21世纪经济报道记者季媛媛
伴随着GLP-1药物在全球市场的爆发式增长，一场围绕“药王”宝座的争夺战在诺和诺德与礼来之间悄然打响。
当地时间2月4日，美国万亿美元市值公司礼来发布了2025年第四季度及全年财务业绩，全年总营收达到651.79亿美元，按固定汇率计算同比增长44%。
这一业绩的关键在于其GLP-1药物替尔泊肽（商品名包括降糖版Mounjaro和减重版Zepbound）全年贡献了365亿美元收入，提前锁定2025年全球“药王”宝座。
有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者指出，当前GLP-1类减肥与糖尿病药物市场由诺和诺德（Wegovy、Ozempic）与礼来（Mounjaro、Zepbound）双雄主导。礼来在2025年凭借替尔泊肽的双适应症布局，在糖尿病+肥胖两个高增长细分市场同时发力，形成差异化优势。尤其是Zepbound在肥胖适应症的销售增速（全年+175%）明显快于Mounjaro在糖尿病领域的增速，说明肥胖市场的潜在规模更大且渗透率仍在初期阶段。
“其实，竞争对手也在加速追赶。例如，诺和诺德推进下一代口服GLP-1药物、安进与辉瑞布局小分子GLP-1受体激动剂，国内药企如华东医药、信达生物也在加快临床进度。这意味着礼来必须在管线深度、产能布局和定价策略上持续领先才能稳住市场份额。”该分析师说。
根据礼来2025年的业绩数据，公司第四季度营收达到192.9亿美元，同比增长43%。全年总营收651.79亿美元，同比增长44%。净利润206.4亿美元，同比增长95%。
礼来在财报中强调，增长主要由销量增长驱动，特别是Mounjaro和Zepbound等产品的需求量激增，部分抵消了实际价格下降的影响。
基于此，礼来预计全年营收将在800亿至830亿美元之间，中间值意味着同比增长25%。调整后每股收益预计为33.50至35美元，同样高于市场预期。
替尔泊肽在2025年成为礼来增长的主要引擎。其中，降糖版替尔泊肽（Mounjaro）全年销售额达到229.65亿美元，同比增长99%；减重版替尔泊肽（Zepbound）全年收入达到135.42亿美元，同比增长175%，两者合计为礼来贡献了365亿美元收入。第四季度，Mounjaro营收达到74.1亿美元，同比增长110%；Zepbound实现42.6亿美元营收，同比增长123%，增长主要由美国市场驱动。
当前全球GLP-1市场已形成诺和诺德与礼来双雄争霸的格局，2024年两家公司相关产品合计收入已接近500亿美元。
诺和诺德2025年营收约为489亿美元，其中司美格鲁肽全系药物贡献了361亿美元销售额。
礼来与诺和诺德的竞争已从单纯的产品销售扩展到全方位对抗。
2025年12月23日，诺和诺德公司宣布，其创新的减重治疗药物 Wegovy®口服片（司美格鲁肽口服片剂，25mg）已获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，成为首个且唯一获批的口服GLP-1类药物，用于成人减重治疗。
礼来也拥有口服GLP-1小分子药物orforglipron，公开信息显示，该产品已向FDA递交上市申请。
尽管销量激增，但礼来正面临日益严峻的定价压力。2025年11月起，诺和诺德与礼来相继下调司美格鲁肽与替尔泊肽的价格，司美格鲁肽下调至199元/月，替尔泊肽299元/月。与此同时，两家公司均与美国政府达成降价协议，同意在2026年为联邦医疗保险（Medicare）和医疗补助计划（Medicaid）受益人降低相关药物价格。
此外，市场普遍认为，专利悬崖的到来将加剧价格竞争，对礼来的定价能力构成挑战。有行业分析师，降价确实会带来短期阻力，尤其是在竞争压力的情况下。
眼下，GLP-1赛道已从早期的“蓝海市场”步入“群雄逐鹿”的竞争新阶段。IQVIA数据显示，自2021年新型GLP-1激动剂上市以来，肥胖症处方药的销售量显著增加。到2031年，该类药物的销售额预计将超过170亿美元，年复合增长率为15.6%（2021—2031年）。这一增长趋势与市场研究机构的其他预测相符。例如，IQVIA Holdings预计到2027年，美国肥胖药物支出将达到100亿美元，增幅超过378%。
另据医药魔方Nextpharma数据库统计，全球共有88款在研小分子GLP-1药物，其中6款已经开展Ⅲ期临床试验，包括礼来的orforglipron、恒瑞医药的HRS-7535等。目前，中国制药企业正加速布局GLP-1仿制药和改良新药，全球GLP-1市场的竞争将进入更加多元化的新阶段。
未来，GLP-1赛道的竞争将围绕疗效提升、给药便利性、价格可及性和适应症拓展等多个维度全面展开。礼来与诺和诺德的“药王”之争，或许才刚刚进入下半场。
上述两种疾病都属于血液系统疾病。如果患者出现特发性血小板减少紫癜和肺部感染的情况，则建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、特发性血小板减少紫癜：是一种以血小板减少为特征的出血性疾病，其发病 肝硬化的患者出现胃底食管静脉曲张破裂，导致大量呕血和黑便时需要紧急治疗。首先应给予禁饮食、输液等一般支持措施，其次需积极进行药物止血以及内镜下或手术干预。1、一般支持：在发病早期要绝对卧床休息，并 角膜炎眼内有白色牙膏状，可能是由于细菌感染、病毒感染等导致的。建议患者及时就医，在医生指导下进行治疗。1、细菌感染：如果眼睛受到金黄色葡萄球菌、绿脓杆菌等细菌感染，可能会出现上述症状，还会伴有疼痛、 肾虚燥热、耳鸣、四肢发凉可能是由于生理因素导致的，也有可能是病理因素引起的。如果症状比较严重，建议患者及时去医院就诊。一、生理因素1.肾虚：通常是过度劳累或者频繁进行性生活等因素所引起的一种现象，会 发烧牙龈出血不一定是白血病的症状，也可能是其他疾病引起的。建议患者及时就医检查，明确病因后进行针对性治疗。1、不是：发烧和牙龈出血可能与多种因素有关，如上火、口腔感染等。如果患者出现牙龈出血的情况， 哮喘每天都会发作，且持续两个月的时间，可能会导致患者出现呼吸困难、气短等症状。建议及时就医治疗。一、症状表现1.呼吸困难：由于支气管黏膜受到炎症刺激后，会导致局部的组织发生水肿和充血的情况，在吸气时会 。本文链接：礼来靠替尔泊肽夺魁，万亿美元市值下迎激战与隐忧http://www.sushuapos.com/show-9-78518-0.html
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