21世纪经济报道记者 韩利明
当地时间10月14日，强生（纽约证券交易所代码：JNJ）宣布将分拆骨科业务，以 DePuy Synthes 为独立主体开展业务。同时，强生任命Namal Nawana 为 DePuy Synthes 全球总裁，主导业务分拆过程，预计在分拆完成后将继续领导 DePuy Synthes。
从职业背景看，Namal Nawana在此次履新前，担任 Sapphiros 的执行主席兼创始人，该公司专注于打造下一代消费者诊断技术。更早之前，Namal Nawana曾在强生工作超15年，期间在全球范围内逐步晋升至高级领导岗位，包括担任强生DePuy Synthes Spine 业务的全球总裁。这一过往经历也为其此次回归并主导骨科业务分拆奠定了基础。
在分拆推进路径与时间规划上，强生表示将探索多种途径以实现骨科业务的分拆，目标在未来18至24个月内完成。不过，该分拆计划的落地需满足多项前提条件，包括根据实际需求与劳资委员会及其他员工代表机构开展磋商等。基于此，强生方面也坦言，无法保证拟议分拆的最终时间或结构，也无法保证交易将完成。
尽管存在不确定因素，但强生方面对此次业务调整寄予厚望，“分拆完成后，强生将保留其创新医学和医疗技术领域（肿瘤学、免疫学、神经科学、心血管、外科和视力）六个关键增长领域的领导地位。预计此次分拆将提升其收入增长率与营业利润率，最终为公司股东创造更大的价值。”
值得关注的是，在发布分拆公告的同时，强生还披露了2025年第三季度的财报数据。对比报告期内强生创新制药板块和医疗科技板块超6%的营收增长率，骨科业务3.8%的同比增速稍显乏力。在此背景下，此次分拆将为强生骨科业务带来怎样的发展方向与市场表现，成为行业关注的焦点。
分拆骨科以提高营业利润率
此次分拆骨科并非强生首次启动的业务优化。早在2023年，强生就将消费保健业务分拆为健而优（Kenvue）；同年10月，强生亦宣布了一项为期两年的骨科业务重组计划，通过主动退出利润较低的市场、产品线及分销网络实现“断臂求生”。
据当时披露的信息，该重组计划预计于2025年底完成，总成本预计在7亿至8亿美元之间，其中仅2023年第三季度便因存货减记产生2.35亿美元成本。对于这一重组，强生首席财务官Joe Wolk明确表示，核心目标是“加快骨科业务增长速度，提升盈利能力。”
从财务数据来看，强生2024年年报显示，骨科业务销售额达92亿美元，较2023年的89亿美元同比增长2.4%。但年报也坦诚指出，骨科业务中，脊柱、运动医学及其他细分业务的收入下滑，主要由竞争压力和中国带量采购带来的影响所驱动，而美国市场的增长在一定程度上抵消了这一下滑。
事实上，自2021年以来，国内骨科领域已经历多轮大的集采，从最初人工关节、脊柱到创伤，再到骨科“最后一块拼图”运动医学集采的落地，国采效应慢慢渗透百亿级骨科市场。在业内看来，随着国内骨科市场的持续洗牌，跨国企业在传统骨科耗材领域的优势逐渐消散。
西南证券此前发布的研报据显示，骨科领域已基本实现全面集采，从三大子板块看，关节、脊柱、创伤集采前市场规模分别为99亿元、132亿元、92亿元，集采后市场规模分别为73亿元、59亿元、55亿元，集采后国产化率分别为40%-80%、80%、90%，本土企业市场份额显著扩大。
面对中国集采带来的市场格局重塑，多家跨国药械企业也相继启动中国市场业务调整。举例来看，2023年3月，ZimVie宣布将其脊柱业务完全退出中国。ZimVie方面解释称，“受到中国国内脊柱带量采购的影响，导致公司2022年第四季度业绩失利。另外，由于种植牙集采政策，公司管理层正在评估其牙科业务在中国的发展态势。”同年底，ZimVie更是宣布出售脊柱业务。
有券商分析师向21世纪经济报道记者解释，“集采虽不可避免地冲击耗材价格，给企业带来短期压力，但也倒逼行业加速创新转型与业务重组；跨国企业更多是通过战略调整，以创新产品和服务拓展中国市场的增量空间，而非单纯撤离，行业竞争的焦点持续从‘单一产品销售’转向‘全流程患者服务与疾病解决方案提供’。”
“随着我国骨科集采推进，本土企业市场份额不断提升，进一步重塑市场竞争格局。叠加业绩增长压力，跨国巨头纷纷调整战略寻找新的业绩增长点，包括大手笔收购、分拆、重组等。”该分析师指出，“随着骨科集采边际趋缓，在人口老龄化趋势下，市场仍有较大需求，未来创新和变革仍是关键词。”
从全球来看，骨科市场处于稳定增长当中，关节类产品占比最大。根据Statista的数据，全球骨科器械市场规模2021年为409亿美元，预计2022-2027年CAGR（复合年增长率）为6%，2027年有望达到600亿美元。
其中，北美市场仍然是目前全球骨科器械需求量最大的地区，主要原因在于其人口老龄化程度高，支付能力强。欧洲市场由于财政政策以及价格调降压力增速较缓。亚太地区凭借经济快速发展，国产品牌迅速成长、居民健康意识提升等因素，CAGR 最快。
回归商业本质，面对持续扩大的市场规模，“增长”始终是企业业务调整的核心动因，强生此次骨科业务分拆亦不例外。
