，迈瑞医疗在A股上市，募资重点投向海外研发中心建设，这一动作标志着其全球化战略从产品出口向技术扎根升级。
同年，迈瑞收购美国超声企业Zonare，获得了高端超声技术，直接接入北美成熟销售渠道，加速在北美市场的渗透。
2020年，迈瑞进一步加码欧洲市场，收购德国Eschmann公司，借此快速切入欧洲手术室设备领域，补齐了在高端外科器械领域的布局短板。
2025年，迈瑞的全球化布局迎来关键落子。7月30日，总投资45亿元、建筑面积约62万平方米的武汉基地正式开园。
该基地涵盖研发和生产两大板块，聚焦微创外科、骨科、心血管领域，覆盖研发、制造、培训全链条，尤其在骨科材料、微创手术器械等产品的生产上形成突破。
依托武汉长江经济带区位优势及光谷生物城的产业集群（联影、华大智造等企业已聚集于此），武汉基地可快速响应华中、华东及东南亚市场需求，大幅缩短订单交付周期。
同样在2025年，迈瑞的研发投入达40.08亿元，占营收比重10.91%，在国内医疗器械上市公司中处于领先。
这笔投入通过全球12大研发中心精准落地：深圳总部主攻核心技术，美国硅谷实验室专注人工智能在医疗设备的应用，德国德赛研发中心深耕高端外科器械，武汉基地则侧重微创与骨科领域。
本地化运营是迈瑞全球化的重要支撑。截至目前，其海外团队3000多名员工中九成以上为本地人。
在印度，针对热带气候优化设备散热系统，使超声设备稳定性超越竞品，市场占有率超过GE；在中东，结合当地高发疾病特点定制早筛设备，拿下政府采购项目。
而资本运作始终与全球化进程深度绑定。市场对于迈瑞正考虑在香港进行第二次上市的消息一直不断，此前传言计划募资至少10亿美元。若落地，资金将重点投向德国IVD工厂和墨西哥生产基地，延续资本服务全球化阶段性需求的逻辑。（实习生刘洋对本文亦有贡献）
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