最新财务数据显示，2025年第三季度，强生骨科业务实现营业收入22.74亿美元，同比增长3.8%，在其所属的医疗科技板块营收中占比26.98%；2025年前九个月，该业务累计营业收入68.20亿美元，同比略微下滑0.3%，在医疗科技板块的占比为27.29%。
对于此次分拆，强生董事会主席兼首席执行官杜安卿（Joaquin Duato）明确表示，“计划中的分拆反映了我们对投资组合优化和价值创造的长期承诺。我们相信，作为一项独立业务，骨科业务将更好地提高营收增长（top-line growth）和营业利润率（operating margins）。”
这场承载着战略延续与增长期待的分拆，未来将带领强生骨科业务走向何方，仍有待市场持续观察。
分拆与聚焦
近年来，跨国医械企业在业务布局与战略调整上动作频频，“剥离非核心业务、聚焦优势主业、锁定高利润领域”已成为趋势。从GE将医疗业务独立为上市主体，到3M拆分医疗保健业务成立Solventum Healthcare，巨头们纷纷通过业务分拆或重组，优化资源配置以提升核心竞争力，这一趋势在2025年表现得尤为明显。
例如2025年5月21日，美敦力宣布计划将其糖尿病业务分拆为一家全新的独立公司，优先考虑采用首次公开募股（IPO）及后续股权剥离的方式，预计在18个月内完成。这一战略决策旨在创造更大价值，美敦力将更专注于高利润增长市场，业务组合进一步精简优化。
此外，市场消息显示，赛默飞世尔或以约40亿美元的价格寻求出售其诊断部门的部分业务；碧迪医疗则与沃特世公司达成最终协议，拟将自身的生物科学及诊断解决方案业务与沃特世合并，此次交易价值约为175亿美元……
上述券商分析师指出，多种因素作用下，跨国药企高毛利时代已经过去。处于成本控制角度考虑，不得不进行战略重整。尤其对于一些竞争比较激烈，投入产出比可预见不高的领域，跨国药企也在主动退出；趋向于将研发重点放在投资回报率更高、更加受市场认可的领域。
而强生此次分拆骨科业务，或也是其自身战略优化的关键一步。据强生公布的最新财报数据，2025年第三季度，强生全球销售额达240亿美元，同比增长6.8%。从区域市场来看，美国市场贡献137.08亿美元营收，同比上涨6.2%；国际市场贡献102.85亿美元营收，同比上涨7.6%。
具体到业务板块，作为强生核心增长引擎的创新制药业务，第三季度全球销售额达156亿美元，同比增长6.8%，在总销售额中的占比超过六成。与此同时，强生也持续加码在创新药领域的布局。
例如今年1月，强生与专注于中枢神经系统（CNS）疾病治疗的生物制药公司Intra-Cellular Therapies, Inc.（Nasdaq:ITCI）宣布已签订最终协议，以每股132.00美元的现金收购Intra-Cellular的所有流通股，通过整合资产进一步丰富创新药管线。
医疗科技作为强生的第二大业务板块，第三季度同样交出稳健答卷，全球销售额达84亿美元，同比增长6.8%。细分来看，心血管业务营收同比增长13%（主要由电生理产品驱动），视力领域表现强劲；不过，受骨科业务转型带来的短期扰动影响，该板块仅实现3.8%的同比增长，或也从侧面印证了强生对骨科业务进行分拆调整的必要性。
对于未来的战略方向，杜安卿明确表示，强生将聚焦肿瘤学、免疫学、神经科学、心脑血管、外科和眼健康六大核心领域，迈入创新和增长提速并行的全新阶段。目前，强生预计2025年营收将达到935亿美元至939亿美元，这一预期较此前上调约4亿美元。
一着凉就出现感冒的症状，并且一直有咳嗽的情况，可能是由于受寒、病毒感染等因素引起的上呼吸道感染。建议及时就医进行检查和治疗。1、原因：如果患者身体抵抗力较低，在受到寒冷刺激后容易引起病毒或细菌入侵 风湿性关节炎的患者需要注意以下几点：1.注意保暖：风湿性关节炎的患者在日常生活中要注意保暖，避免受凉，以免加重病情。同时，还要避免长时间处于寒冷潮湿的环境中。2.适当运动：适当的运动可以增强体质，提高机体免 风湿病是一组侵犯关节、骨骼、肌肉、血管及有关软组织或结缔组织为主的疾病。风湿病患者的注意事项较多，包括饮食方面、运动方面、作息方面等。一、饮食方面1.清淡：风湿病的发病与遗传因素、感染因素以及环 通常情况下，如果患者患有输尿管结石，并且进行体外冲击波碎石治疗效果不佳，则可以考虑使用钬激光碎石。具体费用需根据当地医院收费情况、病情严重程度等因素综合判断。1、一般在500-2000元：由于每个地区经济 通常情况下，如果患有鼻窦炎且症状较轻时可以使用抗生素类药剂进行抗感染治疗。若患者病情严重，则需要通过手术的方式来进行治疗。1、抗生素：对于细菌性鼻窦炎而言，在临床上一般首选青霉素或头孢菌素类抗菌药 登革热病毒属于RNA病毒，是一种单链RNA病毒。其主要通过蚊虫叮咬传播，感染后可引起急性发热性传染病，临床上以高热、全身肌肉酸痛、皮疹等为特征。登革热病毒属于黄病毒科的乙型流感病毒属，是单链RNA病毒，主要 。本文链接：强生分拆骨科业务，剑指提升营收增长和营业利润率http://www.sushuapos.com/show-9-72456-0.html
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